Akcie společnosti Teladoc Health se oceňují správně. Je na čase toho využít?

Akcie softwarové společnosti Teladoc (NYSE:TDOC) se propadly z postpandemického maxima 308 USD v únoru 2021 na nedávné minimum 27,38 USD v květnu 2022. Nazvat to tragédií pro investory na vrcholu by bylo slabé slovo. V roce 2016 se však akcie obchodovaly na úrovni 9 dolarů před pandemií. Akcie telehealthu byly během výluky COVID přínosem pandemie, ale humbuk vyprchal s tím, jak se během znovuotevření rozšířilo očkování. Vítr v zádech dokonalé bouře ustal, protože narativ se přesunul k pohodlí, přístupu a personalizované zdravotní péči, výstižně označované jako virtuální péče o celou osobu, reprezentované službou Primary 360. Akcie společnosti Teladoc (NYSE:TDOC) klesly zpět na realističtější úrovně kolem 30 dolarů, kde pobývaly během roku 2017. Růst se sice během pandemie zrychlil, ale nyní se vrací na normální úroveň, stále se však pohybuje v dvouciferných číslech. Společnost snížila výhled pro horní a dolní hranici fiskálního 2. čtvrtletí a celý rok 2022, což vyvolalo propad po výsledcích. Snížení pramení ze snížení příjmů z chronické péče a ze spuštění služby přímého prodeje duševního zdraví (DTC) BetterHelp, u níž se očekává 30% až 40% roční růst horní linie. Teladoc je vedoucí značkou v segmentu digitálního zdravotnictví a disponuje hotovostí ve výši více než 830 milionů USD. Obezřetní a trpěliví investoři, kteří hledají expozici vůči přednímu hráči na poli telezdravotnictví, mohou sledovat oportunistické stažení akcií společnosti Teladoc. Zveřejnění výsledků za 1. čtvrtletí fiskálního roku 2022 Dne 27. dubna 2022 zveřejnila společnost Teladoc výsledky hospodaření za první fiskální čtvrtletí roku 2022, které skončilo v březnu 2022. Společnost vykázala upravený zisk na akcii (EPS) ve výši (-0,47 USD) bez jednorázových položek oproti konsensuálním odhadům analytiků, kteří počítali se ztrátou (0,52 USD), čímž překonala odhady o 0,06 USD. Tržby meziročně vzrostly o 24,6 % na 565,35 milionu USD a zaostaly tak za odhady analytiků, kteří očekávali 568,63 milionu USD. Společnost vykázala (-4%) meziroční pokles upraveného zisku EBITDA na 54,5 milionu USD oproti předchozímu odhadu 51-55 milionů USD. Generální ředitel společnosti Teladoc Jason Gorevic k tomu uvedl, "Přestože i nadále zaznamenáváme udržitelný růst napříč naším souborem produktů a služeb, revidujeme náš výhled na rok 2022, aby odrážel dynamiku, kterou v současné době zažíváme na trzích přímého prodeje spotřebitelům (D2C) v oblasti duševního zdraví a chronických onemocnění. Na trhu D2C v oblasti duševního zdraví generují vyšší náklady na reklamu v některých kanálech nižší než očekávaný výnos z našich marketingových výdajů. Na trhu s chronickými onemocněními jsme svědky prodlouženého prodejního cyklu, protože zaměstnavatelé a zdravotní plány vyhodnocují své dlouhodobé strategie poskytování výhod a péče, které jejich populace potřebuje. I přes revizi našeho výhledu na rok 2022 jsme přesvědčeni o naší strategii spolu s rozsahem a hloubkou našich schopností, které umožňují lidem na celém světě žít zdravěji." Výhled směrem dolů Společnost Teladoc snížila svůj výhled tržeb na druhé fiskální čtvrtletí roku 2022 v rozmezí 580 až 600 milionů USD oproti 615,15 milionu USD. Očekává se upravený zisk EBITDA v rozmezí (-200 milionů USD) až (-190 milionů USD). Upravený zisk EBITDA se očekává v rozmezí 39 až 49 milionů dolarů. Společnost snížila svůj výhled tržeb za celý fiskální rok 2022, který se má pohybovat mezi 2,4 až 2,5 miliardy USD oproti 2,58 miliardy USD podle konsensuálního odhadu analytiků, přičemž upravený ukazatel EBITDA byl snížen na 240 až 250 milionů USD z 330 až 355 milionů USD. Výstupy z konferenčního hovoru Generální ředitel Gorevic hovořil o očekávání společnosti BetterHelp, že tržby v oblasti duševního zdraví porostou o 30 až 40 % ročně. Prodejní linie v oblasti chronické péče se vyvíjela pomaleji, než se předpokládalo, vzhledem k tomu, že manažeři benefitů zaměstnavatelů se více zaměřují na COVID a návrat do práce. Konkurence se díky četným obchodům v oblasti zdravotní péče zostřila. Snížený výhled předpokládá růst příjmů z chronické péče v rozmezí od nízkých do středních desítek. Podrobněji se věnoval virtuální péči o celou osobu s produktem Primary360 a uvedl, "Primary360 je navržen tak, aby fungoval jako vstupní brána k péči o naše členy. Otevírá cesty k vlastnímu ekosystému digitálních a virtuálních řešení společnosti Teladoc a v případě potřeby koordinuje péči s poskytovateli třetích stran v rámci zdravotního plánu nebo sítě zaměstnavatele. Jsme i nadále nadšeni dynamikou, kterou v Primary360 pozorujeme." Použití puškových grafů na týdenních a denních časových rámcích poskytuje přesný pohled na krajinu pro akcie TDOC. Akcie se před svým propadem při zveřejnění výsledků za 1. fiskální čtvrtletí 2022 nacházely na Fibonacciho úrovni (fib) 56,00 USD. Na týdenním grafu pušky začíná inverzní rozpad pupu dosahovat svého dna, když se týdenní 5okresní klouzavý průměr (MA) zplošťuje na úrovni 34,02 USD, zatímco 15okresní MA pokračuje níže na úrovni 52,99 USD. Týdenní stochastický ukazatel se rovněž pokouší svinout těsně nad 10pásmovou hranici. Spodní týdenní Bollingerovo pásmo (BB) se nachází na úrovni 15,32. Týdenní nákupní minimum tržní struktury (MSL) spouští proražení hladiny 36,09 USD. Na denním grafu pušek je patrný vzestupný trend s rostoucím 5obdobým MA na úrovni 34,61 USD následovaný 15obdobým MA na úrovni 33,11 USD. Horní denní BB se nachází na úrovni 37,36 USD a dolní BB na úrovni 27,62 USD. Denní stochastický ukazatel osciloval směrem nahoru a zastavil se na 80bodovém pásmu. Obezřetní investoři by se neměli honit, ale místo toho vyčkat na oportunistické úrovně pullback na úrovni 31,06 USD fib, 29,40 USD fib, 27,38 USD fib, 22,64 USD fib, 18,66 USD fib, 14,01 USD fib a 13,05 USD fib. Trajektorie vzestupu se pohybují od fib úrovně 52,13 USD do fib úrovně 68,41 USD.