Ziskovost společnosti Trade Desk je lepší, než se na první pohled zdá

To však není příběh všech růstových akcií, které letos dostaly pořádně zabrat.

Ukázkovým příkladem vysoce ziskové společnosti, která se dostala do výprodeje rychle rostoucích technologických společností na trhu, je The Trade Desk (TTD). Akcie této bezdlužné dojné krávy klesly od začátku roku o více než 45 % a za posledních 12 měsíců o více než 50 %.

Je vzhledem k působivé ziskovosti společnosti a poklesu ceny jejích akcií vhodná doba pro investory k nákupu akcií společnosti The Trade Desk?

Pohled na nedávnou zprávu o čtvrtletních výsledcích společnosti The Trade Desk by mohl investora, který pouze povrchně zjišťuje ziskovost společnosti, zmást. Čistý zisk za dané období činil pouhých 16 milionů dolarů při tržbách 395 milionů dolarů. Tento čistý příjem se navíc snížil oproti 59 milionům dolarů v předchozím čtvrtletí.

Za sledované devítiměsíční období končící 30. září je situace ještě horší. V tomto období společnost The Trade Desk vykázala čistou ztrátu 18 milionů dolarů, což je méně než zisk 130 milionů dolarů ve stejném období loňského roku. Co se děje? Společnost pracuje na výplatě zaslouženého dlouhodobého výkonnostního grantu zakladateli a generálnímu řediteli společnosti. Čistý zisk společnosti Trade Desk se ve třetím čtvrtletí snížil o 66 milionů dolarů a ve sledovaném devítiměsíčním období o 197 milionů dolarů kvůli odměně generálnímu řediteli Jeffu Greenovi za odměnu v podobě akcií.

Po přičtení 66 milionů dolarů společnosti The Trade Desk ke 3. čtvrtletí, aby se získal normálnější pohled na ziskovost společnosti během prázdninového čtvrtletí, dosáhla technologická společnost upravené čisté ziskové marže více než 20 %. Společnost, která provozuje největší světovou nezávislou a objektivní platformu pro nákup digitální reklamy na otevřeném internetu, má zkrátka mimořádně lukrativní obchodní model.

Ziskový obchodní model bez dluhů v rozvaze je skvělý. Co však dělá společnost The Trade Desk tak výjimečnou, je její schopnost dosáhnout tohoto cíle a zároveň co nejagresivněji investovat do svých růstových příležitostí. Vezměte si, že společnost The Trade Desk nemusí „sundat nohu z plynu“, pokud jde o její růstové plány, aby dosáhla svých působivých zisků. Nedávné investice společnosti vedly k výraznému zvýšení jejího podílu na trhu. Tržby za sledované devítiměsíční období se meziročně zvýšily o 36 %.

„Domnívám se, že za prvních devět měsíců roku jsme získali větší podíl na trhu než kdykoli v naší historii,“ řekl Green během hovoru o výsledcích společnosti za třetí čtvrtletí.

Společnost The Trade Desk má velký prostor pro růst, což ještě více přilévá olej do ohně. Celosvětové výdaje na marketing dnes činí přibližně 700 až 750 miliard dolarů ročně, podle toho, na jaké odhady se odvoláváte. Hrubé výdaje společnosti The Trade Desk ve výši 6 miliard dolarů na její platformě v roce 2021 jsou v porovnání s tímto oslovitelným trhem kapkou v moři. Vzhledem k tomu, jakou má The Trade Desk dynamiku, je pravděpodobné, že společnost časem získá mnohem větší podíl na tomto obrovském trhu.

Měli by tedy investoři využít toho, že se akcie této vysoce ziskové společnosti letos tak prudce prodávají? Ačkoli akcie nutně nedosáhly výhodných cen (akcie se obchodují za přibližně 49násobek klouzavého 12měsíčního volného peněžního toku), pravděpodobně se obchodují dostatečně nízko na to, aby se z této růstové akcie stala investice, na kterou se vyplatí vsadit. Koneckonců, pokud si tato společnost působící v oblasti digitální reklamy dokáže v dohledné budoucnosti udržet svou nedávnou dynamiku, může se při zpětném pohledu ukázat, že akcie jsou výrazně podhodnocené. Kromě toho se kvalitní lídři trhu, jako je The Trade Desk, zřídka obchodují za levné ocenění; vyčkávání, až se tak stane, by se proto mohlo ukázat jako chyba.