Historie ukazuje, že medvědí trh může způsobit další bolest, než dosáhne dna

Index S&P 500je v porovnání s posledními šesti měsíci předchozích poklesů trhu „krotký“, jak vyplývá z analýzy společnosti Bespoke, která analyzovala devět předchozích případů od roku 1928, kdy index S&P klesl z historického maxima o více než 25 %.

To znamená špatnou zprávu pro investory, kteří doufají, že současný medvědí trh dosáhl dna, protože podle obecného pravidla by posledních šest měsíců medvědího trhu před odrazem mělo být obzvláště bolestivých. Jinými slovy, před úsvitem je vždycky největší tma – ale údaje naznačují, že nyní není taková tma jako dříve.

„Podíváme-li se na srovnání těchto výnosů se současným obdobím, zjistíme, že velikost poklesů v průběhu šesti, tří a jednoho měsíce před nedávným minimem z 12. října patří k mírnějším,“ uvedla společnost Bespoke v úterní poznámce.

Index S&P 500 poklesl za šest měsíců předcházejících minimu z minulého týdne o 18,7 %, což je druhý nejlepší výsledek ze všech analyzovaných medvědích trhů. To je mírnější pokles než medián poklesu 26,3 % mezi těmito obdobími – a ještě dále od poklesů zaznamenaných v šesti měsících vedoucích k medvědím trhům katalyzovaným recesí v roce 2008 a teroristickými útoky 11. září 2001.

„Snaha zachytit padající nůž“
Společnost Bespoke doporučuje investorům, aby se při výkyvech drželi pevně.

„Pokud jde o investování během medvědího trhu, často uslyšíte radu, že by investoři měli počkat na vedlejší kolej, dokud trh nevykáže známky významné stabilizace,“ uvedla firma. „Při snaze chytit padající nůž můžete přijít o ruku (nebo o důchod), takže pro většinu investorů není vhodné agresivně nakupovat při poklesu, protože prudké ztráty se mohou rychle zvrhnout v něco mnohem horšího. Nicméně stejně jako může být považováno za lehkomyslné jít „all-in“ tváří v tvář prudkému poklesu, je pravděpodobně stejně nerozumné jít „all-out“, dokud se situace „neuklidní“.“

Mám zájem o více informací

Společnost Bespoke nicméně uznala, že investoři mohou zaznamenat růst, pokud vstoupí na skutečném minimu, a uvedla mediánové zisky ve výši 15,2 %, 19,4 % a 30,9 % během prvních jednoho, tří a šesti měsíců po studovaných historických minimech. To podle Bespoke znamená, že odraz zpět byl obvykle stejně velký nebo větší než předchozí pokles.

Je však obtížnější odhadnout dno, když index uzavírá v blízkosti minima, což může investory zmást v tom, kdy bylo dna skutečně dosaženo. Během předchozích medvědích trhů se index S&P 500 v průměru desetkrát uzavřel do 5 % od skutečného minima.

Pokud by 12. říjen byl skutečným dnem, index by se kolem tohoto dna pohyboval mnohem častěji než v minulosti. Jen během šesti měsíců před 12. říjnem uzavřel index S&P 500 do 5 % ve 20 obchodních dnech.

I další firmy sdílejí názor, že nás čeká ještě více bolesti.

V pondělním sdělení klientům banka Barclays uvedla, že akcie „ještě nejsou na dně“.

„Pozice zůstávají opatrné, ale investoři nekapitulovali,“ uvedl vedoucí americké akciové strategie Venu Krishna. „Investoři zmírnili rizikovou expozici a údaje o opcích, jako je rostoucí otevřený zájem o nákupy a rovný sklon, naznačují, že obchod s bolestmi může směřovat nahoru.“

Společnost Wolfe Research v pondělní poznámce uvedla, že ekonomická bublina ještě nepraskla, přestože Federální rezervní systém pokračuje ve zvyšování úrokových sazeb ve snaze zmírnit inflaci.

„Bohužel, přestože velká část vzduchu již vypustila, vidíme před sebou další pokles, protože Fed nyní obrací kurz opačným směrem své předchozí laxní politiky“, uvedl hlavní investiční stratég Chris Senyek.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Údaje analyzované společností Bespoke Investment Group ukazují, že současný medvědí trh s akciemi bude možná potřebovat ještě jednu nižší etapu, než se odrazí ode dna. Index S&P 500je v porovnání s posledními šesti měsíci předchozích poklesů trhu "krotký", jak vyplývá z analýzy společnosti Bespoke, která analyzovala devět předchozích případů od roku 1928, kdy index S&P klesl z historického maxima o více než 25 %. To znamená špatnou zprávu pro investory, kteří doufají, že současný medvědí trh dosáhl dna, protože podle obecného pravidla by posledních šest měsíců medvědího trhu před odrazem mělo být obzvláště bolestivých. Jinými slovy, před úsvitem je vždycky největší tma - ale údaje naznačují, že nyní není taková tma jako dříve. "Podíváme-li se na srovnání těchto výnosů se současným obdobím, zjistíme, že velikost poklesů v průběhu šesti, tří a jednoho měsíce před nedávným minimem z 12. října patří k mírnějším," uvedla společnost Bespoke v úterní poznámce. Index S&P 500 poklesl za šest měsíců předcházejících minimu z minulého týdne o 18,7 %, což je druhý nejlepší výsledek ze všech analyzovaných medvědích trhů. To je mírnější pokles než medián poklesu 26,3 % mezi těmito obdobími - a ještě dále od poklesů zaznamenaných v šesti měsících vedoucích k medvědím trhům katalyzovaným recesí v roce 2008 a teroristickými útoky 11. září 2001. "Snaha zachytit padající nůž"Společnost Bespoke doporučuje investorům, aby se při výkyvech drželi pevně. "Pokud jde o investování během medvědího trhu, často uslyšíte radu, že by investoři měli počkat na vedlejší kolej, dokud trh nevykáže známky významné stabilizace," uvedla firma. "Při snaze chytit padající nůž můžete přijít o ruku (nebo o důchod), takže pro většinu investorů není vhodné agresivně nakupovat při poklesu, protože prudké ztráty se mohou rychle zvrhnout v něco mnohem horšího. Nicméně stejně jako může být považováno za lehkomyslné jít "all-in" tváří v tvář prudkému poklesu, je pravděpodobně stejně nerozumné jít "all-out", dokud se situace "neuklidní"." Společnost Bespoke nicméně uznala, že investoři mohou zaznamenat růst, pokud vstoupí na skutečném minimu, a uvedla mediánové zisky ve výši 15,2 %, 19,4 % a 30,9 % během prvních jednoho, tří a šesti měsíců po studovaných historických minimech. To podle Bespoke znamená, že odraz zpět byl obvykle stejně velký nebo větší než předchozí pokles. Je však obtížnější odhadnout dno, když index uzavírá v blízkosti minima, což může investory zmást v tom, kdy bylo dna skutečně dosaženo. Během předchozích medvědích trhů se index S&P 500 v průměru desetkrát uzavřel do 5 % od skutečného minima. Pokud by 12. říjen byl skutečným dnem, index by se kolem tohoto dna pohyboval mnohem častěji než v minulosti. Jen během šesti měsíců před 12. říjnem uzavřel index S&P 500 do 5 % ve 20 obchodních dnech. I další firmy sdílejí názor, že nás čeká ještě více bolesti. V pondělním sdělení klientům banka Barclays uvedla, že akcie "ještě nejsou na dně". "Pozice zůstávají opatrné, ale investoři nekapitulovali," uvedl vedoucí americké akciové strategie Venu Krishna. "Investoři zmírnili rizikovou expozici a údaje o opcích, jako je rostoucí otevřený zájem o nákupy a rovný sklon, naznačují, že obchod s bolestmi může směřovat nahoru." Společnost Wolfe Research v pondělní poznámce uvedla, že ekonomická bublina ještě nepraskla, přestože Federální rezervní systém pokračuje ve zvyšování úrokových sazeb ve snaze zmírnit inflaci. "Bohužel, přestože velká část vzduchu již vypustila, vidíme před sebou další pokles, protože Fed nyní obrací kurz opačným směrem své předchozí laxní politiky", uvedl hlavní investiční stratég Chris Senyek.