Ve své příručce pro investory na rok 2023 divize iShares společnosti Blackrock, která je jedním z největších poskytovatelů burzovně obchodovaných fondů na světě, uvedla, že éra levných peněz skončila a režim vyšších sazeb za delší období je zde napořád.
„Zvýšená úroveň inflace by měla Fedu zabránit v agresivním uvolňování, a to i v případě, že se dostaví recese,“ napsala Gargi Pal Chaudhuri, vedoucí investiční strategie iShares Americas ve společnosti BlackRock, v poznámce z 30. listopadu.
„Ačkoli trhy nadále obchodují s možností ‚otočení‘ Fedu, myslíme si, že orgány centrální banky zvýší a poté budou držet sazby v restriktivním pásmu po celý rok 2023 – budou čekat, až se dlouhé a proměnlivé zpoždění zpřísňování měnové politiky promítne do ekonomiky.“
Tento posun s sebou přináší „hluboké důsledky pro konstrukci portfolia“, uvedla Chaudhuri. „Je na čase zvážit novou příručku pro tvorbu portfolia.“
Uvádí tři způsoby, jak mohou investoři tento posun na trzích využít.
Pracujte s hotovostí; nakupujte dluhopisy
Podle Chaudhuri nastal čas přehodnotit roli dluhopisů, protože v prostředí vyšších úrokových sazeb rostou výnosy z pevných výnosů.
„To pravděpodobně povede k přesunu zpět do fixního příjmu, protože se vrací jako investovatelná třída aktiv,“ napsala. „Rychlý posun výnosů směrem vzhůru vytvořil významné příležitosti ve vysoce kvalitních expozicích s pevným výnosem na přední straně.“
Společnost BlackRock také uvedla, že investoři mohou získat příjem v „relativním bezpečí“ nástrojů podobných hotovosti prostřednictvím cenných papírů s ultrakrátkou durací.
Realokace z růstových akcií
Růstové akcie, jako například Big Tech, byly v éře nízkých sazeb oblíbené u investorů. V letošním roce však technologické akcie patřily k sektorům s nejhorší výkonností.
Mnoho investorů stále visí na vlásku nad otázkou, kdy se do tohoto sektoru vrátit, ale podle Chaudhuri by to mohlo být mylné.
„Dip-buying“ je často zaměňován s otázkou „kdy mám znovu nakoupit tech?“,“ řekla. „Tato implicitní otázka si neuvědomuje změnu režimu, ke které došlo: uvolněná měnová politika, která byla hnací silou desetiletého překonávání růstu
V důsledku toho společnost BlackRock upřednostňuje zaujmutí defenzivní pozice na taktickém základě a dává přednost akciím, jako je zdravotnictví a výrobci energií, a také akciím s malou kapitalizací, které se podle ní obchodují s největším diskontem ve srovnání s akciemi s velkou kapitalizací od roku 2001.
Společnost BlackRock není sama, kdo investorům doporučuje defenzivní pozici; Goldman Sachs nedávno uvedla, že investoři by měli pokračovat v defenzivní pozici i v roce 2023, protože akciový trh ještě nedosáhl svého dna.
Společnost iShares ze skupiny Blackrock ve svém výhledu na rok 2023 dodala, že akcie hodnotového typu poskytují expozici vůči reálné ekonomice – ztělesňují „vyspělý segment celkového trhu – který má defenzivnější charakter s vyššími výnosy ze zisku a menší citlivostí na amerického spotřebitele“.
Dvěma takovými sektory jsou podle společnosti BlackRock infrastruktura a zemědělští producenti.
Žít s inflací
Podle společnosti BlackRock se inflace udrží vzhledem k pokračující síle, která přichází ze služeb a přístřeší.
„I když se zpřísňování Fedu začíná projevovat a ekonomická aktivita začíná zpomalovat, domníváme se, že inflace pravděpodobně zůstane nad 2% cílem Fedu díky přilnavosti cen v rámci služeb a dalších klíčových složek spotřebního koše, jako je například bydlení,“ uvedla Chaudhuri.
Podle společnosti BlackRock by investoři měli vzhledem k tomuto prostředí vlastnit dluhopisy vázané na inflaci.
„Poté, co strávily několik let v záporných hodnotách, se reálné sazby [cenných papírů chráněných proti inflaci] znovu ocenily a znovu získaly svou roli potenciálního balastu v portfoliu s více aktivy,“ uvedla.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
