Sváteční nákupy vypadají pro maloobchodní akcie všelijak, jen ne slavnostně

Wall Street začíná pochybovat o tom, že se maloobchodníci mohou vymanit z celoročního propadu na akciových trzích, protože spotřebitelé si před klíčovou sezónou svátečních nákupů stále více utahují opasky. Rok 2022 byl pro maloobchodní akcie krutý. A tržby ze čtvrtého čtvrtletí, které je tradičně nejsilnějším obdobím roku, tentokrát nemusí být spásou, protože stále více obchodů a řetězců varuje, že šetrní zákazníci budou snižovat jejich hospodářské výsledky. Někteří obchodníci zjevně sázejí proti tomuto sektoru nebo se zajišťují proti ještě hlubším ztrátám. Objem obchodů s medvědími opcemi na sektor consumer discretionary v poslední době prudce vzrostl, přičemž obrat je nyní na podobné úrovni jako během pandemického výprodeje v březnu 2020. Podobná skepse byla patrná i v květnu, kdy řada maloobchodních prodejců snížila své roční prognózy zisku. Opatrný přístup je pochopitelný. Společnost Target Corp. se propadla poté, co oznámila, že v říjnu došlo ke zmírnění trendů prodeje, a poukázala na slabost v klíčových dárkových oblastech, jako jsou hračky. Národní maloobchodní federace rovněž předpověděla, že sváteční tržby porostou výrazně pomalejším tempem než v loňském roce. A společnost Amazon.com Inc. předpověděla nejpomalejší růst ve svátečním čtvrtletí ve své historii, což poslalo její tržní hodnotu krátce pod 1 bilion USD. Špatné zprávy odrážejí, jak moc inflace, rostoucí ekonomická nejistota a zvyšující se úrokové sazby ovlivňují plány na sváteční výdaje. "Spotřebitelé budou hledat výhodné nabídky, což nakonec pravděpodobně povede ke snížení marží," řekl Mark Stoeckle, výkonný ředitel společnosti Adams Funds. "Takže pokud tomu věříte, proč byste měli tyto akcie vlastnit právě teď?" Ve třetím čtvrtletí prodal fond Adams Diversified Equity Fund, který spravuje aktiva v hodnotě asi 2 miliard dolarů, své podíly ve společnostech Target a Walmart Inc. ve prospěch defenzivnějších spotřebitelských akcií, jako jsou společnosti vyrábějící nápoje a Tractor Supply Co., která prodává krmiva a zemědělské vybavení. A na trhu je zjevně více skeptiků. Podle údajů společnosti S&P Global Market Intelligence vzrostl podíl akcií členů indexu S&P 500 Consumer Discretionary, což je ukazatel krátkých pozic vůči této skupině, v průměru na 3,7 % z 2,7 % na začátku roku. Poslední měsíce roku jsou pro maloobchodníky klíčové více než kdy jindy, protože index S&P 500 Retailing Index ztratil v roce 2022 více než 30 %. Prudce rostoucí inflace nutí zákazníky platit více za základní zboží, což způsobilo, že obchody uvízly v přebytku výrobků, což nutí maloobchodníky snižovat ceny na úkor zisků. Zpráva o výsledcích společnosti Kohl's Corp. tuto nejistotu zdůraznila, neboť diskontní obchodní dům stáhl svůj roční odhad zisku a uvedl, že prodeje zpomalily. Čtvrtletní výsledky společnosti Walmart sice překonaly očekávání analytiků, ale se svými prázdninovými prognózami vyčkává. Akcie Targetu se letos do páteční uzávěrky propadly o 30 %, zatímco akcie Kohl's se propadly o 37 %. Walmart po výsledcích hospodaření z minulého týdne smazal ztrátu za rok 2022 a jeho akcie nyní za celý rok vzrostly o 3,8 %. Podle údajů ministerstva obchodu zveřejněných minulý týden maloobchodní tržby v USA v říjnu skutečně vzrostly nejvíce za posledních osm měsíců. Tržby v obchodních domech však stále klesaly a poklesly i další klíčové diskreční kategorie, jako je elektronika a sportovní zboží. Při pohledu do budoucna společnost Goldman Sachs provedla průzkum mezi 1 000 americkými spotřebiteli a zjistila, že téměř polovina z nich plánuje v letošní sváteční sezóně utratit méně než loni. Jedno je jisté: pro investory do maloobchodních akcií to bude trnitá jízda. Od roku 2011 do roku 2021 zaznamenaly průměrné akcie v koši spotřebitelských společností společnosti Goldman Sachs v období ode dne před Dnem díkůvzdání do dne následujícího po kybernetickém pondělí pohyb o 2,9 %, a to oběma směry, zatímco akcie SPDR S&P 500 Trust (ticker SPY) se obvykle pohybovaly o 1,3 %. Investoři budou tento týden pozorně sledovat čtvrtletní zprávy o výsledcích hospodaření společností Best Buy Co, Nordstrom Inc. a několika maloobchodních prodejců oděvů v nákupních centrech, aby získali další výhled na trendy svátečních prodejů. Stacey Widlitzová, prezidentka společnosti SW Retail Advisors, uvedla, že je obtížné předpovědět, jak se bude vyvíjet situace v příštích několika měsících, kdy se společnosti snaží prodat nadměrné zásoby, protože spotřebitelé omezují výdaje. "Rozhodně vidíte, že zákazníci jsou mnohem opatrnější v tom, co kupují," řekla. "Je to jako dokonalá bouře pro tyto prázdniny."