Když všechno padá, najdeš útočiště v tom, co je skutečné. Jen málokterá technologická akcie je reálnější než Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL).
Akcie mateřské společnosti Google se za rok 2022, do 11. května, propadly o 22 %. Díky nočnímu odrazu měly otevřít na hodnotě 2 300 USD. Ještě v únoru se pohybovaly poblíž 3 000 USD.
Zdroj: Getty Images
Akcie kopírovaly vývoj většího indexu NASDAQ. Tržní kapitalizace společnosti Google nyní nedosahuje ani 1,5 bilionu dolarů. Jeho forwardový poměr ceny k zisku je přibližně 20násobný. Nemusíme se bavit o věcech jako EBITDA nebo cena k tržbám, protože společnost za poslední rok dosáhla čistého zisku přes 110 USD/akcii.
Vzhledem k tomu, že výnos 30letých dluhopisů nyní dosahuje téměř 3,2 %, je těžké hovořit o tom, že by nějaká technologická akcie byla výhodná. Alphabet však patří k raritám. Důvod není zřejmý.
Většina býků Googlu bude mluvit o jeho vyhledávacích službách založených na reklamách nebo o YouTube. Možná se podívají na jeho více než 40% růst v roce 2021. Možná budou psát o Google Cloud, který stále rychle roste, ale ve zprávě o výsledcích společnosti za první čtvrtletí ještě není ziskový.
Důležitější než cokoli z toho je ale samotný cloud. Ten se skládá z 23 datových center po celém světě, z toho 14 v USA, spolu s optickými kabely, které je propojují.
Nepleťte si tyto dálkové linky s Google Fiber, finančně ztrátovou místní službou, která je stále uvedena mezi „ostatními sázkami“ společnosti. Dálková služba je infrastruktura sloužící samotné společnosti Google a některým zákazníkům služby Google Cloud.
Zdroj: Canva
Důležité je, že společnost Google vlastní veškerou svou infrastrukturu zdarma a čistě. Postupem času ji koupil za peněžní toky, jen v prvním čtvrtletí za téměř 10 miliard dolarů. To stále ponechávalo 15 miliard dolarů „volného peněžního toku“, uvedených buď jako součást 133 miliard dolarů hotovosti a cenných papírů v účetních knihách za první čtvrtletí, nebo věnovaných v 70 miliardách dolarů zpětných odkupů v příštím roce, které mají podpořit akcie.
Google nazývám „cloudovým carem“, protože jeho vlastnictví infrastruktury z něj dělá pronajímatele pro ostatní cloudové hráče. Tento status sdílí se společnostmi Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon.Com (NASDAQ:AMZN) a Meta Platforms (NASDAQ:FB).
Příjmy, které Google generuje z pronájmu své infrastruktury nebo aplikačního softwaru, nejsou zatíženy náklady na jejich dodání. Google samozřejmě také získává přehled o svých trzích, byť jen z účtů, které inkasuje od podniků využívajících jeho cloud.
Výsledky společnosti Alphabet za první čtvrtletí byly označeny za „miss“, protože nedosáhly na odhady analytiků ohledně příjmů ve výši 40 milionů dolarů a na zisk ve výši 1,12 dolaru/akcii. Většina chybějícího zisku byla způsobena ztrátami z vlastních kapitálových investic společnosti Google, které klesaly spolu s celkovým trhem.
Zdroj: Pexels
To samozřejmě přimělo novináře hledat jiné důvody. YouTube je údajně ohrožen společností TikTok. Všichni cary jsou „podvázány“ investory, kteří se zoufale snaží zachránit před krachem. Na celém akciovém trhu panuje panika z obav o globální ekonomiku.
Nic z toho nepředstavuje pro Google vážný problém, pokud si nemyslíte, že TikTok nahradí veškeré video. Tržby Googlu stále meziročně rostou o 23 %. Zatímco náklady vzrostly o 9 miliard dolarů, příjmy se zvýšily o 13 miliard dolarů. Google používá účetnictví podle GAAP. Jedná se o konzervativní čísla. Tohle je reálné.
S růstem úrokových sazeb klesá cena, kterou investoři platí za zisky. To se děje u všech společností, včetně Googlu.
Obecná úroková sazba 3,2 % znamená, že za vlastnictví bezpečného státního dluhopisu platíte přibližně 30násobek zisku. Jakýkoli jiný výnos s sebou nese riziko, včetně bezpečných akcií, jako je Google.
Pokud se úrokové sazby budou dále zvyšovat, řekněme na 5 %, klesne PE bezpečí na 20 a akcie společnosti Google budou jistě dále klesat.
Ale to se podle mě nestane, alespoň ne na dlouho. Deflační dopad technologie společnosti Google zůstává silný. Silný dolar znamená, že dovážené zboží stojí méně. Panika skončí, a až se tak stane, budete rádi, že vlastníte Alphabet.
Mateřská společnost akcií GOOGL těsně zaostala za odhady zisku, ale s podnikáním není nic v nepořádku.
Když všechno padá, najdeš útočiště v tom, co je skutečné. Jen málokterá technologická akcie je reálnější než Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL).
Akcie mateřské společnosti Google se za rok 2022, do 11. května, propadly o 22 %. Díky nočnímu odrazu měly otevřít na hodnotě 2 300 USD. Ještě v únoru se pohybovaly poblíž 3 000 USD.
Zdroj: Getty Images
Akcie kopírovaly vývoj většího indexu NASDAQ. Tržní kapitalizace společnosti Google nyní nedosahuje ani 1,5 bilionu dolarů. Jeho forwardový poměr ceny k zisku je přibližně 20násobný. Nemusíme se bavit o věcech jako EBITDA nebo cena k tržbám, protože společnost za poslední rok dosáhla čistého zisku přes 110 USD/akcii.
Vzhledem k tomu, že výnos 30letých dluhopisů nyní dosahuje téměř 3,2 %, je těžké hovořit o tom, že by nějaká technologická akcie byla výhodná. Alphabet však patří k raritám. Důvod není zřejmý.
Většina býků Googlu bude mluvit o jeho vyhledávacích službách založených na reklamách nebo o YouTube. Možná se podívají na jeho více než 40% růst v roce 2021. Možná budou psát o Google Cloud, který stále rychle roste, ale ve zprávě o výsledcích společnosti za první čtvrtletí ještě není ziskový.
Důležitější než cokoli z toho je ale samotný cloud. Ten se skládá z 23 datových center po celém světě, z toho 14 v USA, spolu s optickými kabely, které je propojují.
Nepleťte si tyto dálkové linky s Google Fiber, finančně ztrátovou místní službou, která je stále uvedena mezi "ostatními sázkami" společnosti. Dálková služba je infrastruktura sloužící samotné společnosti Google a některým zákazníkům služby Google Cloud.
Zdroj: Canva
Důležité je, že společnost Google vlastní veškerou svou infrastrukturu zdarma a čistě. Postupem času ji koupil za peněžní toky, jen v prvním čtvrtletí za téměř 10 miliard dolarů. To stále ponechávalo 15 miliard dolarů "volného peněžního toku", uvedených buď jako součást 133 miliard dolarů hotovosti a cenných papírů v účetních knihách za první čtvrtletí, nebo věnovaných v 70 miliardách dolarů zpětných odkupů v příštím roce, které mají podpořit akcie.
Google nazývám "cloudovým carem", protože jeho vlastnictví infrastruktury z něj dělá pronajímatele pro ostatní cloudové hráče. Tento status sdílí se společnostmi Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon.Com (NASDAQ:AMZN) a Meta Platforms (NASDAQ:FB).
Příjmy, které Google generuje z pronájmu své infrastruktury nebo aplikačního softwaru, nejsou zatíženy náklady na jejich dodání. Google samozřejmě také získává přehled o svých trzích, byť jen z účtů, které inkasuje od podniků využívajících jeho cloud.
Výsledky společnosti Alphabet za první čtvrtletí byly označeny za "miss", protože nedosáhly na odhady analytiků ohledně příjmů ve výši 40 milionů dolarů a na zisk ve výši 1,12 dolaru/akcii. Většina chybějícího zisku byla způsobena ztrátami z vlastních kapitálových investic společnosti Google, které klesaly spolu s celkovým trhem.
Zdroj: Pexels
To samozřejmě přimělo novináře hledat jiné důvody. YouTube je údajně ohrožen společností TikTok. Všichni cary jsou "podvázány" investory, kteří se zoufale snaží zachránit před krachem. Na celém akciovém trhu panuje panika z obav o globální ekonomiku.
Nic z toho nepředstavuje pro Google vážný problém, pokud si nemyslíte, že TikTok nahradí veškeré video. Tržby Googlu stále meziročně rostou o 23 %. Zatímco náklady vzrostly o 9 miliard dolarů, příjmy se zvýšily o 13 miliard dolarů. Google používá účetnictví podle GAAP. Jedná se o konzervativní čísla. Tohle je reálné.
S růstem úrokových sazeb klesá cena, kterou investoři platí za zisky. To se děje u všech společností, včetně Googlu.
Obecná úroková sazba 3,2 % znamená, že za vlastnictví bezpečného státního dluhopisu platíte přibližně 30násobek zisku. Jakýkoli jiný výnos s sebou nese riziko, včetně bezpečných akcií, jako je Google.
Pokud se úrokové sazby budou dále zvyšovat, řekněme na 5 %, klesne PE bezpečí na 20 a akcie společnosti Google budou jistě dále klesat.
Ale to se podle mě nestane, alespoň ne na dlouho. Deflační dopad technologie společnosti Google zůstává silný. Silný dolar znamená, že dovážené zboží stojí méně. Panika skončí, a až se tak stane, budete rádi, že vlastníte Alphabet.
Analytici z investiční banky Jefferies přišli s velmi optimistickým hodnocením akcií společnosti Broadcom, které staví především na masivních výdajových plánech...
