Nalaďte se na prognostiky. Jak by měli investoři přistupovat k medvědímu trhu?
Ekonomové, analytici z Wall Street, manažeři hedgeových fondů a veřejní prognostici se v poslední době předhánějí ve snaze odhadnout, jak to na Wall Street bude dál.
Někteří naznačují, že trh již dosáhl svého dna a medvědí trh je u konce.
Jiní volají po dalším 20% poklesu indexu S&P 500, který je v roce 2022 téměř o 20 % nižší.
Další předpovídají úplný kolaps, který by byl horší než v letech 2000-2003 nebo 2007-2009.
Někteří analytici počítají také s předpokládaným snížením zisků indexu S&P 500 a uvádějí rozmezí, kdy by měl trh dosáhnout dna mezi 3 000 a 3 400 někdy mezi současností a rokem 2023, ale i tyto odhady se značně liší.
V těchto dnech je v prognostické komunitě divoká doba, pokud jde o trhy, Federální rezervní systém, směřování ekonomiky a všechna doprovodná rizika do budoucna.
Existuje lepší a jednodušší způsob, jak se na tento medvědí trh s akciemi dívat.
Za prvé, neexistují žádné významné pozitivní známky toho, že je u konce.
Za druhé, aby mohl začít nový cyklický nebo sekulární býčí trh, musí být splněno několik kritérií:
Fed musí dokončit svůj cyklus zpřísňování. Technické faktory vyžadují opětovné otestování červnových minim. Toto momentové minimum (červen) je často následováno cenovým minimem (TBD) předtím, než trh může dosáhnout dna. VIX by měl vyskočit nad 40 jako známka kapitulace posledních býků.
Žádné z těchto kritérií zatím nebylo splněno.
Fed stále zvyšuje sazby, pravděpodobně o dalších 0,75 procentního bodu, až příští týden předloží své rozhodnutí o úrokových sazbách.
Někteří významní ekonomové předpokládají, že Fed zvýší sazby o celý procentní bod.
Představitelé Fedu naznačili, že jsou ochotni sazby dále zvyšovat a – přinejmenším teoreticky – udržovat je na zvýšené úrovni po celý rok 2023. To není úrodná půda pro nový býčí trh.
Také nás ještě čeká opětovné testování minim.
Zdroj: Getty Images
Index VIX neboli takzvaný „ukazatel strachu“, měřítko volatility na trzích, nezaznamenal úrovně paniky obvykle spojované s kapitulačním dnem.
Je skutečně poněkud zvláštním jevem, že různé ukazatele volatility akcií, dluhopisů a komodit, jako je ropa, neprobíhají ve vzájemném souladu, a to navzdory velmi těsným korelacím v jejich cenových akcích.
Ještě jsem neslyšel dobré vysvětlení, proč je VIX akciového trhu v porovnání s realizovanou volatilitou na akciovém trhu nízký.
To ve mně vyvolává obavy, že tento medvědí trh ještě neskončil.
Proces dosažení dna Známý technický analytik John Bollinger mě již dávno poučil o procesu dosažení dna.
Nejdříve trh zasáhne momentové minimum, následuje následná „medvědí rally“ (nebo rally) a nakonec cenové minimum, kdy klíčové průměry o malý kousek překonají momentové minimum a poté začnou obracet směr.
Nějaký katalyzátor obvykle spustí počáteční fáze nového býčího trhu.
Stručně řečeno, mezi žvanily se nyní odehrává spousta cvrlikání, z nichž většina je hlučná a nepřesná.
Zdroj: AP Photo
Oproti žvanění, kterému se mnozí v současnosti věnují, je zde zapotřebí jednodušší a přímočařejší analýza.
Jednoduše řečeno, splnit všechna výše uvedená kritéria a začít znovu.
Méně šumu, více historie: Jednoduchá lekce v poměrně složitém prostředí.
Do té doby by se dlouhodobí investoři měli držet své disciplíny a využít medvědího trhu, který jednoho dne dospěje k poněkud „nečekanému“ a „nepředvídanému“ konci.
Zdroj: Ron Insana, který je spolupracovníkem CNBC a hlavním poradcem společnosti Schroders.
Někteří naznačují, že trh již dosáhl svého dna a medvědí trh je u konce.Jiní volají po dalším 20% poklesu indexu S&P 500, který je v roce 2022 téměř o 20 % nižší.Další předpovídají úplný kolaps, který by byl horší než v letech 2000-2003 nebo 2007-2009.Někteří analytici počítají také s předpokládaným snížením zisků indexu S&P 500 a uvádějí rozmezí, kdy by měl trh dosáhnout dna mezi 3 000 a 3 400 někdy mezi současností a rokem 2023, ale i tyto odhady se značně liší.V těchto dnech je v prognostické komunitě divoká doba, pokud jde o trhy, Federální rezervní systém, směřování ekonomiky a všechna doprovodná rizika do budoucna.Zdroj: Getty ImagesPerspektiva tohoto medvědího trhuChcete využít této příležitosti?Existuje lepší a jednodušší způsob, jak se na tento medvědí trh s akciemi dívat.Za prvé, neexistují žádné významné pozitivní známky toho, že je u konce.Za druhé, aby mohl začít nový cyklický nebo sekulární býčí trh, musí být splněno několik kritérií:Fed musí dokončit svůj cyklus zpřísňování.Technické faktory vyžadují opětovné otestování červnových minim.Toto momentové minimum je často následováno cenovým minimem předtím, než trh může dosáhnout dna.VIX by měl vyskočit nad 40 jako známka kapitulace posledních býků.Žádné z těchto kritérií zatím nebylo splněno.Fed stále zvyšuje sazby, pravděpodobně o dalších 0,75 procentního bodu, až příští týden předloží své rozhodnutí o úrokových sazbách.Někteří významní ekonomové předpokládají, že Fed zvýší sazby o celý procentní bod.Představitelé Fedu naznačili, že jsou ochotni sazby dále zvyšovat a – přinejmenším teoreticky – udržovat je na zvýšené úrovni po celý rok 2023. To není úrodná půda pro nový býčí trh.Také nás ještě čeká opětovné testování minim.Zdroj: Getty ImagesIndex VIX neboli takzvaný „ukazatel strachu“, měřítko volatility na trzích, nezaznamenal úrovně paniky obvykle spojované s kapitulačním dnem.Je skutečně poněkud zvláštním jevem, že různé ukazatele volatility akcií, dluhopisů a komodit, jako je ropa, neprobíhají ve vzájemném souladu, a to navzdory velmi těsným korelacím v jejich cenových akcích.Ještě jsem neslyšel dobré vysvětlení, proč je VIX akciového trhu v porovnání s realizovanou volatilitou na akciovém trhu nízký.To ve mně vyvolává obavy, že tento medvědí trh ještě neskončil.Proces dosažení dnaZnámý technický analytik John Bollinger mě již dávno poučil o procesu dosažení dna.Nejdříve trh zasáhne momentové minimum, následuje následná „medvědí rally“ a nakonec cenové minimum, kdy klíčové průměry o malý kousek překonají momentové minimum a poté začnou obracet směr.Nějaký katalyzátor obvykle spustí počáteční fáze nového býčího trhu.Stručně řečeno, mezi žvanily se nyní odehrává spousta cvrlikání, z nichž většina je hlučná a nepřesná.Zdroj: AP PhotoOproti žvanění, kterému se mnozí v současnosti věnují, je zde zapotřebí jednodušší a přímočařejší analýza.Jednoduše řečeno, splnit všechna výše uvedená kritéria a začít znovu.Méně šumu, více historie: Jednoduchá lekce v poměrně složitém prostředí.Do té doby by se dlouhodobí investoři měli držet své disciplíny a využít medvědího trhu, který jednoho dne dospěje k poněkud „nečekanému“ a „nepředvídanému“ konci.Zdroj: Ron Insana, který je spolupracovníkem CNBC a hlavním poradcem společnosti Schroders.
