května výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2022. Překonala odhady zisku na akcii (EPS) i tržeb, ale to pravděpodobně nebude stačit na to, aby akcie AFRM našly dno.
Společnost Affirm vykázala ztrátu na akcii podle GAAP ve výši 19 centů, čímž překonala očekávání o 37 centů. Její tržby dosáhly 354,8 milionu dolarů a překonaly odhady o 10,8 milionu dolarů. Obě tato čísla jsou nepochybně dobrou zprávou.
Akcie společnosti AFRM vzrostly z uzavírací ceny 18,04 USD 12. května, tedy v den zveřejnění zprávy o výsledcích, na 25,71 USD 19. května. Jednalo se o pěkný krátkodobý růst o téměř 43 % během dvou týdnů. Je však tato dynamika nyní udržitelná? Mám pochybnosti na základě tří ekonomických ukazatelů.
Zdroj: Getty Images
Prvním ukazatelem je, že spotřebitelská nálada v poslední době klesla:
„Spotřebitelský sentiment Michiganské univerzity pro USA klesl v květnu 2022 na 59,1 bodu, což je nejnižší hodnota od srpna 2011, z dubnových 65,2 bodu a pod tržními odhady 64 bodů, protože Američané se nadále obávají inflace. Index současných ekonomických podmínek klesl na 63,6, což je nejnižší hodnota za posledních 13 let, zatímco ukazatel očekávání se propadl na 56,2 z 62,5.“
To je důležité, protože spotřebitelský sentiment sleduje vyhlídky individuálních financí i americké ekonomiky v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Tato nízká hodnota se shoduje s rostoucími úrokovými sazbami a vysokou inflací, což není pro akcie AFRM příznivé.
Maloobchodní tržby v USA se v dubnu 2022 zvýšily o 0,9 %, ale po lednovém vrcholu již třetí měsíc po sobě zpomalily.
Proč je to znepokojující? Souvisí to s jedním klíčovým slovem: recese. Jedním ze způsobů měření hrubého domácího produktu (HDP) je výdajový přístup, který tento údaj vypočítává částečně na základě spotřeby. Dalšími částmi rovnice jsou vládní výdaje, investice a čistý vývoz.
Nižší spotřeba měřená maloobchodními tržbami povede k nižšímu růstu HDP. Pokud k němu dojde, nebude zpomalení ekonomiky dobrou zprávou pro společnost Affirm ani pro celou ekonomiku.
Podle newyorského Fedu se „celkový dluh amerických domácností v prvním čtvrtletí roku 2022 zvýšil o 266 miliard USD (1,7 %) na 15,84 bilionu USD“. Jedná se o nejvyšší úroveň zaznamenanou od července 2019.
Zdroj: affirm
Tento trend považuji za nezdravý, protože příliš velké zadlužení není pro podnik ani jednotlivce nikdy dobré. Společnost Affirm se může potýkat s následnými problémy.
Zvažte toto: spotřebitelé si možná jednoho dne uvědomí, že i platby typu „kup teď, zaplať později“ (BNPL) jsou stále formou dluhu. V této souvislosti mohou stanovit priority svého dluhu, omezit výdaje a snažit se snížit výdaje, aby splatili to, co dluží. Pokud by tento scénář nastal v masovém měřítku, byla by to nejhorší noční můra společnosti Affirm.
S ohledem na tyto tři faktory jsem vůči akciím AFRM nadále medvědí.
května výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2022. Překonala odhady zisku na akcii i tržeb, ale to pravděpodobně nebude stačit na to, aby akcie AFRM našly dno.Společnost Affirm vykázala ztrátu na akcii podle GAAP ve výši 19 centů, čímž překonala očekávání o 37 centů. Její tržby dosáhly 354,8 milionu dolarů a překonaly odhady o 10,8 milionu dolarů. Obě tato čísla jsou nepochybně dobrou zprávou.Akcie společnosti AFRM vzrostly z uzavírací ceny 18,04 USD 12. května, tedy v den zveřejnění zprávy o výsledcích, na 25,71 USD 19. května. Jednalo se o pěkný krátkodobý růst o téměř 43 % během dvou týdnů. Je však tato dynamika nyní udržitelná? Mám pochybnosti na základě tří ekonomických ukazatelů.Zdroj: Getty ImagesPrvním ukazatelem je, že spotřebitelská nálada v poslední době klesla:„Spotřebitelský sentiment Michiganské univerzity pro USA klesl v květnu 2022 na 59,1 bodu, což je nejnižší hodnota od srpna 2011, z dubnových 65,2 bodu a pod tržními odhady 64 bodů, protože Američané se nadále obávají inflace. Index současných ekonomických podmínek klesl na 63,6, což je nejnižší hodnota za posledních 13 let, zatímco ukazatel očekávání se propadl na 56,2 z 62,5.“To je důležité, protože spotřebitelský sentiment sleduje vyhlídky individuálních financí i americké ekonomiky v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Tato nízká hodnota se shoduje s rostoucími úrokovými sazbami a vysokou inflací, což není pro akcie AFRM příznivé.Maloobchodní tržby v USA se v dubnu 2022 zvýšily o 0,9 %, ale po lednovém vrcholu již třetí měsíc po sobě zpomalily.Chcete využít této příležitosti?Proč je to znepokojující? Souvisí to s jedním klíčovým slovem: recese. Jedním ze způsobů měření hrubého domácího produktu je výdajový přístup, který tento údaj vypočítává částečně na základě spotřeby. Dalšími částmi rovnice jsou vládní výdaje, investice a čistý vývoz.Nižší spotřeba měřená maloobchodními tržbami povede k nižšímu růstu HDP. Pokud k němu dojde, nebude zpomalení ekonomiky dobrou zprávou pro společnost Affirm ani pro celou ekonomiku.Podle newyorského Fedu se „celkový dluh amerických domácností v prvním čtvrtletí roku 2022 zvýšil o 266 miliard USD na 15,84 bilionu USD“. Jedná se o nejvyšší úroveň zaznamenanou od července 2019.Zdroj: affirmTento trend považuji za nezdravý, protože příliš velké zadlužení není pro podnik ani jednotlivce nikdy dobré. Společnost Affirm se může potýkat s následnými problémy.Zvažte toto: spotřebitelé si možná jednoho dne uvědomí, že i platby typu „kup teď, zaplať později“ jsou stále formou dluhu. V této souvislosti mohou stanovit priority svého dluhu, omezit výdaje a snažit se snížit výdaje, aby splatili to, co dluží. Pokud by tento scénář nastal v masovém měřítku, byla by to nejhorší noční můra společnosti Affirm.S ohledem na tyto tři faktory jsem vůči akciím AFRM nadále medvědí.
