Akcie by mohly pokračovat v růstu, protože velké společnosti budou reportovat

Stratégové nadále sledují vývoj obchodování na trhu a hledají známky toho, že se tvoří dno po výplachu z 13. října, kdy trh nejprve klesl a poté prudce vzrostl po horké zářijové zprávě o spotřebitelské inflaci, která byla vyšší, než se očekávalo. Někteří stratégové také tvrdí, že se zdá, že výnosy státních dluhopisů možná dosáhly svého vrcholu – alespoň dočasně – a to by mohlo pomoci akciím.

Akcie byly v minulém týdnu vyšší navzdory prudkému nárůstu výnosů státních dluhopisů. Ostře sledovaný desetiletý výnos dosáhl v pátek nejvyšší hodnoty 4,33 %, než ustoupil na přibližně 4,21 %. Výnos se vydal na divokou jízdu poté, co předchozí týden zakončil na úrovni 4,02 %.

Tři hlavní indexy uzavřely v pátek výše, přičemž index S&P 500 přidal 2,37 % a uzavřel na úrovni 3 752,75 bodu. Nasdaq Composite si připsal 2,31 % a skončil na úrovni 10 859,72. Průmyslový index Dow Jones si připsal 748,97 bodu, tj. 2,47 %, a dosáhl hodnoty 31 082,56 bodu.

„Přestože jsme teprve tři týdny po začátku měsíce, předstihli jsme průměrnou volatilitu [akciového trhu] v říjnu o 50 %,“ uvedl Sam Stovall, hlavní tržní stratég CFRA. „V průměru se v říjnu vyskytuje 5,4 dne, kdy je volatilita 1 %, a tento měsíc jsme jich zatím měli osm.“

Stovall uvedl, že od pátku měl index S&P 500 za posledních 17 obchodních dnů šest pozitivních pohybů o 1 % a více. „A pět z nich bylo o více než 2 %. Každý z těchto silných skoků byl pak sražen sérií negativních dnů,“ řekl. „Mnohdy je volatilita v tomto přetahování signál, že se tvoří dno.“

Stratégové hledali známky toho, že se trh blíží ke dnu, protože historicky akcie obvykle rostou do konce roku v letech, kdy se konají volby v polovině volebního období.

Chcete využít této příležitosti?

Výnosy státních dluhopisů v pátek zvrátily část svého rychlého růstu poté, co deník Wall Street Journal zveřejnil článek naznačující, že Fed by mohl v prosinci zvážit menší zvýšení sazeb poté, co je na začátku listopadu zvýší o další tři čtvrtě bodu. Výnosy se pohybují opačně než cena.

Podobně se v pátek vyjádřila i prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová, která uvedla, že Fed je blízko bodu, kdy by měl zvážit zpomalení zvyšování sazeb. To by mohlo být dobré pro akcie.

„Výnosy budou mít přímý dopad na zisky do budoucna a také výnosy by měly vliv na to, jak hluboká nebo mělká bude recese,“ řekl Stovall. „Výnosy jsou stále klíčové. Proto trh [v pátek] rostl kvůli náznaku, že by Fed mohl v prosinci uvažovat o zvýšení o 50 bazických bodů, nikoliv o 75.“ (Bazický bod se rovná 0,01 procentního bodu).

Stratég pro úrokové sazby společnosti AmeriVet Greg Faranello uvedl, že je možné, že desetiletý výnos dosáhl v pátek ráno dočasného vrcholu.

„Pokud se podíváte na momentum a volatilitu, můžete si namluvit, že dosáhne vrcholu na těchto úrovních a v jejich okolí. Obvykle byly pohyby zpět dolů také velmi prudké,“ řekl Faranello. Podle něj by se výnosy mohly udržet a začít klesat zpět dolů, ale to neznamená, že se jedná o dlouhodobější vrchol.

„Příští týden bude také divoký,“ řekl s tím, že ve čtvrtek zasedá Bank of Japan i Evropská centrální banka. Další zasedání Federálního rezervního systému se pak koná následující týden, v úterý a ve středu 2. a 3. listopadu.

„Je to úroveň úrokových sazeb, která je hnacím motorem akcií,“ řekl Gargi Chaudhuri, vedoucí investiční strategie iShares společnosti BlackRock America. „Rád bych řekl, že to bude trajektorie zisků, ale upřímně řečeno to není to, co zjišťujeme. V těchto dnech to není mikro hnací motor trhů. Je to makro.“

Výsledky, výsledky, výsledky
V nadcházejícím týdnu oznámí své výsledky přibližně 150 společností z indexu S&P 500.

Amazon a Meta Platforms patří mezi hlásící společnosti, stejně jako Exxon Mobil a Chevron.

Stratégové očekávali, že výsledková sezóna bude mít za následek nestabilní obchodování, protože odhady jsou revidovány směrem dolů. Stovall poukazuje na to, že očekávání zisků za třetí čtvrtletí se postupně zhoršovala.

„Ve skutečnosti se 30. června očekával 10% nárůst zisku. K 30. září to byl 3% zisk a nyní to vypadá, že to bude 2% zisk,“ řekl Stovall. Podle něj se očekává, že technologické zisky klesnou o 4 %, ale systémový software o téměř 7 %. Dodal, že zisky z internetu a maloobchodu na přímém trhu by se měly propadnout o 42 %.

“ Výsledky budou náročné,“ řekl Stovall.

Podle Chaudhuriho bude pro výsledky hospodaření důležité nejen to, co společnosti prozradí o budoucích výnosech, ale také makroobrázek.

„Budu sledovat výsledky, abych viděl, o čem společnosti mluví, pokud jde o… tlaky na marže, které pociťují, jak vyšší a silnější dolar ovlivnil jejich podnikání,“ řekl. „Budeme se také zajímat o plány na přijímání nových zaměstnanců nebo o to, zda dochází ke zmrazování pracovních míst. Nemusí jít o plány na propouštění, ale zda je něco, co by si firmy měly odnést, když chtějí zmrazit nábor zaměstnanců.“

Chaudhuri uvedl, že i když trh zamíří výše, mohl by znovu otestovat dno stanovené 13. října, kdy se index S&P 500 dostal až na 3491 bodů.

„Mohli bychom zažít období nákupů na trhu, technickou změnu způsobenou sentimentem, která by mohla vést k tomu, že mnoho lidí začne nakupovat,“ řekla. „Celkově bych k akciovému trhu stále přistupovala s velmi defenzivním postojem.“ Doporučuje používat strategie s minimální volatilitou, které snižují riziko poklesu.

Z technického hlediska
Scott Redler, partner společnosti T3Live.com, uvedl, že sleduje formaci v indexu S&P 500, která by mohla být pozitivní. Index S&P se ke konci týdne nacházel v oblasti kolem 3 735 bodů, což by znamenalo linii krku ve formaci obrácené hlavy a ramen v indexu. Uvedl, že ramena se vytvářela po celý týden.

Pokud bude vzor dokončen, je pro budoucí momentum pozitivní, stejně jako je tradiční vzor hlava a ramena negativní.

Redler sleduje krátkodobé technické trendy a očekává, že páteční akce desetiletého výnosu signalizuje dočasný vrchol úrokových sazeb.

„V TLT [iShares 20+ year Treasury ETF] došlo k určité kapitulaci. Zdá se, že [pátek] položil krátkodobé dno,“ řekl. „To by mohlo příští týden pomoci.“

Důležité podle něj budou velké technologické výsledky. „Dokud to nebudou katastrofy, zdá se, že cesta nejmenšího odporu je vyšší,“ řekl.

Jeho první cíl pro index S&P 500 je 3 800 bodů. „Myslím si, že opravdu tvrdým bodem by bylo 3 900, “ řekl.

Poznamenal, že je pozitivní, že se na rallye od zveřejnění výsledků podílejí banky. „Energetika se skutečně znovu vymaňuje,“ řekl.

Očekává se, že akcie budou v nadcházejícím týdnu vycházet z trhu s dluhopisy, protože investoři budou zvažovat výsledky společností Apple, Microsoft a Alphabet. Stratégové nadále sledují vývoj obchodování na trhu a hledají známky toho, že se tvoří dno po výplachu z 13. října, kdy trh nejprve klesl a poté prudce vzrostl po horké zářijové zprávě o spotřebitelské inflaci, která byla vyšší, než se očekávalo. Někteří stratégové také tvrdí, že se zdá, že výnosy státních dluhopisů možná dosáhly svého vrcholu - alespoň dočasně - a to by mohlo pomoci akciím. Akcie byly v minulém týdnu vyšší navzdory prudkému nárůstu výnosů státních dluhopisů. Ostře sledovaný desetiletý výnos dosáhl v pátek nejvyšší hodnoty 4,33 %, než ustoupil na přibližně 4,21 %. Výnos se vydal na divokou jízdu poté, co předchozí týden zakončil na úrovni 4,02 %. Tři hlavní indexy uzavřely v pátek výše, přičemž index S&P 500 přidal 2,37 % a uzavřel na úrovni 3 752,75 bodu. Nasdaq Composite si připsal 2,31 % a skončil na úrovni 10 859,72. Průmyslový index Dow Jones si připsal 748,97 bodu, tj. 2,47 %, a dosáhl hodnoty 31 082,56 bodu. "Přestože jsme teprve tři týdny po začátku měsíce, předstihli jsme průměrnou volatilitu [akciového trhu] v říjnu o 50 %," uvedl Sam Stovall, hlavní tržní stratég CFRA. "V průměru se v říjnu vyskytuje 5,4 dne, kdy je volatilita 1 %, a tento měsíc jsme jich zatím měli osm." Stovall uvedl, že od pátku měl index S&P 500 za posledních 17 obchodních dnů šest pozitivních pohybů o 1 % a více. "A pět z nich bylo o více než 2 %. Každý z těchto silných skoků byl pak sražen sérií negativních dnů," řekl. "Mnohdy je volatilita v tomto přetahování signál, že se tvoří dno." Stratégové hledali známky toho, že se trh blíží ke dnu, protože historicky akcie obvykle rostou do konce roku v letech, kdy se konají volby v polovině volebního období. Výnosy státních dluhopisů v pátek zvrátily část svého rychlého růstu poté, co deník Wall Street Journal zveřejnil článek naznačující, že Fed by mohl v prosinci zvážit menší zvýšení sazeb poté, co je na začátku listopadu zvýší o další tři čtvrtě bodu. Výnosy se pohybují opačně než cena. Podobně se v pátek vyjádřila i prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová, která uvedla, že Fed je blízko bodu, kdy by měl zvážit zpomalení zvyšování sazeb. To by mohlo být dobré pro akcie. Zdroj: Reuters "Výnosy budou mít přímý dopad na zisky do budoucna a také výnosy by měly vliv na to, jak hluboká nebo mělká bude recese," řekl Stovall. "Výnosy jsou stále klíčové. Proto trh [v pátek] rostl kvůli náznaku, že by Fed mohl v prosinci uvažovat o zvýšení o 50 bazických bodů, nikoliv o 75." (Bazický bod se rovná 0,01 procentního bodu). Stratég pro úrokové sazby společnosti AmeriVet Greg Faranello uvedl, že je možné, že desetiletý výnos dosáhl v pátek ráno dočasného vrcholu. "Pokud se podíváte na momentum a volatilitu, můžete si namluvit, že dosáhne vrcholu na těchto úrovních a v jejich okolí. Obvykle byly pohyby zpět dolů také velmi prudké," řekl Faranello. Podle něj by se výnosy mohly udržet a začít klesat zpět dolů, ale to neznamená, že se jedná o dlouhodobější vrchol. "Příští týden bude také divoký," řekl s tím, že ve čtvrtek zasedá Bank of Japan i Evropská centrální banka. Další zasedání Federálního rezervního systému se pak koná následující týden, v úterý a ve středu 2. a 3. listopadu. "Je to úroveň úrokových sazeb, která je hnacím motorem akcií," řekl Gargi Chaudhuri, vedoucí investiční strategie iShares společnosti BlackRock America. "Rád bych řekl, že to bude trajektorie zisků, ale upřímně řečeno to není to, co zjišťujeme. V těchto dnech to není mikro hnací motor trhů. Je to makro." Výsledky, výsledky, výsledkyV nadcházejícím týdnu oznámí své výsledky přibližně 150 společností z indexu S&P 500. Amazon a Meta Platforms patří mezi hlásící společnosti, stejně jako Exxon Mobil a Chevron. Zdroj: Getty Images Stratégové očekávali, že výsledková sezóna bude mít za následek nestabilní obchodování, protože odhady jsou revidovány směrem dolů. Stovall poukazuje na to, že očekávání zisků za třetí čtvrtletí se postupně zhoršovala. "Ve skutečnosti se 30. června očekával 10% nárůst zisku. K 30. září to byl 3% zisk a nyní to vypadá, že to bude 2% zisk," řekl Stovall. Podle něj se očekává, že technologické zisky klesnou o 4 %, ale systémový software o téměř 7 %. Dodal, že zisky z internetu a maloobchodu na přímém trhu by se měly propadnout o 42 %. " Výsledky budou náročné," řekl Stovall. Podle Chaudhuriho bude pro výsledky hospodaření důležité nejen to, co společnosti prozradí o budoucích výnosech, ale také makroobrázek. "Budu sledovat výsledky, abych viděl, o čem společnosti mluví, pokud jde o… tlaky na marže, které pociťují, jak vyšší a silnější dolar ovlivnil jejich podnikání," řekl. "Budeme se také zajímat o plány na přijímání nových zaměstnanců nebo o to, zda dochází ke zmrazování pracovních míst. Nemusí jít o plány na propouštění, ale zda je něco, co by si firmy měly odnést, když chtějí zmrazit nábor zaměstnanců." Chaudhuri uvedl, že i když trh zamíří výše, mohl by znovu otestovat dno stanovené 13. října, kdy se index S&P 500 dostal až na 3491 bodů. "Mohli bychom zažít období nákupů na trhu, technickou změnu způsobenou sentimentem, která by mohla vést k tomu, že mnoho lidí začne nakupovat," řekla. "Celkově bych k akciovému trhu stále přistupovala s velmi defenzivním postojem." Doporučuje používat strategie s minimální volatilitou, které snižují riziko poklesu. Z technického hlediskaScott Redler, partner společnosti T3Live.com, uvedl, že sleduje formaci v indexu S&P 500, která by mohla být pozitivní. Index S&P se ke konci týdne nacházel v oblasti kolem 3 735 bodů, což by znamenalo linii krku ve formaci obrácené hlavy a ramen v indexu. Uvedl, že ramena se vytvářela po celý týden. Pokud bude vzor dokončen, je pro budoucí momentum pozitivní, stejně jako je tradiční vzor hlava a ramena negativní. Redler sleduje krátkodobé technické trendy a očekává, že páteční akce desetiletého výnosu signalizuje dočasný vrchol úrokových sazeb. "V TLT [iShares 20+ year Treasury ETF] došlo k určité kapitulaci. Zdá se, že [pátek] položil krátkodobé dno," řekl. "To by mohlo příští týden pomoci." Důležité podle něj budou velké technologické výsledky. "Dokud to nebudou katastrofy, zdá se, že cesta nejmenšího odporu je vyšší," řekl. Jeho první cíl pro index S&P 500 je 3 800 bodů. "Myslím si, že opravdu tvrdým bodem by bylo 3 900, " řekl. Poznamenal, že je pozitivní, že se na rallye od zveřejnění výsledků podílejí banky. "Energetika se skutečně znovu vymaňuje," řekl.