Raytheon měl v 1. čtvrtletí slabé výsledky, ale to není jediný problém

V roce 2022 se jí dařilo, neboť její akcie si od počátku roku připsaly téměř 7% zisk. Skrývá tato výkonnost překonávající všechny hlavní indexy amerického akciového trhu investiční příležitost k nákupu akcií RTX právě nyní? Vidím jeden podpůrný faktor a dva hlavní negativní faktory, které jednoznačně obracejí rovnováhu k medvědům.Analytici jsou k akciím společnosti Raytheon býčí a mají jednoletý cíl na úrovni 115,44 USD. Odůvodnění tohoto medvědího názoru je následující.Společnost Raytheon Technologies oznámila finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2022 se zaměřením na: „Silný růst zisku na akcii a rozšíření marží díky komerčnímu letectví“. To je jistě pozitivní.Zdroj: ShutterstockNa mě to však dojem neudělalo, ale raději přikládám váhu dalším dvěma faktorům. Zaprvé, firma nedosáhla jak zisku na akcii , tak tržeb. Zisk na akcii podle obecně uznávaných účetních zásad činil 72 centů. To je o 19 centů méně. Tržby společnosti Raytheon za 1. čtvrtletí ve výši 15,72 miliardy USD byly nižší o -115,48 milionu USD.Za druhé, společnost Raytheon snížila výhled tržeb na rok 2022 kvůli globálním sankcím vůči Rusku. Společnost očekává tržby ve výši 67,75 – 68,75 miliardy dolarů oproti předchozímu odhadu 68,5 – 69,5 miliardy dolarů. Pokud analyzujeme růst tržeb 0v posledních dvou po sobě jdoucích letech, dochází k jeho zpomalení. V letech 2020 a 2021 činil růst tržeb 24,82 %, respektive 13,57 %, a v roce 2022 by mohl činit 8 %, pokud vezmeme v úvahu horní hranici revidovaného odhadu tržeb.Zdroj: ShutterstockVýhledový dividendový výnos ve výši 2,44 % je pro akcie RTX mírný, i když je to plus, nicméně jedním z nejpozitivnějších faktorů je nyní program zpětného odkupu akcií. V 1. čtvrtletí 2022 společnost Raytheon odkoupila 743 milionů dolarů svých akcií a pro celý rok 2022 potvrdila program odkupu akcií v objemu nejméně 2,5 miliardy dolarů svých akcií.Vliv zpětného odkupu akcií má pozitivní vliv na vnitřní hodnotu akcií RTX a mohl by být silným signálem ze strany vedení, že akcie nyní považuje za podhodnocené. Můj názor je však na druhé straně, akcie společnosti Raytheon nepovažuji za levné.Chcete využít této příležitosti?Vezměme si několik základních ukazatelů a pro účely ocenění porovnejte akcie s jejich sektorem průmyslových podniků. S výjimkou poměru P/B za 12 měsíců a forwardového poměru P/B se všechny ostatní klíčové ukazatele pro akcie RTX obchodují s prémií oproti svému sektoru. Vezměme si například poměr ceny k prodejům ve výši 1,91, který se od mediánu sektoru ve výši 1,33 liší o 62 %.Akcie RTX tedy zůstávají drahé, ale zároveň se jedná o defenzivní akcie, protože jejich beta je 0,85. Je to dostatečný důvod k nákupu této akcie? Myslím, že ne.