Akcie společnosti Dow by mohly s normalizací zisků klesat

Akcie chemického výrobce Dow by podle Credit Suisse mohly čekat tvrdé přistání, protože ekonomika se po pandemických odstávkách normalizuje. Analytik John Roberts snížil hodnocení akcií z neutral na underperform a ve zprávě klientům uvedl, že ocenění Dow vypadá při potenciálně neudržitelných výsledcích předražené. "Nadále se obáváme, že američtí výrobci základních chemikálií nadměrně vydělávají, stejně jako se zdá, že dochází k odklonu spotřebitelů od zboží ke službám," napsal Roberts. Kromě zvýšené poptávky po zboží je podle Credit Suisse pro Dow pozitivní také růst cen energií, který dává výrobcům z USA komparativní výhodu. Tyto faktory mají potenciál se v příštích letech obrátit, což se však podle Credit Suisse neodráží ve výhledových odhadech pro Dow. "Výnosy byly 10-12 % bezprostředně před pandemií, což považujeme za období relativní 'normality'. … Nedávné výnosy přesáhly 20 % a v současném čtvrtletí se snížily jen mírně. A domníváme se, že odhadované výnosy pro příštích několik let zůstávají nad úrovní 'normálu'," napsal Roberts. Na základě hypotetických "normalizovaných" výnosů může být společnost Dow v porovnání se svými konkurenty nadhodnocena, uvedla Credit Suisse. Akcie Dow od počátku roku klesly přibližně o 3 %, čímž snadno překonaly výkonnost širšího trhu. Credit Suisse snižuje cílovou cenu pro akcie Dow na 49 USD za akcii z 67 USD. Nová cílová cena je o více než 10 % nižší, než kde akcie ve středu uzavřely.