Google a společnost Alphabet zůstávají věrní svým kořenům

Společnost Alphabet (NASDAQ:GOOG, GOOGL), která v červenci rozdělí své akcie v poměru 20:1, zůstává věrná svým technologickým kořenům.

Společnost Google začala tím, že se snažila vyřešit technický problém vyhledávání ve velkém měřítku. I když ji analytici z Wall Street označují za internetovou společnost a mediálního giganta, zůstává věrná tomuto vyhledávacímu poslání. Přestože v čele společnosti Google stojí bývalá manažerka společnosti Morgan Stanley (NYSE:MS) v osobě finanční ředitelky Ruth Poratové, Google se i nadále vydává méně frekventovanou cestou. A to je velký rozdíl.

Stejně jako ostatní cloudoví carové měl i Google těžký začátek roku 2022. Její akcie se propadly o 12 %. Akcie GOOG otevřely 19. dubna na 2 561,50 USD, GOOGL na 2 554 USD (ty mají určitá hlasovací práva). Tržní kapitalizace tak činí 1,68 bilionu dolarů a poměr ceny k zisku klesl na 22,7.

Na to, že je společnost Google na pokraji změn, je řízena s velmi dlouhodobým výhledem.

Jádrem všeho zůstává vyhledávání. Problémy vyhledávání vybudovaly cloud. Příležitosti vyhledávání byly hnacím motorem její akviziční strategie. Společnost Alphabet příště oznámí výsledky hospodaření 3. května. Analytici očekávají zisk 25,93 USD/akcii při tržbách kolem 68 miliard USD.

Technologické akcie, dokonce i ty ziskové jako Google, upadly v nemilost, protože inflace zvyšuje bezrizikové výnosy z nákupu dluhu. Dluhu Googlu není mnoho ke koupi, na konci roku 2021 bude mít hodnotu necelých 15 miliard dolarů oproti hotovosti ve výši 21 miliard dolarů (na účtech je také 118 miliard dolarů krátkodobých cenných papírů.) Dluh Googlu má v současné době výnos 2,81 %, což je méně než desetiletý americký státní dluhopis.

Nejrizikovější krok, který Google za posledních deset let učinil, je zároveň tím nejzjevnějším. Tím je prodej svých cloudových služeb v konkurenci společností Microsoft (NASDAQ:MSFT) a Amazon (NASDAQ:AMZN). Kvůli pozdnímu startu má Google na tomto trhu podle společnosti Canalys stále jednociferný podíl. Na rozdíl od konkurentů také na prodeji cloudu prodělává, loni 890 milionů dolarů. Tento byznys však rozvíjí a jeho marže se zlepšují.

Google se stal mediálním gigantem téměř standardně. Jeho nákup YouTube v roce 2006 za 1,65 miliardy dolarů, který byl v té době považován za riskantní, se ukázal jako jeden z největších obchodů všech dob. V roce 2021 YouTube vygeneroval příjmy z reklamy ve výši 8,6 miliardy dolarů, což je o 25 % více než v roce 2020. K tomu se přidávají příjmy z předplatného verze bez reklam nebo YouTube TV, která je náhradou kabelové televize.

Pod Poratem, který se stal finančním ředitelem v roce 2015, Google omezil „jiné sázky“ spoluzakladatelů Larryho Page a Sergeje Brina. Vnesla do skupiny přísnost, vyčlenila například jednotku pro kvantové výpočty Sandbox, zpomalila růst Google Fiber a utlumila drama kolem společnosti Waymo, která vyrábí auta bez řidiče.

Její akvizice byly čistě „bolt-ons“, jako Mandiant (NASDAQ:MNDT), firma zabývající se kybernetickou bezpečností, za kterou zaplatí 5,4 miliardy dolarů. Mandiant poskytne Googlu Cloud, jak říká, „komplexní bezpečnostní sadu“.

Největším rizikem pro akcie GOOG je vláda.

Evropský zákon o digitálních trzích si bere na mušku přímo prohlížeč Chrome a design mobilních telefonů se systémem Android. Podle tohoto zákona musí Google také získat výslovné povolení ke shromažďování osobních údajů o každé ze svých služeb.

Americké ministerstvo spravedlnosti chce legislativu, která by společnosti zabránila ve zvýhodňování vlastních řešení před konkurencí. Jménem vývojářů byla také podána nová hromadná žaloba proti Mapám Google.

Problémy jsou vzhledem k velikosti společnosti Google a jejímu významu pro digitální ekosystém zvládnutelné. Dokonce i v Číně, kde je Google považován za nelegální, má téměř 3% podíl na trhu vyhledávání.

Pravdou je, že bez společnosti Google nemůžeme žít. Jeho služby jsou nezbytné pro zlepšení globální produktivity. Tvůrci politik to vědí. Dokud bude řízen konzervativně, zůstane bezpečným místem pro vaše peníze.