Analytik Benjamin Swinburne snížil rating společností Paramount a Fox na „underweight“, respektive „equal weight“, s odkazem na riziko odlivu zákazníků, kteří přehodnocují své návyky v oblasti streamování a omezují výdaje. Snížil také čisté přírůstky a reklamu v celém odvětví, protože hrozí pokles.
„Přechod na streamování nesnížil riziko pro odhady médií plynoucí ze zpomalení ekonomiky,“ napsal Swinburne v poznámce nazvané „Výhled na druhé pololetí – první recese streamování?“.
„Inzerenti a spotřebitelé se v recesi pravděpodobně stáhnou. Zároveň některé z těchto akcií od počátku roku překonaly výkonnost trhu díky již tak nízkým násobkům,“ dodal.
Zdroj: Bloomberg
V rámci trhu streamingu nese Paramount jednu z největších expozic vůči lineární placené televizi, která se dostala pod tlak v souvislosti s rostoucím střihem kabelů. Tato expozice vytváří další rizika, protože konsensus již očekává, že společnost vykáže meziročně klesající zisky, uvedl Swinburne.
Zároveň se Swinburne domnívá, že společnost se obchoduje s prémií oproti svým konkurentům, a to navzdory nejasné cestě k dlouhodobému růstu EBITDA a volného peněžního toku.
„Paramount není jedinečný v tom, že čelí makrovětrům, ale nese nadprůměrnou expozici vůči lineárním příjmům z placené televize, které jsou pod rostoucím tlakem, a má výhled pro streamování do roku 2024, který je podle nás ohrožen,“ napsal. „Tyto faktory v kombinaci s akciemi, které od začátku roku příjemně překonaly výkonnost a obchodují se s prémií oproti srovnatelným společnostem, nás vedou ke snížení ratingu.“
Swinburne také očekává, že podobné protivětry budou v blízké budoucnosti škodit společnosti Fox.
„Kromě toho vidíme, že zvýšený únik sportovních práv mimo balíček snižuje hodnotu balíčků, což navzdory silné pozici sítě Fox oslabuje její podnikání,“ uvedl.
Přestože společnost díky své „disciplinované alokační strategii“ překonala akcie společností Disney a Netflix, Swinburne nevidí pro akcie na těchto úrovních žádný růst ani katalyzátor.
Akcie Paramountu se letos propadly o 17,2 %, zatímco Fox se obchoduje s poklesem o 8,7 %. Cílová cena 22 USD pro Paramount představuje potenciální 12% pokles oproti pátečnímu závěru.
Podle Morgan Stanley se na obzoru rýsuje potenciální "recese streamingu" a Paramount a Fox patří mezi společnosti, které to odnesou nejvíce.
Analytik Benjamin Swinburne snížil rating společností Paramount a Fox na "underweight", respektive "equal weight", s odkazem na riziko odlivu zákazníků, kteří přehodnocují své návyky v oblasti streamování a omezují výdaje. Snížil také čisté přírůstky a reklamu v celém odvětví, protože hrozí pokles.
"Přechod na streamování nesnížil riziko pro odhady médií plynoucí ze zpomalení ekonomiky," napsal Swinburne v poznámce nazvané "Výhled na druhé pololetí - první recese streamování?".
"Inzerenti a spotřebitelé se v recesi pravděpodobně stáhnou. Zároveň některé z těchto akcií od počátku roku překonaly výkonnost trhu díky již tak nízkým násobkům," dodal.
V rámci trhu streamingu nese Paramount jednu z největších expozic vůči lineární placené televizi, která se dostala pod tlak v souvislosti s rostoucím střihem kabelů. Tato expozice vytváří další rizika, protože konsensus již očekává, že společnost vykáže meziročně klesající zisky, uvedl Swinburne.
Zároveň se Swinburne domnívá, že společnost se obchoduje s prémií oproti svým konkurentům, a to navzdory nejasné cestě k dlouhodobému růstu EBITDA a volného peněžního toku.
"Paramount není jedinečný v tom, že čelí makrovětrům, ale nese nadprůměrnou expozici vůči lineárním příjmům z placené televize, které jsou pod rostoucím tlakem, a má výhled pro streamování do roku 2024, který je podle nás ohrožen," napsal. "Tyto faktory v kombinaci s akciemi, které od začátku roku příjemně překonaly výkonnost a obchodují se s prémií oproti srovnatelným společnostem, nás vedou ke snížení ratingu."
Swinburne také očekává, že podobné protivětry budou v blízké budoucnosti škodit společnosti Fox.
"Kromě toho vidíme, že zvýšený únik sportovních práv mimo balíček snižuje hodnotu balíčků, což navzdory silné pozici sítě Fox oslabuje její podnikání," uvedl.
Přestože společnost díky své "disciplinované alokační strategii" překonala akcie společností Disney a Netflix, Swinburne nevidí pro akcie na těchto úrovních žádný růst ani katalyzátor.
Akcie Paramountu se letos propadly o 17,2 %, zatímco Fox se obchoduje s poklesem o 8,7 %. Cílová cena 22 USD pro Paramount představuje potenciální 12% pokles oproti pátečnímu závěru.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Hrozba jménem daň z neřesti Globální trh s nápoji čelí novým fundamentálním překážkám a institucionální investoři začínají opatrně přehodnocovat svá...
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
