Manažer fondu říká, že medvědí trh bude „nepříjemný“, ale nešílí z toho

Krátká letní rally vyvolala optimismus, že to nejhorší z medvědího trhu je za námi, ale čtvrtý ztrátový týden z pěti na Wall Street ukázal, jak volatilní trhy stále jsou.

Manažer fondu Cole Smead vidí před sebou další bolest. Domnívá se, že na medvědí trh je „ještě brzy“ a že další pokles ještě přijde.

„Neskončíme s medvědím trhem jako na zahradě. Pravděpodobně nás čeká dost nepříjemný medvědí trh o 30 % nebo možná dokonce o 35 %,“ řekl Smead, který je prezidentem a portfolio manažerem společnosti Smead Capital Management, v pořadu „Squawk Box Europe“ televize CNBC.

Problémy prvního světa
Smead se však neznepokojuje, přestože se kolem něj „vznáší spousta negativních zpráv“. Domnívá se, že investoři na současné tržní podmínky reagují přehnaně a že svět je na tyto „problémy prvního světa“ „připraven více než kdy jindy“.

„Důvodem je to, že jsou to prostě jiné problémy, než jsme měli v minulosti. Dříve to byl nízký růst – kdy se z toho dostaneme? Budou naše sazby někdy vyšší? Nyní se děsíme vyšších sazeb a vysoké inflace, protože jsou to problémy prvního světa, problémy, které jsme prostě dlouho neměli,“ řekl.

A řeči o úvěrové krizi jsou podle Smeada „směšné“.

Chcete využít této příležitosti?

„Tady je jedna věc, kterou na těchto trzích nemůžeme mít. Nemůžete mít úvěrovou krizi. Banky jsou překapitalizované. Slyšeli jsme řeči o tom, že by v Evropě mohla nastat úvěrová krize a bankovní krize. To je nepravděpodobné. To je tak mimo čísla. Je to směšné,“ řekl.

Poznamenal, že čisté jmění domácností v Evropě a ve Spojených státech také nikdy nebylo vyšší, zatímco ukazatele dluhové služby jsou „na spodní hranici“.

Smead odmítl často opakované tvrzení, že spotřebitelé čelí v souvislosti s inflací a vyššími úrokovými sazbami silnému tlaku, a podělil se o kontroverzní názor, že jsou to bohatí, kteří jsou „drceni“, nikoliv ti s nízkými nebo průměrnými prostředky.

„A kdo v tomto případě vyhrává? Když se podíváte na nejnižší příjmové kvintily v Americe, najdete tam nejvyšší nárůst mezd v zemi. Bohatí lidé letos přišli o peníze, ale nejlepší přírůstky mezd mají ti s nejnižšími příjmy, a já jsem se na sebe podíval a říkám si, no, to je skvělá ekonomika,“ řekl Smead.

Jeho komentáře přicházejí navzdory některým údajům, které naznačují, že růst cen značně převyšuje růst mezd. Průzkum společnosti Bankrate.com z minulého týdne ukázal, že více než polovina, 55 %, respondentů uvedla, že jejich příjmy nedrží krok s rostoucími výdaji domácností.

Smead se však domnívá, že trhy práce jsou strukturálně nastaveny tak, aby zajistily, že jednotlivci s nízkými příjmy získají „nejrychlejší nárůst pracovních příjmů“.

To je podle něj „velmi zřejmé“ i v jiných částech vyspělého světa, nejen ve Spojených státech.

Pozorovatelé trhu nyní očekávají, že růst sazeb bude delší dobu vyšší na základě zprávy o inflaci, která byla horší, než se očekávalo, zatímco obavy o stav ekonomiky vzrostly v souvislosti s varováním společnosti FedEx před zpomalující se globální poptávkou.Manažer fondu Cole Smead vidí před sebou další bolest. Domnívá se, že na medvědí trh je „ještě brzy“ a že další pokles ještě přijde.„Neskončíme s medvědím trhem jako na zahradě. Pravděpodobně nás čeká dost nepříjemný medvědí trh o 30 % nebo možná dokonce o 35 %,“ řekl Smead, který je prezidentem a portfolio manažerem společnosti Smead Capital Management, v pořadu „Squawk Box Europe“ televize CNBC.Zdroj: UnsplashProblémy prvního světaSmead se však neznepokojuje, přestože se kolem něj „vznáší spousta negativních zpráv“. Domnívá se, že investoři na současné tržní podmínky reagují přehnaně a že svět je na tyto „problémy prvního světa“ „připraven více než kdy jindy“.„Důvodem je to, že jsou to prostě jiné problémy, než jsme měli v minulosti. Dříve to byl nízký růst – kdy se z toho dostaneme? Budou naše sazby někdy vyšší? Nyní se děsíme vyšších sazeb a vysoké inflace, protože jsou to problémy prvního světa, problémy, které jsme prostě dlouho neměli,“ řekl.A řeči o úvěrové krizi jsou podle Smeada „směšné“.Chcete využít této příležitosti?„Tady je jedna věc, kterou na těchto trzích nemůžeme mít. Nemůžete mít úvěrovou krizi. Banky jsou překapitalizované. Slyšeli jsme řeči o tom, že by v Evropě mohla nastat úvěrová krize a bankovní krize. To je nepravděpodobné. To je tak mimo čísla. Je to směšné,“ řekl.Poznamenal, že čisté jmění domácností v Evropě a ve Spojených státech také nikdy nebylo vyšší, zatímco ukazatele dluhové služby jsou „na spodní hranici“.Smead odmítl často opakované tvrzení, že spotřebitelé čelí v souvislosti s inflací a vyššími úrokovými sazbami silnému tlaku, a podělil se o kontroverzní názor, že jsou to bohatí, kteří jsou „drceni“, nikoliv ti s nízkými nebo průměrnými prostředky.Zdroj: Bloomberg„A kdo v tomto případě vyhrává? Když se podíváte na nejnižší příjmové kvintily v Americe, najdete tam nejvyšší nárůst mezd v zemi. Bohatí lidé letos přišli o peníze, ale nejlepší přírůstky mezd mají ti s nejnižšími příjmy, a já jsem se na sebe podíval a říkám si, no, to je skvělá ekonomika,“ řekl Smead.Jeho komentáře přicházejí navzdory některým údajům, které naznačují, že růst cen značně převyšuje růst mezd. Průzkum společnosti Bankrate.com z minulého týdne ukázal, že více než polovina, 55 %, respondentů uvedla, že jejich příjmy nedrží krok s rostoucími výdaji domácností.Smead se však domnívá, že trhy práce jsou strukturálně nastaveny tak, aby zajistily, že jednotlivci s nízkými příjmy získají „nejrychlejší nárůst pracovních příjmů“.To je podle něj „velmi zřejmé“ i v jiných částech vyspělého světa, nejen ve Spojených státech.