Historie ukazuje, že medvědí trh může způsobit další bolest, než dosáhne dna

Údaje analyzované společností Bespoke Investment Group ukazují, že současný medvědí trh s akciemi bude možná potřebovat ještě jednu nižší etapu, než se odrazí ode dna. Index S&P 500je v porovnání s posledními šesti měsíci předchozích poklesů trhu "krotký", jak vyplývá z analýzy společnosti Bespoke, která analyzovala devět předchozích případů od roku 1928, kdy index S&P klesl z historického maxima o více než 25 %. To znamená špatnou zprávu pro investory, kteří doufají, že současný medvědí trh dosáhl dna, protože podle obecného pravidla by posledních šest měsíců medvědího trhu před odrazem mělo být obzvláště bolestivých. Jinými slovy, před úsvitem je vždycky největší tma - ale údaje naznačují, že nyní není taková tma jako dříve. "Podíváme-li se na srovnání těchto výnosů se současným obdobím, zjistíme, že velikost poklesů v průběhu šesti, tří a jednoho měsíce před nedávným minimem z 12. října patří k mírnějším," uvedla společnost Bespoke v úterní poznámce. Index S&P 500 poklesl za šest měsíců předcházejících minimu z minulého týdne o 18,7 %, což je druhý nejlepší výsledek ze všech analyzovaných medvědích trhů. To je mírnější pokles než medián poklesu 26,3 % mezi těmito obdobími - a ještě dále od poklesů zaznamenaných v šesti měsících vedoucích k medvědím trhům katalyzovaným recesí v roce 2008 a teroristickými útoky 11. září 2001. "Snaha zachytit padající nůž"Společnost Bespoke doporučuje investorům, aby se při výkyvech drželi pevně. "Pokud jde o investování během medvědího trhu, často uslyšíte radu, že by investoři měli počkat na vedlejší kolej, dokud trh nevykáže známky významné stabilizace," uvedla firma. "Při snaze chytit padající nůž můžete přijít o ruku (nebo o důchod), takže pro většinu investorů není vhodné agresivně nakupovat při poklesu, protože prudké ztráty se mohou rychle zvrhnout v něco mnohem horšího. Nicméně stejně jako může být považováno za lehkomyslné jít "all-in" tváří v tvář prudkému poklesu, je pravděpodobně stejně nerozumné jít "all-out", dokud se situace "neuklidní"." Společnost Bespoke nicméně uznala, že investoři mohou zaznamenat růst, pokud vstoupí na skutečném minimu, a uvedla mediánové zisky ve výši 15,2 %, 19,4 % a 30,9 % během prvních jednoho, tří a šesti měsíců po studovaných historických minimech. To podle Bespoke znamená, že odraz zpět byl obvykle stejně velký nebo větší než předchozí pokles. Je však obtížnější odhadnout dno, když index uzavírá v blízkosti minima, což může investory zmást v tom, kdy bylo dna skutečně dosaženo. Během předchozích medvědích trhů se index S&P 500 v průměru desetkrát uzavřel do 5 % od skutečného minima. Pokud by 12. říjen byl skutečným dnem, index by se kolem tohoto dna pohyboval mnohem častěji než v minulosti. Jen během šesti měsíců před 12. říjnem uzavřel index S&P 500 do 5 % ve 20 obchodních dnech. I další firmy sdílejí názor, že nás čeká ještě více bolesti. V pondělním sdělení klientům banka Barclays uvedla, že akcie "ještě nejsou na dně". "Pozice zůstávají opatrné, ale investoři nekapitulovali," uvedl vedoucí americké akciové strategie Venu Krishna. "Investoři zmírnili rizikovou expozici a údaje o opcích, jako je rostoucí otevřený zájem o nákupy a rovný sklon, naznačují, že obchod s bolestmi může směřovat nahoru." Společnost Wolfe Research v pondělní poznámce uvedla, že ekonomická bublina ještě nepraskla, přestože Federální rezervní systém pokračuje ve zvyšování úrokových sazeb ve snaze zmírnit inflaci. "Bohužel, přestože velká část vzduchu již vypustila, vidíme před sebou další pokles, protože Fed nyní obrací kurz opačným směrem své předchozí laxní politiky", uvedl hlavní investiční stratég Chris Senyek.