Pokles zasáhl i další tradiční bezpečná aktiva, jako je zlato.
Pro ty, kteří se drží tradiční struktury portfolia 60 % akcií a 40 % dluhopisů, byl letošní rok bolestivý. ETF iShares Core Growth Allocation, který odráží portfolio v poměru 60/40, se letos propadl o více než 17 %.
V úterý došlo k prudkému výprodeji akcií, přičemž index Dow Jones Industrial Average ztratil více než 1 200 bodů. Hlavní indexy se z poklesu nedokázaly vzpamatovat a v týdnu nabraly výrazné ztráty.
„Letošní rok byl pro portfolia napříč všemi obory docela náročný a [úterní] výprodej byl docela brutální,“ řekl Geetu Sharma, zakladatel a investiční manažer společnosti AlphasFuture v Minneapolisu.
Dluhopisy na tom nebyly o nic lépe. Bloomberg Global Aggregate Index, klíčový benchmark s pevným výnosem, se na začátku září propadl do teritoria medvědího trhu – což znamená více než 20 % od svého posledního maxima. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů skončil v pátek na úrovni 3,455 %, ale dvouletý výnos se dříve během dne dostal nad 3,9 %. Výnosy dluhopisů se pohybují inverzně k cenám.
Zdroj: Getty Images
„V současné době je to těžké,“ řekla Kathy Jonesová, hlavní stratég pro pevný výnos ve společnosti Charles Schwab.
To vede investory k tomu, aby byli kreativní v tom, kam se mohou obrátit pro bezpečí, aby zachovali kapitál a zajistili se proti volatilitě. Zde jsou některá aktiva, na která se v současné době obracejí, aby posílili svá portfolia.
Státní dluhopisy Přestože se dluhopisům v letošním roce nedařilo, stále existuje důvod, proč nakupovat státní dluhopisy i do budoucna.
Zaprvé, krátkodobé americké státní dluhopisy lze použít k vyrovnání úrokového rizika v portfoliu. Vzhledem k jejich krátké duraci nejsou tak citlivé na zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému jako dluhopisy dále na výnosové křivce, uvedl Sharma.
Navíc, pokud se Spojené státy dostanou do recese – což je možné, protože Fed zpřísňuje svou politiku, aby snížil vysokou inflaci -, mělo by to být pro dluhopisy do budoucna pozitivní.
Podle Jonese může být dobrým nápadem pořídit si tyto státní dluhopisy s delší splatností a uzamknout sazby, dokud jsou relativně levné. Generální ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach totiž nedávno prozradil, že jeho firma nakoupila dlouhodobé státní dluhopisy.
Zdroj: Getty Images
Existují také dluhopisy chráněné proti inflaci, které mohou mít smysl pro investory, kteří chtějí stále získat výnos. Patří mezi ně I-bonds, které nabízejí počáteční úrokovou sazbu 9,62 % pro emise nakoupené do října.
Kromě toho mohou být cenné papíry chráněné proti inflaci dobrým nápadem i pro starší investory, kteří hledají ochranu proti inflaci, pokud se zaměřují na kratší dobu trvání a nezabírají příliš velkou část portfolia.
Komodity Jedním z mála sektorů, kterému se letos relativně dařilo, jsou komodity, především energetické, a to kvůli problémům s nabídkou a poptávkou vzhledem k ruské invazi na Ukrajinu.
Například zemní plyn letos prudce vzrostl. Jedním z fondů, který tyto zisky zachycuje, je Fidelity Advisor Energy Fund. V současné době je jeho hodnota od začátku roku o 45 % vyšší.
„Letos je to hvězda,“ řekl Ron Tallou, zakladatel a majitel společnosti Tallou Financial Services v Troy v Michiganu, a dodal, že fondu se poměrně dobře dařilo i v předchozích letech. „Pro každého, kdo chce diverzifikovat své portfolio, by to mohlo být dobré místo.
Pro jistotu však tato aktiva nemusí mít v budoucnu lepší výkonnost. Obecně se jim nedaří v recesním prostředí, kdy Fed zpřísňuje, uvedl Jones. Tyto druhy fondů mohou být volatilní, proto je klíčové sledovat jejich výkonnost.
Likvidní alternativy Atraktivně vypadají také likvidní alternativy, což jsou podílové fondy a burzovně obchodované fondy, které poskytují ochranu a diverzifikaci prostřednictvím sofistikovaných strategií.
„V našem výhledu se na alternativní investice dost zaměřujeme, a to i pro individuální investory,“ řekl Greg Bassuk, generální ředitel společnosti AXS Investments v New Yorku.
Fond AXS Chesapeake Strategy Fund, který firma nabízí jako řízené termínovky, si od začátku roku připsal více než 20 %.
„Je to jeden z nejdéle fungujících alternativních podílových fondů,“ řekl Bassuk.
Má také rád strategie řízené událostmi – které využívají cenové neefektivity v souvislosti s podnikovými událostmi, jako jsou fúze a bankroty – protože obecně nejsou korelovány s akciovými trhy.
Fond AXS Merger Fund od počátku roku vzrostl o více než 2 % a podle hodnocení společnosti Morningstar patří mezi 10 % nejlepších ve své sektorové skupině.
„Za celý rok přináší pěkné absolutní výnosy,“ řekl. V dnešním tržním prostředí to může být solidní pojistka při poklesu akcií.
Investoři, kteří zkoumají likvidní alternativy, by si měli dát pozor na poplatky, protože nákladové poměry u těchto typů fondů mohou přesáhnout 1 %. Využívání derivátů a marží v těchto strategiích může zvyšovat náklady.
Portfolio 60/40 má stále své přednosti Mnozí investoři letos možná přemýšlejí, zda by neměli zahodit tradiční rozdělení 60 % akcií a 40 % dluhopisů poté, co je postihla těžká rána.
Odborníci před tím však varují.
„Nemyslím si, že zahodíte strategii, která byla docela dobrým začátkem po čtyřicet nebo padesát let, protože jste měli jeden špatný rok,“ řekl Jones ze společnosti Schwab. „Nikdy to nebyla dokonalá alokace, ale myslím, že je to skvělé výchozí místo a myslím, že v průběhu času bude pravděpodobně fungovat i nadále.“
Naopak v dobách volatility je obzvláště důležité dbát na to, abyste své portfolio sledovali a vhodně rebalancovali. Sharma ze společnosti AlphasFuture doporučuje aktivní správu zaměřenou na zajištění větší diverzifikace a menší volatility. To zahrnuje přemýšlení o makroekonomickém pozadí v nadcházejících měsících a výběr aktiv, která budou vítězit v různých fázích cyklu.
„Myslím, že investoři musí být v investování trochu selektivnější a rafinovanější a jednoduché portfolio 60/40 nestačí,“ řekla a dodala, že investoři by měli být vybíraví v tom, co do jednotlivých částí svého portfolia vkládají.
Letošní volatilita na trzích způsobila, že se investoři nemají kam schovat, a zatížila akcie a dluhopisy. Pokles zasáhl i další tradiční bezpečná aktiva, jako je zlato.
Pro ty, kteří se drží tradiční struktury portfolia 60 % akcií a 40 % dluhopisů, byl letošní rok bolestivý. ETF iShares Core Growth Allocation, který odráží portfolio v poměru 60/40, se letos propadl o více než 17 %.
V úterý došlo k prudkému výprodeji akcií, přičemž index Dow Jones Industrial Average ztratil více než 1 200 bodů. Hlavní indexy se z poklesu nedokázaly vzpamatovat a v týdnu nabraly výrazné ztráty.
"Letošní rok byl pro portfolia napříč všemi obory docela náročný a [úterní] výprodej byl docela brutální," řekl Geetu Sharma, zakladatel a investiční manažer společnosti AlphasFuture v Minneapolisu.
Dluhopisy na tom nebyly o nic lépe. Bloomberg Global Aggregate Index, klíčový benchmark s pevným výnosem, se na začátku září propadl do teritoria medvědího trhu - což znamená více než 20 % od svého posledního maxima. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů skončil v pátek na úrovni 3,455 %, ale dvouletý výnos se dříve během dne dostal nad 3,9 %. Výnosy dluhopisů se pohybují inverzně k cenám.
Zdroj: Getty Images
"V současné době je to těžké," řekla Kathy Jonesová, hlavní stratég pro pevný výnos ve společnosti Charles Schwab.
To vede investory k tomu, aby byli kreativní v tom, kam se mohou obrátit pro bezpečí, aby zachovali kapitál a zajistili se proti volatilitě. Zde jsou některá aktiva, na která se v současné době obracejí, aby posílili svá portfolia.
Státní dluhopisyPřestože se dluhopisům v letošním roce nedařilo, stále existuje důvod, proč nakupovat státní dluhopisy i do budoucna.
Zaprvé, krátkodobé americké státní dluhopisy lze použít k vyrovnání úrokového rizika v portfoliu. Vzhledem k jejich krátké duraci nejsou tak citlivé na zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému jako dluhopisy dále na výnosové křivce, uvedl Sharma.
Navíc, pokud se Spojené státy dostanou do recese - což je možné, protože Fed zpřísňuje svou politiku, aby snížil vysokou inflaci -, mělo by to být pro dluhopisy do budoucna pozitivní.
Podle Jonese může být dobrým nápadem pořídit si tyto státní dluhopisy s delší splatností a uzamknout sazby, dokud jsou relativně levné. Generální ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach totiž nedávno prozradil, že jeho firma nakoupila dlouhodobé státní dluhopisy.
Zdroj: Getty Images
Existují také dluhopisy chráněné proti inflaci, které mohou mít smysl pro investory, kteří chtějí stále získat výnos. Patří mezi ně I-bonds, které nabízejí počáteční úrokovou sazbu 9,62 % pro emise nakoupené do října.
Kromě toho mohou být cenné papíry chráněné proti inflaci dobrým nápadem i pro starší investory, kteří hledají ochranu proti inflaci, pokud se zaměřují na kratší dobu trvání a nezabírají příliš velkou část portfolia.
KomodityJedním z mála sektorů, kterému se letos relativně dařilo, jsou komodity, především energetické, a to kvůli problémům s nabídkou a poptávkou vzhledem k ruské invazi na Ukrajinu.
Například zemní plyn letos prudce vzrostl. Jedním z fondů, který tyto zisky zachycuje, je Fidelity Advisor Energy Fund. V současné době je jeho hodnota od začátku roku o 45 % vyšší.
"Letos je to hvězda," řekl Ron Tallou, zakladatel a majitel společnosti Tallou Financial Services v Troy v Michiganu, a dodal, že fondu se poměrně dobře dařilo i v předchozích letech. "Pro každého, kdo chce diverzifikovat své portfolio, by to mohlo být dobré místo.
Pro jistotu však tato aktiva nemusí mít v budoucnu lepší výkonnost. Obecně se jim nedaří v recesním prostředí, kdy Fed zpřísňuje, uvedl Jones. Tyto druhy fondů mohou být volatilní, proto je klíčové sledovat jejich výkonnost.
Likvidní alternativyAtraktivně vypadají také likvidní alternativy, což jsou podílové fondy a burzovně obchodované fondy, které poskytují ochranu a diverzifikaci prostřednictvím sofistikovaných strategií.
"V našem výhledu se na alternativní investice dost zaměřujeme, a to i pro individuální investory," řekl Greg Bassuk, generální ředitel společnosti AXS Investments v New Yorku.
Fond AXS Chesapeake Strategy Fund, který firma nabízí jako řízené termínovky, si od začátku roku připsal více než 20 %.
"Je to jeden z nejdéle fungujících alternativních podílových fondů," řekl Bassuk.
Má také rád strategie řízené událostmi - které využívají cenové neefektivity v souvislosti s podnikovými událostmi, jako jsou fúze a bankroty - protože obecně nejsou korelovány s akciovými trhy.
Fond AXS Merger Fund od počátku roku vzrostl o více než 2 % a podle hodnocení společnosti Morningstar patří mezi 10 % nejlepších ve své sektorové skupině.
"Za celý rok přináší pěkné absolutní výnosy," řekl. V dnešním tržním prostředí to může být solidní pojistka při poklesu akcií.
Investoři, kteří zkoumají likvidní alternativy, by si měli dát pozor na poplatky, protože nákladové poměry u těchto typů fondů mohou přesáhnout 1 %. Využívání derivátů a marží v těchto strategiích může zvyšovat náklady.
Portfolio 60/40 má stále své přednostiMnozí investoři letos možná přemýšlejí, zda by neměli zahodit tradiční rozdělení 60 % akcií a 40 % dluhopisů poté, co je postihla těžká rána.
Odborníci před tím však varují.
"Nemyslím si, že zahodíte strategii, která byla docela dobrým začátkem po čtyřicet nebo padesát let, protože jste měli jeden špatný rok," řekl Jones ze společnosti Schwab. "Nikdy to nebyla dokonalá alokace, ale myslím, že je to skvělé výchozí místo a myslím, že v průběhu času bude pravděpodobně fungovat i nadále."
Naopak v dobách volatility je obzvláště důležité dbát na to, abyste své portfolio sledovali a vhodně rebalancovali. Sharma ze společnosti AlphasFuture doporučuje aktivní správu zaměřenou na zajištění větší diverzifikace a menší volatility. To zahrnuje přemýšlení o makroekonomickém pozadí v nadcházejících měsících a výběr aktiv, která budou vítězit v různých fázích cyklu.
"Myslím, že investoři musí být v investování trochu selektivnější a rafinovanější a jednoduché portfolio 60/40 nestačí," řekla a dodala, že investoři by měli být vybíraví v tom, co do jednotlivých částí svého portfolia vkládají.
