Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) zaznamenal obrovský pád od doby, kdy na začátku srpna 2021 dosáhl nejvyšší hodnoty přes 70 USD. K 17. květnu klesla na 10,06 USD. Ale i od konce loňského roku, kdy uzavíraly na 17,76 USD, se akcie HOOD od začátku roku (YTD) propadly o více než 43 %.
To je dost mizerný výkon. Odráží obecné podmínky medvědího trhu na akciovém trhu a na trhu kryptoměn.
Většina cen kryptoměn klesla o podobnou částku, včetně velkých kryptoměn, jako je Bitcoin (BTC-USD) a Ethereum (ETH-USD). Tyto dvě měny se od začátku roku propadly o 36,1 %, resp. 44,7 %.
Zdroj: Canva
Kromě toho se obrovsky propadl i objem obchodování s kryptoměnami. Právě to je hnací silou příjmů společnosti Robinhood, pravděpodobně více než cenové úrovně hlavních kryptoměn.
Například 28. dubna společnost Robinhood oznámila výsledky za první čtvrtletí. Její příjmy za první čtvrtletí klesly o 43 % na 299 milionů dolarů oproti 522 milionům dolarů v prvním čtvrtletí roku 2021. Ve skutečnosti se její příjmy založené na transakcích meziročně snížily o 48 % (YOY). Tento nižší objem obchodování s kryptoměnami v podstatě vede k nižším příjmům.
Analytici oslovení společností Refinitiv předpovídají, že v roce 2022 klesnou tržby společnosti Robinhood o 16 % z 1,82 miliardy USD na 1,52 miliardy USD. Vzhledem k jejímu dosavadnímu poklesu v 1. čtvrtletí o 48 % je však pravděpodobné, že bez výrazného oživení na trzích s kryptoměnami před koncem roku budou muset analytici své prognózy tržeb výrazně snížit.
V tuto chvíli má společnost Robinhood poměrně vysokou metriku poměru ceny k tržbám (P/S), protože její tržní kapitalizace činí 8,41 miliardy USD. Pokud tedy budeme věřit prognóze analytiků ve výši 1,52 miliardy dolarů, znamená to, že její forwardový násobek P/S je 5,5násobný.
To však znamená, že tržby v letošním roce klesnou jen o 16 % ve srovnání s loňským rokem. Řekněme, že tržby klesnou o třetinu na 1,213 miliardy USD. To znamená, že akcie HOOD budou mít P/S násobek 6,9x, což je více než současný 5,5x P/S násobek.
To je velmi vysoký násobek pro společnost, která je stále nejen ve ztrátě, ale jejíž tržby klesají.
Zdroj: Robinhood Markets
Pozitivní zprávou je, že společnost Robinhood se v tomto čtvrtletí dostala do kladných hodnot volného peněžního toku (FCF) po dvou předchozích záporných čtvrtletích. Podle posledního výkazu peněžních toků vyprodukovala za první čtvrtletí FCF ve výši zhruba 416 milionů USD.
To však bylo více než její tržby ve výši 299 milionů dolarů. To pravděpodobně není udržitelné, protože většina dodatečného cash flow byla způsobena tím, že společnosti byly uhrazeny pohledávky – což je jednorázová událost.
Investoři do akcií společnosti HOOD možná budou chtít pozorně sledovat, jak dopadnou její tržby za 2. a 3. čtvrtletí. Měli by také pečlivě sledovat výkazy o peněžních tocích, aby se ujistili, že zůstane pozitivní.
U akcií společnosti Robinhood tedy buďte opatrní. Vzhledem k tomu, jak moc se propadla, by se zde mohlo jednat o výhodnou nabídku. Navíc je i přes ztráty čistého zisku podle GAAP stále v kladných hodnotách cash flow.
Ale na druhou stranu její nedostatečná ziskovost a vysoké ukazatele P/S ji stále činí zranitelnou vůči dalšímu poklesu. V takovém případě budou možná dlouhodobí investoři muset zprůměrovat své náklady na akcie HOOD.
Akcie společnosti HOOD by mohly dále klesat, pokud se jí nepodaří udržet kladné volné peněžní toky.
Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD) zaznamenal obrovský pád od doby, kdy na začátku srpna 2021 dosáhl nejvyšší hodnoty přes 70 USD. K 17. květnu klesla na 10,06 USD. Ale i od konce loňského roku, kdy uzavíraly na 17,76 USD, se akcie HOOD od začátku roku (YTD) propadly o více než 43 %.
To je dost mizerný výkon. Odráží obecné podmínky medvědího trhu na akciovém trhu a na trhu kryptoměn.
Většina cen kryptoměn klesla o podobnou částku, včetně velkých kryptoměn, jako je Bitcoin (BTC-USD) a Ethereum (ETH-USD). Tyto dvě měny se od začátku roku propadly o 36,1 %, resp. 44,7 %.
Zdroj: Canva
Kromě toho se obrovsky propadl i objem obchodování s kryptoměnami. Právě to je hnací silou příjmů společnosti Robinhood, pravděpodobně více než cenové úrovně hlavních kryptoměn.
Například 28. dubna společnost Robinhood oznámila výsledky za první čtvrtletí. Její příjmy za první čtvrtletí klesly o 43 % na 299 milionů dolarů oproti 522 milionům dolarů v prvním čtvrtletí roku 2021. Ve skutečnosti se její příjmy založené na transakcích meziročně snížily o 48 % (YOY). Tento nižší objem obchodování s kryptoměnami v podstatě vede k nižším příjmům.
Analytici oslovení společností Refinitiv předpovídají, že v roce 2022 klesnou tržby společnosti Robinhood o 16 % z 1,82 miliardy USD na 1,52 miliardy USD. Vzhledem k jejímu dosavadnímu poklesu v 1. čtvrtletí o 48 % je však pravděpodobné, že bez výrazného oživení na trzích s kryptoměnami před koncem roku budou muset analytici své prognózy tržeb výrazně snížit.
V tuto chvíli má společnost Robinhood poměrně vysokou metriku poměru ceny k tržbám (P/S), protože její tržní kapitalizace činí 8,41 miliardy USD. Pokud tedy budeme věřit prognóze analytiků ve výši 1,52 miliardy dolarů, znamená to, že její forwardový násobek P/S je 5,5násobný.
To však znamená, že tržby v letošním roce klesnou jen o 16 % ve srovnání s loňským rokem. Řekněme, že tržby klesnou o třetinu na 1,213 miliardy USD. To znamená, že akcie HOOD budou mít P/S násobek 6,9x, což je více než současný 5,5x P/S násobek.
To je velmi vysoký násobek pro společnost, která je stále nejen ve ztrátě, ale jejíž tržby klesají.
Zdroj: Robinhood Markets
Pozitivní zprávou je, že společnost Robinhood se v tomto čtvrtletí dostala do kladných hodnot volného peněžního toku (FCF) po dvou předchozích záporných čtvrtletích. Podle posledního výkazu peněžních toků vyprodukovala za první čtvrtletí FCF ve výši zhruba 416 milionů USD.
To však bylo více než její tržby ve výši 299 milionů dolarů. To pravděpodobně není udržitelné, protože většina dodatečného cash flow byla způsobena tím, že společnosti byly uhrazeny pohledávky - což je jednorázová událost.
Investoři do akcií společnosti HOOD možná budou chtít pozorně sledovat, jak dopadnou její tržby za 2. a 3. čtvrtletí. Měli by také pečlivě sledovat výkazy o peněžních tocích, aby se ujistili, že zůstane pozitivní.
U akcií společnosti Robinhood tedy buďte opatrní. Vzhledem k tomu, jak moc se propadla, by se zde mohlo jednat o výhodnou nabídku. Navíc je i přes ztráty čistého zisku podle GAAP stále v kladných hodnotách cash flow.
Ale na druhou stranu její nedostatečná ziskovost a vysoké ukazatele P/S ji stále činí zranitelnou vůči dalšímu poklesu. V takovém případě budou možná dlouhodobí investoři muset zprůměrovat své náklady na akcie HOOD.
V prostředí kolísavých trhů a zvýšené makroekonomické nejistoty investoři stále častěji hledají společnosti, které dokážou nabídnout kombinaci růstu, stabilních fundamentů...
Investiční svět s napětím vyhlíží hospodářské výsledky technologického giganta Nvidia, který v rámci nejdůležitější události sezóny odhalí svá čísla za...
