Společnost FedEx (NYSE:FDX) právě oznámila neuspokojivé výsledky za 1. čtvrtletí roku 2023 a reakce trhu byla skutečně brutální. Krvavá lázeň začala 16. září poté, co FDX oznámila předběžné výsledky za 1. čtvrtletí, jak je vidět z grafu níže. Její výsledky nedosáhly odhadů, a to zejména kvůli globálnímu poklesu objemu, a trh reagoval poklesem ceny o 21 %. Problémy, se kterými se FDX potýkala, se týkají celého sektoru, jak se odráží v pohybu cen jejího blízkého konkurenta United Parcel Service (UPS).
Jak je vidět, prodejní tlak pokračoval i po včerejším zveřejnění výsledků hospodaření společnosti („ER“). Celkově se cena akcií propadla z přibližně 205 USD za akcii před oznámením předběžných výsledků na současnou úroveň 155 USD v době psaní tohoto článku, což představuje pokles o 39 %. A mimochodem, takový pokles by vyžadoval 64% rally, aby se vyrovnal.
Předpokládám, že v tuto chvíli jste již ER plně strávili a spousta dalších autorů SA již poskytla hluboké ponory. A já jen v rychlosti projdu několik klíčových bodů důležitých pro následnou analýzu v tomto článku. Celkově se jedná o neuspokojivé čtvrtletí. Celkové tržby dosáhly 23,2 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 5,5 %, i když nedosáhly konsensuálních odhadů o 580 milionů USD. Co je skutečně znepokojivé, je konečný výsledek. Jak je patrné z níže uvedeného grafu, provozní marže se na bázi GAAP zmenšila o více než 130 bazických bodů z 6,4 % před rokem na 5,1 %. V důsledku toho se navzdory růstu horní linie výrazně snížil provozní zisk na akcii, a to přibližně o 15 %, resp. 19 %.
Vzhledem k tomu, že pohyb ceny je mnohem větší než fundamenty, je ocenění akcií v současné době na cyklickém minimu. A moje teze zde zní, že pokles byl již plně oceněn a investice nyní skutečně nabízí solidní potenciál výnosu v dlouhodobém horizontu, jak si řekneme hned příště.
Ocenění akcií FDX je na cyklickém minimu
Jak jsme právě zmínili, ocenění akcií je v současné době na cyklickém minimu, jak je vidět jak z dividendového výnosu, tak z násobků ceny a peněžních toků. Nedávné velké cenové korekce poslaly její dividendový výnos na 2,46 %. Pro představu, dividendový výnos společnosti FDX se v posledních deseti letech pohyboval v rozmezí od 0,38 % do 2,87 % s průměrem 0,93 %. Současný dividendový výnos ve výši 2,46 % je tedy nejen vysoko nad historickým průměrem, ale blíží se i nejvyšší úrovni 2,87 % (k níž došlo během vrcholu výprodeje společnosti COVID).
Chcete využít této příležitosti?
Vzhledem ke konzistentnosti signálu vysílaného oběma valuačními metrikami bude tento článek po zbytek analýzy používat dividendový výnos. Výnos blízký 2,5 % začíná být zajímavý pro investory orientované na příjmy. I pro investory, kteří se na dividendy nezaměřují, by výsledky uvedené v tomto článku měly stále poskytnout jedinečné okno pro komplexní pohled na její finance. Koneckonců dividendy jsou nejpřímějším a nejspolehlivějším finančním údajem – pravděpodobně jedinou finanční informací, která nepodléhá žádné subjektivní interpretaci.
Společnost FedEx právě oznámila neuspokojivé výsledky za 1. čtvrtletí roku 2023 a reakce trhu byla skutečně brutální. Krvavá lázeň začala 16. září poté, co FDX oznámila předběžné výsledky za 1. čtvrtletí, jak je vidět z grafu níže. Její výsledky nedosáhly odhadů, a to zejména kvůli globálnímu poklesu objemu, a trh reagoval poklesem ceny o 21 %. Problémy, se kterými se FDX potýkala, se týkají celého sektoru, jak se odráží v pohybu cen jejího blízkého konkurenta United Parcel Service .Jak je vidět, prodejní tlak pokračoval i po včerejším zveřejnění výsledků hospodaření společnosti . Celkově se cena akcií propadla z přibližně 205 USD za akcii před oznámením předběžných výsledků na současnou úroveň 155 USD v době psaní tohoto článku, což představuje pokles o 39 %. A mimochodem, takový pokles by vyžadoval 64% rally, aby se vyrovnal.Předpokládám, že v tuto chvíli jste již ER plně strávili a spousta dalších autorů SA již poskytla hluboké ponory. A já jen v rychlosti projdu několik klíčových bodů důležitých pro následnou analýzu v tomto článku. Celkově se jedná o neuspokojivé čtvrtletí. Celkové tržby dosáhly 23,2 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 5,5 %, i když nedosáhly konsensuálních odhadů o 580 milionů USD. Co je skutečně znepokojivé, je konečný výsledek. Jak je patrné z níže uvedeného grafu, provozní marže se na bázi GAAP zmenšila o více než 130 bazických bodů z 6,4 % před rokem na 5,1 %. V důsledku toho se navzdory růstu horní linie výrazně snížil provozní zisk na akcii, a to přibližně o 15 %, resp. 19 %.Vzhledem k tomu, že pohyb ceny je mnohem větší než fundamenty, je ocenění akcií v současné době na cyklickém minimu. A moje teze zde zní, že pokles byl již plně oceněn a investice nyní skutečně nabízí solidní potenciál výnosu v dlouhodobém horizontu, jak si řekneme hned příště.Jak jsme právě zmínili, ocenění akcií je v současné době na cyklickém minimu, jak je vidět jak z dividendového výnosu, tak z násobků ceny a peněžních toků. Nedávné velké cenové korekce poslaly její dividendový výnos na 2,46 %. Pro představu, dividendový výnos společnosti FDX se v posledních deseti letech pohyboval v rozmezí od 0,38 % do 2,87 % s průměrem 0,93 %. Současný dividendový výnos ve výši 2,46 % je tedy nejen vysoko nad historickým průměrem, ale blíží se i nejvyšší úrovni 2,87 % .Chcete využít této příležitosti?Vzhledem ke konzistentnosti signálu vysílaného oběma valuačními metrikami bude tento článek po zbytek analýzy používat dividendový výnos. Výnos blízký 2,5 % začíná být zajímavý pro investory orientované na příjmy. I pro investory, kteří se na dividendy nezaměřují, by výsledky uvedené v tomto článku měly stále poskytnout jedinečné okno pro komplexní pohled na její finance. Koneckonců dividendy jsou nejpřímějším a nejspolehlivějším finančním údajem – pravděpodobně jedinou finanční informací, která nepodléhá žádné subjektivní interpretaci.
