Akcie Eli Lilly vzrostly v roce 2022 o 32 %, ale je to stále výhodná koupě?

Přesto je tato míra daleko nad 2% cílem Federálního rezervního systému.

Vzhledem k dlouhé cestě, která nás ještě čeká ke zkrocení inflace, klesl index S&P 500 v roce 2022 zatím o 16 %. Některým akciím se však doposud dařilo podstatně lépe než indexu.

Mezi tyto akcie patří především farmaceutická společnost Eli Lilly (LLY). Proč akcie v roce 2022 vzrostly o 33 %? A může i v příštích letech překonávat trh? Pojďme se podívat pod pokličku fundamentů a ocenění společnosti Eli Lilly, abychom mohli rozhodnout.

Společnost Eli Lilly byla založena v roce 1876 a nakonec se stala druhou největší farmaceutickou společností na světě s tržní kapitalizací 343 miliard dolarů. Za ní zaostává pouze společnost Johnson & Johnson s tržní kapitalizací 459 miliard dolarů.

Společnost Eli Lilly se může pochlubit záviděníhodným portfoliem produktů v čele se svým megahitem (lék s ročními tržbami přesahujícími 5 miliard dolarů) na diabetes 2. typu jménem Trulicity. Společnost má také šest produktů, které se v roce 2022 stanou blockbustery (roční tržby přesahující 1 miliardu dolarů). Patří mezi ně její léčba protilátkami COVID-19, imunologický lék Taltz, lék na rakovinu Verzenio, inzulinové léky Humalog a Humulin a lék na cukrovku 2. typu a srdeční selhání Jardiance.

Tyto léky a devět dalších produktů z portfolia pomohly společnosti Eli Lilly ve třetím čtvrtletí zvýšit tržby meziročně o 2,5 % na 6,9 miliardy dolarů. Rozsáhlá mezinárodní přítomnost společnosti vedla k tomu, že se její produkty prodávají ve 120 zemích světa. Nebýt nepříznivého měnového přepočtu, činil by růst tržeb za čtvrtletí 7 %.

Pokud jde o výsledek hospodaření, společnost Eli Lilly vykázala v tomto čtvrtletí zředěný zisk na akcii (EPS) ve výši 1,98 USD bez zohlednění metodiky GAAP. Pro představu, v porovnání s předchozím rokem se jedná o nárůst o 11,9 %. K tomuto výraznému růstu zisku přispělo zvýšení čisté marže bez zohlednění principů GAAP o 190 bazických bodů na 25,8 % v tomto čtvrtletí. Spolu se snížením počtu akcií v oběhu o 0,8 % to vysvětluje, jak upravený růst zředěného zisku na akcii společnosti Eli Lilly daleko předčil růst jejích tržeb za čtvrtletí.

Největším katalyzátorem působivého výkonu akcií společnosti Eli Lilly v roce 2022 bylo květnové schválení léku na cukrovku 2. typu Mounjaro americkým Úřadem pro kontrolu potravin a léčiv (FDA). Třetí čtvrtletí bylo prvním celým čtvrtletím od jeho uvedení na trh ve Spojených státech. A s tržbami ve výši 97,3 milionu dolarů má tento lék skvělý start. Kč, a to zejména nyní, kdy lék získal ve třetím čtvrtletí regulační schválení pro diabetes 2. typu v Evropské unii a Japonsku.

Samotná indikace diabetu 2. typu by mohla být pro společnost Eli Lilly mega trhákem. Skutečný růstový potenciál má však lék v případě, že jej FDA a další agentury po celém světě schválí pro léčbu obezity. Proto se analytici domnívají, že samotný přípravek Mounjaro by mohl společnosti Eli Lilly přinést maximální roční tržby ve výši 25 miliard dolarů. Pro představu, to je téměř tolik, kolik činí odhad tržeb celé společnosti v roce 2022 ve výši 28,6 miliardy dolarů.

A vzhledem k tomu, že společnost Eli Lilly má téměř 70 dalších projektů v klinickém vývoji nebo čekajících na schválení regulačními orgány, analytici předpovídají 19,1% roční růst upraveného zředěného zisku na akcii v příštích pěti letech.

Dividendový výnos společnosti Eli Lilly ve výši 1,1 % je výrazně nižší než 1,6% výnos indexu S&P 500. Avšak vyhlídky společnosti na růst by se měly promítnout do silného růstu dividend v budoucnu.

To proto, že dividendový výplatní poměr společnosti Eli Lilly by se měl v roce 2022 pohybovat kolem 50 %. To společnosti ponechává kapitál potřebný pro akvizice a splácení dluhu, což by mohlo v dohledné budoucnosti znamenat až 20% roční růst dividend.

Společnost Eli Lilly požaduje velmi vysoké ocenění ve srovnání se svými kolegy v oboru. Pro investory s časovým horizontem pěti a více let se však ocenění stále jeví jako přiměřené.

Poměr forwardové ceny k zisku (P/E) společnosti Eli Lilly ve výši 39,3 je třikrát vyšší než průměrný forwardový poměr P/E v odvětví výrobců léčiv ve výši 12,3. Předpověď ročního růstu zisků společnosti ve výši 19,1 % je však zhruba trojnásobná oproti průměrnému ročnímu výhledu růstu v odvětví výrobců léčiv ve výši 6,9 %. S přihlédnutím k těmto faktorům je společnost Eli Lilly ve srovnání se svými konkurenty jen o něco málo dražší. Proto by nebylo překvapením, kdyby akcie v příštích letech nadále drtily index S&P 500.