Obchodní strategie společnosti Bernstein a nabídka akcií Morgan Stanley

Společnost Bernstein má novou strategii pro obchodování s akciemi internetových společností po brutálním roce pro tento sektor.Jistě, akcie mnoha populárních jmen se v posledních týdnech odrazily od svých minim, ale příliv a odliv by se mohl změnit s tím, jak se výnosy desetiletých dluhopisů posouvají výše a narůstají obavy z jestřábího postoje Federálního rezervního systému.Za posledních dva a půl měsíce skupina internetových akcií sledovaných společností Bernstein vzrostla z červnového minima o 11 %, přičemž se lépe dařilo akciím s vyšší betou a silně zkráceným růstovým akciím. Zároveň se snížily násobky, přičemž medián dvouletého násobku EV/Adjusted EBIDTA klesl z 28násobku na 14násobek.Navzdory těmto těžkým časům očekává společnost Bernstein v příštích dvanácti měsících pokračující zdravý růst, i když mírnější než před pandemií.Zdroj: Bloomberg„Jinými slovy, akcie se výrazně zbavily rizika,“ napsal ve středu klientům analytik Nikhil Devnani. „Je však také těžké tvrdit, že jsme plně ocenili případ poklesu, protože modely ulice i nadále zahrnují slušný růst a máme tendenci vidět násobky na nižších úrovních, když je plně oceněn strach.“V tomto kontextu zaujímá Bernstein k tomuto sektoru do budoucna selektivní postoj.Chcete využít této příležitosti?„Naším preferovaným návodem je držet se lídrů trhu v rychle rostoucích kategoriích a společností, které podle našeho názoru mohou z tohoto období vyjít jako lepší podniky – jmenovitě Uber, DoorDash a Etsy,“ napsal Devnani.Akcie gigantu Uber, který se zabývá sdílením jízd, se od začátku roku propadly o zhruba 30,4 %, protože investoři se stahují z růstových akcií. Přesto akcie tento měsíc vzrostly o více než 24 % díky dobrým čtvrtletním výsledkům. Bernstein se domnívá, že pokračující zlepšování EBITDA bude pro akcie sloužit jako katalyzátor do budoucna.Uber však není jedinou akcií na sdílení jízd, na kterou Bernstein sází. Firma také očekává, že Lyft v příštím roce zaznamená expanzi marží a silný růst, ačkoli má větší důvěru v trajektorii Uberu do budoucna.„V porovnání s konkurenčními společnostmi nabízí Uber nadprůměrný růst a expanzi marží, což je pro tento trh ta správná kombinace,“ napsal Devnani. „Navzdory dalšímu solidnímu čtvrtletí zůstává sdílení jízd podle analýzy našeho týmu Quant jedním z nejvíce přeplněných shortů ve skupině, což ponechává prostor pro překvapení směrem vzhůru, pokud se odvětví podaří dobře realizovat.“K dalším silným internetovým akciím, které si od poloviny června vedly dobře, patří Amazon a Pinterest. Firma očekává, že s tím, jak se zmírňuje cyklus bydlení, čekají jména jako Wayfair a Zillow poklesy.Podle Morgan Stanley si kupte tyto peněžní krále pro ochranu proti poklesu a flexibilitu v těžkých tržních podmínkáchVzhledem k tomu, že Wall Street sleduje potenciální rizika na začátku září, některé společnosti s velkou tržní kapitalizací a silnou rozvahou by mohly investorům nabídnout ochranu proti poklesu a dokonce i určitý růst, říká Morgan Stanley.Podle úterní zprávy si některé společnosti z indexu Russell 1000 ve druhém čtvrtletí udržely zdravé hotovostní zůstatky, a to i přesto, že posilovaly své podnikání vkládáním hotovosti do zpětných odkupů akcií, kapitálových výdajů a akvizic.Společnosti v indexu s velkou kapitalizací si celkově udržují zdravý poměr hotovosti k hodnotě podniku ve výši 4,8 %, uvádí se ve zprávě. Mezitím zůstatek hotovosti ve druhém čtvrtletí klesl na 2 biliony dolarů z 2,1 bilionu dolarů v prvním čtvrtletí.Zdroj: Getty Images„Očekáváme, že společnosti s pevnou rozvahou využijí v tomto období turbulencí a budou zpětně nakupovat své akcie za lepší ocenění a/nebo získávat podniky za zvýhodněné ceny,“ napsal stratég Morgan Stanley Todd Castagno.Investiční společnost provedla výběr koše akcií, které by mohly investorům pomoci přečkat volatilitu a dokonce investovat do určitého růstu. Tato jména z indexu Russell 1000, s výjimkou finančních, realitních a veřejných služeb, mají hodnotu poměru hotovosti k hodnotě podniku vyšší než 3 %.Kromě toho mají odhadovanou míru růstu volných peněžních toků vyšší než 5 % na základě složeného ročního růstu v následujících dvou letech a také lepší než 10% návratnost investovaného kapitálu v každém z následujících dvou let. Mají také úvěrový rating investičního stupně.Zde je 10 jmen:Technologická společnost Alphabet splnila kritéria pro zařazení do seznamu díky své silné hotovostní bilanci a likviditě. Její poměr hotovosti k hodnotě podniku činí 6,7 %. V letošním roce se akcie propadly o 25 %.Akcie společnosti Dollar Tree zaměřené na spotřební zboží mají poměr hotovosti k hodnotě podniku 3,2 %. Akcie v letošním roce ztratily téměř 2 %.Zdroj: Getty ImagesSpolečnost Ulta Beauty má poměr hotovost/EV 3,1 % a očekává se, že v prostředí vyšší inflace a zpomalení ekonomiky zůstane odolná. V roce 2022 Ulta zaznamenala pokles jen o 0,4 %.Společnost Visa má poměr hotovost/EV ve výši 4,1 %. Akcie společnosti Visa v letošním roce poklesly o 7 %.Mezi další akcie zařazené do tohoto seznamu patří Booking Holdings, Ross Stores, Qualcomm, Accenture, Skechers a Nike.