Tesla pozastavuje prodej dluhopisů. Investory do akcií to zřejmě nezajímá
Podle agentury Bloomberg společnost Tesla pozastavila prodej cenných papírů krytých aktivy v hodnotě 1 miliardy dolarů v souvislosti se zmatky na trhu.
Agentura Bloomberg uvedla, že prodej dluhopisů byl pozastaven, protože krátkodobé úrokové sazby rostou. Rostoucí sazby v podstatě zdražují financování dluhopisů. Společnost Tesla na žádost o komentář k transakci bezprostředně nereagovala.
Tento prodej dluhopisů není tradičním dluhem. Jedná se o cenný papír se zálohou aktiv, který je krytý leasingem automobilů. Většina automobilových společností využívá trh s aktivy zajištěnými leasingem k financování automobilů. Každá automobilová společnost si může ponechat pohledávky z leasingu automobilů v rozvaze nebo je zabalit pro investory. Například společnost Ford Motor (F) má ve své rozvaze pohledávky z financování v hodnotě desítek miliard. Tesla má „jen“ několik miliard dolarů.
Zdroj: Unsplash
Většina společností, včetně společnosti Tesla, potřebuje trhy s aktivy jako zdroj kapitálu pro své podnikání. Pokud by trh s aktivy neexistoval, musela by společnost k financování leasingu použít vlastní rozvahu. To by mohlo způsobit stres. Velikost této transakce a případné narušení společnosti Tesla se však zdá být malé.
Obligační transakce dosáhla výše přibližně 1 miliardy dolarů. Tesla skončila rok s hotovostí v rozvaze ve výši přibližně 18 miliard dolarů. Navíc se očekává, že Tesla v roce 2022 vygeneruje zhruba více než 15 miliard dolarů cash flow před svými kapitálovými výdaji, což je více než srovnatelných 12 miliard dolarů vygenerovaných v roce 2021. Pauza by neměla rozvahu společnosti Tesla tolik zatížit.
Investory stále zajímají úrokové sazby. Více je však zajímá, jak úrokové sazby ovlivňují ocenění společnosti Tesla. Rostoucí sazby mají tendenci poškozovat ocenění růstových akcií více než ostatních. Růstové společnosti generují většinu svých zisků daleko v budoucnosti a tyto zisky mají při zpětném diskontování vyššími sazbami nižší hodnotu v dnešních dolarech.
Zdroj: Unsplash
Tesla zahájila rok obchodováním za přibližně 13násobek odhadovaných prodejů v roce 2022. Nyní se obchoduje za zhruba desetinásobek prodejů. Součástí tohoto poklesu ocenění jsou rostoucí sazby. Při vstupu do čtvrtečního obchodování se akcie od začátku roku propadly přibližně o 22 %.
Podle agentury Bloomberg společnost Tesla pozastavila prodej cenných papírů krytých aktivy v hodnotě 1 miliardy dolarů v souvislosti se zmatky na trhu. Akcie na zprávu nereagují. To dává smysl.
Agentura Bloomberg uvedla, že prodej dluhopisů byl pozastaven, protože krátkodobé úrokové sazby rostou. Rostoucí sazby v podstatě zdražují financování dluhopisů. Společnost Tesla na žádost o komentář k transakci bezprostředně nereagovala.
Tento prodej dluhopisů není tradičním dluhem. Jedná se o cenný papír se zálohou aktiv, který je krytý leasingem automobilů. Většina automobilových společností využívá trh s aktivy zajištěnými leasingem k financování automobilů. Každá automobilová společnost si může ponechat pohledávky z leasingu automobilů v rozvaze nebo je zabalit pro investory. Například společnost Ford Motor (F) má ve své rozvaze pohledávky z financování v hodnotě desítek miliard. Tesla má "jen" několik miliard dolarů.
Zdroj: Unsplash
Většina společností, včetně společnosti Tesla, potřebuje trhy s aktivy jako zdroj kapitálu pro své podnikání. Pokud by trh s aktivy neexistoval, musela by společnost k financování leasingu použít vlastní rozvahu. To by mohlo způsobit stres. Velikost této transakce a případné narušení společnosti Tesla se však zdá být malé.
Obligační transakce dosáhla výše přibližně 1 miliardy dolarů. Tesla skončila rok s hotovostí v rozvaze ve výši přibližně 18 miliard dolarů. Navíc se očekává, že Tesla v roce 2022 vygeneruje zhruba více než 15 miliard dolarů cash flow před svými kapitálovými výdaji, což je více než srovnatelných 12 miliard dolarů vygenerovaných v roce 2021. Pauza by neměla rozvahu společnosti Tesla tolik zatížit.
Investory stále zajímají úrokové sazby. Více je však zajímá, jak úrokové sazby ovlivňují ocenění společnosti Tesla. Rostoucí sazby mají tendenci poškozovat ocenění růstových akcií více než ostatních. Růstové společnosti generují většinu svých zisků daleko v budoucnosti a tyto zisky mají při zpětném diskontování vyššími sazbami nižší hodnotu v dnešních dolarech.
Zdroj: Unsplash
Tesla zahájila rok obchodováním za přibližně 13násobek odhadovaných prodejů v roce 2022. Nyní se obchoduje za zhruba desetinásobek prodejů. Součástí tohoto poklesu ocenění jsou rostoucí sazby. Při vstupu do čtvrtečního obchodování se akcie od začátku roku propadly přibližně o 22 %.
