Manažer fondu říká, že medvědí trh bude „nepříjemný“, ale nešílí z toho
Krátká letní rally vyvolala optimismus, že to nejhorší z medvědího trhu je za námi, ale čtvrtý ztrátový týden z pěti na Wall Street ukázal, jak volatilní trhy stále jsou.
Pozorovatelé trhu nyní očekávají, že růst sazeb bude delší dobu vyšší na základě zprávy o inflaci, která byla horší, než se očekávalo, zatímco obavy o stav ekonomiky vzrostly v souvislosti s varováním společnosti FedEx před zpomalující se globální poptávkou.
Manažer fondu Cole Smead vidí před sebou další bolest. Domnívá se, že na medvědí trh je „ještě brzy“ a že další pokles ještě přijde.
„Neskončíme s medvědím trhem jako na zahradě. Pravděpodobně nás čeká dost nepříjemný medvědí trh o 30 % nebo možná dokonce o 35 %,“ řekl Smead, který je prezidentem a portfolio manažerem společnosti Smead Capital Management, v pořadu „Squawk Box Europe“ televize CNBC.
Zdroj: Unsplash
Problémy prvního světa Smead se však neznepokojuje, přestože se kolem něj „vznáší spousta negativních zpráv“. Domnívá se, že investoři na současné tržní podmínky reagují přehnaně a že svět je na tyto „problémy prvního světa“ „připraven více než kdy jindy“.
„Důvodem je to, že jsou to prostě jiné problémy, než jsme měli v minulosti. Dříve to byl nízký růst – kdy se z toho dostaneme? Budou naše sazby někdy vyšší? Nyní se děsíme vyšších sazeb a vysoké inflace, protože jsou to problémy prvního světa, problémy, které jsme prostě dlouho neměli,“ řekl.
A řeči o úvěrové krizi jsou podle Smeada „směšné“.
„Tady je jedna věc, kterou na těchto trzích nemůžeme mít. Nemůžete mít úvěrovou krizi. Banky jsou překapitalizované. Slyšeli jsme řeči o tom, že by v Evropě mohla nastat úvěrová krize a bankovní krize. To je nepravděpodobné. To je tak mimo čísla. Je to směšné,“ řekl.
Poznamenal, že čisté jmění domácností v Evropě a ve Spojených státech také nikdy nebylo vyšší, zatímco ukazatele dluhové služby jsou „na spodní hranici“.
Smead odmítl často opakované tvrzení, že spotřebitelé čelí v souvislosti s inflací a vyššími úrokovými sazbami silnému tlaku, a podělil se o kontroverzní názor, že jsou to bohatí, kteří jsou „drceni“, nikoliv ti s nízkými nebo průměrnými prostředky.
Zdroj: Bloomberg
„A kdo v tomto případě vyhrává? Když se podíváte na nejnižší příjmové kvintily v Americe, najdete tam nejvyšší nárůst mezd v zemi. Bohatí lidé letos přišli o peníze, ale nejlepší přírůstky mezd mají ti s nejnižšími příjmy, a já jsem se na sebe podíval a říkám si, no, to je skvělá ekonomika,“ řekl Smead.
Jeho komentáře přicházejí navzdory některým údajům, které naznačují, že růst cen značně převyšuje růst mezd. Průzkum společnosti Bankrate.com z minulého týdne ukázal, že více než polovina, 55 %, respondentů uvedla, že jejich příjmy nedrží krok s rostoucími výdaji domácností.
Smead se však domnívá, že trhy práce jsou strukturálně nastaveny tak, aby zajistily, že jednotlivci s nízkými příjmy získají „nejrychlejší nárůst pracovních příjmů“.
To je podle něj „velmi zřejmé“ i v jiných částech vyspělého světa, nejen ve Spojených státech.
Krátká letní rally vyvolala optimismus, že to nejhorší z medvědího trhu je za námi, ale čtvrtý ztrátový týden z pěti na Wall Street ukázal, jak volatilní trhy stále jsou.
Pozorovatelé trhu nyní očekávají, že růst sazeb bude delší dobu vyšší na základě zprávy o inflaci, která byla horší, než se očekávalo, zatímco obavy o stav ekonomiky vzrostly v souvislosti s varováním společnosti FedEx před zpomalující se globální poptávkou.
Manažer fondu Cole Smead vidí před sebou další bolest. Domnívá se, že na medvědí trh je "ještě brzy" a že další pokles ještě přijde.
"Neskončíme s medvědím trhem jako na zahradě. Pravděpodobně nás čeká dost nepříjemný medvědí trh o 30 % nebo možná dokonce o 35 %," řekl Smead, který je prezidentem a portfolio manažerem společnosti Smead Capital Management, v pořadu "Squawk Box Europe" televize CNBC.
Zdroj: Unsplash
Problémy prvního světaSmead se však neznepokojuje, přestože se kolem něj "vznáší spousta negativních zpráv". Domnívá se, že investoři na současné tržní podmínky reagují přehnaně a že svět je na tyto "problémy prvního světa" "připraven více než kdy jindy".
"Důvodem je to, že jsou to prostě jiné problémy, než jsme měli v minulosti. Dříve to byl nízký růst - kdy se z toho dostaneme? Budou naše sazby někdy vyšší? Nyní se děsíme vyšších sazeb a vysoké inflace, protože jsou to problémy prvního světa, problémy, které jsme prostě dlouho neměli," řekl.
A řeči o úvěrové krizi jsou podle Smeada "směšné".
"Tady je jedna věc, kterou na těchto trzích nemůžeme mít. Nemůžete mít úvěrovou krizi. Banky jsou překapitalizované. Slyšeli jsme řeči o tom, že by v Evropě mohla nastat úvěrová krize a bankovní krize. To je nepravděpodobné. To je tak mimo čísla. Je to směšné," řekl.
Poznamenal, že čisté jmění domácností v Evropě a ve Spojených státech také nikdy nebylo vyšší, zatímco ukazatele dluhové služby jsou "na spodní hranici".
Smead odmítl často opakované tvrzení, že spotřebitelé čelí v souvislosti s inflací a vyššími úrokovými sazbami silnému tlaku, a podělil se o kontroverzní názor, že jsou to bohatí, kteří jsou "drceni", nikoliv ti s nízkými nebo průměrnými prostředky.
Zdroj: Bloomberg
"A kdo v tomto případě vyhrává? Když se podíváte na nejnižší příjmové kvintily v Americe, najdete tam nejvyšší nárůst mezd v zemi. Bohatí lidé letos přišli o peníze, ale nejlepší přírůstky mezd mají ti s nejnižšími příjmy, a já jsem se na sebe podíval a říkám si, no, to je skvělá ekonomika," řekl Smead.
Jeho komentáře přicházejí navzdory některým údajům, které naznačují, že růst cen značně převyšuje růst mezd. Průzkum společnosti Bankrate.com z minulého týdne ukázal, že více než polovina, 55 %, respondentů uvedla, že jejich příjmy nedrží krok s rostoucími výdaji domácností.
Smead se však domnívá, že trhy práce jsou strukturálně nastaveny tak, aby zajistily, že jednotlivci s nízkými příjmy získají "nejrychlejší nárůst pracovních příjmů".
To je podle něj "velmi zřejmé" i v jiných částech vyspělého světa, nejen ve Spojených státech.
