V posledních týdnech vzrostly obavy ze stagflace a recese v souvislosti s řadou znepokojivých makro událostí, včetně prvního zvýšení úrokových sazeb Fedu od roku 2018, konfliktu v Evropě a prudkého růstu cen energií.
Pětileté a třicetileté výnosy amerických státních dluhopisů v pondělí také poprvé od roku 2006 invertovaly, zatímco ve čtvrtek se to poprvé od roku 2019 stalo u dvouletých a desetiletých výnosů. Takové inverze výnosové křivky jsou tradičně předzvěstí recese.
Nejlepší akcie k držení V této souvislosti vedoucí globálního oddělení MicroStrategy společnosti Jefferies Desh Peramunetilleke nastínil „nejlepší globální akcie, které lze vlastnit během rostoucích výnosů amerických desetiletých dluhopisů“.
Zdroj: Pixabay
Podle jeho názoru mají finanční tituly – zejména banky – nejlepší předpoklady k tomu, aby dosáhly lepších výsledků v období rostoucích nominálních a reálných výnosů, jak uvádí ve své výzkumné zprávě zveřejněné 31. března. Cyklické sektory – které kolísají spolu s hospodářskými cykly – si pravděpodobně také povedou dobře, dodal Peramunetilleke.
Ve Spojených státech patří mezi hlavní tipy banky v oblasti financí společnosti Charles Schwab, Comerica, JPMorgan Chase a Morgan Stanley. Mezi další bankou preferované tituly patří ConocoPhillips, Exxon Mobil, Deere & Co a Caterpillar.
Jefferies se také líbí evropské banky UBS, Barclays, Credit Agricole a Deutsche Bank. Na obrazovce banky se objevilo také několik evropských energetických akcií, například norská Equinor, španělská Repsol a lucemburská Tenaris, výrobce ocelových trubek pro energetický průmysl.
V rámci asijsko-pacifického regionu jsou oblíbenými bankovními akciemi Jefferies HSBC, China Merchants Bank, National Australia Bank a singapurská DBS Group, stejně jako těžební giganti BHP a Rio Tinto.
Zdroj: Getty Images
Co dál s akciemi? Americké akcie zůstaly navzdory volatilitě trhu v posledních týdnech odolné. Poté, co index S&P 500 na začátku roku sklouzl do oblasti korekce, se v uplynulém měsíci zotavil a vzrostl o více než 3 %, když se trh zbavil vyhlídek na další a výraznější zvyšování úrokových sazeb.
Navzdory tomuto oživení by americké akcie mohly opět zaznamenat volatilitu, protože se zvyšuje tlak na výraznější zvýšení sazeb, dodal Peramunetilleke.
„Zatímco válka mezi Ukrajinou a Ruskem nadále dominuje titulkům novin, ještě větší obavou pro akcie ve 2. čtvrtletí 22. roku je, že Fed zpřísní příliš agresivně předem (sazby a QT [kvantitativní zpřísňování]), aby čelil inflaci, což povede k prudkému zpomalení ekonomické aktivity ve 2. pololetí 22. roku,“ uvedl.
„Obvykle by zpomalení ekonomiky mělo vést k nižší výkonnosti hodnoty, ale vzhledem k riziku snížení PE [poměru ceny k zisku] u amerických růstových jmen v podmínkách rostoucí diskontní sazby a vzhledem k inflaci a vyšším sazbám, které podporují komodity a finance, se zdá, že cesta nejmenšího odporu je ve prospěch hodnoty.“
V posledních týdnech vzrostly obavy ze stagflace a recese v souvislosti s řadou znepokojivých makro událostí, včetně prvního zvýšení úrokových sazeb Fedu od roku 2018, konfliktu v Evropě a prudkého růstu cen energií.Pětileté a třicetileté výnosy amerických státních dluhopisů v pondělí také poprvé od roku 2006 invertovaly, zatímco ve čtvrtek se to poprvé od roku 2019 stalo u dvouletých a desetiletých výnosů. Takové inverze výnosové křivky jsou tradičně předzvěstí recese.Nejlepší akcie k drženíV této souvislosti vedoucí globálního oddělení MicroStrategy společnosti Jefferies Desh Peramunetilleke nastínil „nejlepší globální akcie, které lze vlastnit během rostoucích výnosů amerických desetiletých dluhopisů“.Zdroj: PixabayPodle jeho názoru mají finanční tituly – zejména banky – nejlepší předpoklady k tomu, aby dosáhly lepších výsledků v období rostoucích nominálních a reálných výnosů, jak uvádí ve své výzkumné zprávě zveřejněné 31. března. Cyklické sektory – které kolísají spolu s hospodářskými cykly – si pravděpodobně také povedou dobře, dodal Peramunetilleke.Ve Spojených státech patří mezi hlavní tipy banky v oblasti financí společnosti Charles Schwab, Comerica, JPMorgan Chase a Morgan Stanley. Mezi další bankou preferované tituly patří ConocoPhillips, Exxon Mobil, Deere & Co a Caterpillar.Jefferies se také líbí evropské banky UBS, Barclays, Credit Agricole a Deutsche Bank. Na obrazovce banky se objevilo také několik evropských energetických akcií, například norská Equinor, španělská Repsol a lucemburská Tenaris, výrobce ocelových trubek pro energetický průmysl.Chcete využít této příležitosti?V rámci asijsko-pacifického regionu jsou oblíbenými bankovními akciemi Jefferies HSBC, China Merchants Bank, National Australia Bank a singapurská DBS Group, stejně jako těžební giganti BHP a Rio Tinto.Zdroj: Getty ImagesCo dál s akciemi?Americké akcie zůstaly navzdory volatilitě trhu v posledních týdnech odolné. Poté, co index S&P 500 na začátku roku sklouzl do oblasti korekce, se v uplynulém měsíci zotavil a vzrostl o více než 3 %, když se trh zbavil vyhlídek na další a výraznější zvyšování úrokových sazeb.Navzdory tomuto oživení by americké akcie mohly opět zaznamenat volatilitu, protože se zvyšuje tlak na výraznější zvýšení sazeb, dodal Peramunetilleke.„Zatímco válka mezi Ukrajinou a Ruskem nadále dominuje titulkům novin, ještě větší obavou pro akcie ve 2. čtvrtletí 22. roku je, že Fed zpřísní příliš agresivně předem , aby čelil inflaci, což povede k prudkému zpomalení ekonomické aktivity ve 2. pololetí 22. roku,“ uvedl.„Obvykle by zpomalení ekonomiky mělo vést k nižší výkonnosti hodnoty, ale vzhledem k riziku snížení PE [poměru ceny k zisku] u amerických růstových jmen v podmínkách rostoucí diskontní sazby a vzhledem k inflaci a vyšším sazbám, které podporují komodity a finance, se zdá, že cesta nejmenšího odporu je ve prospěch hodnoty.“
