Čtvrtletní hlášení 13F společnosti Berkshire Hathaway opět nezklamalo

Z poslední zprávy o výsledcích hospodaření společnosti Berkshire jsme již věděli, že ve třetím čtvrtletí nakoupila akcie za téměř 9 miliard USD a prodala je v hodnotě 5,3 miliardy USD. Ale zpráva 13F, která je povinná pro velké institucionální investiční manažery, odstraňuje tajemství. Pojďme se na něj podívat.

Klíčová součást podnikání společnosti Apple

Pravděpodobně nejvýznamnějším krokem Buffetta a Berkshire v tomto čtvrtletí byla investice do největšího světového výrobce čipů, společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), známé také jako TSMC. Berkshire nakoupila zhruba 60,06 milionu akcií této společnosti, což v době nákupu činilo 4,1 miliardy USD. To odpovídá zhruba 1,2% podílu ve společnosti.

Společnost TSMC je sama o sobě velmocí, ale je také klíčovým dodavatelem společnosti Apple. Tento technologický gigant byl v roce 2021 největším zákazníkem společnosti TSMC a v loňském roce tvořil čtvrtinu jejích příjmů. V letošním roce se očekává, že toto číslo bude ještě vyšší, i když TSMC předpokládá větší prostor pro růst v jiných odvětvích, například na automobilovém trhu.

Společnost Apple je také zdaleka největším akciovým podílem společnosti Berkshire – tvoří zhruba 40 % jejího akciového portfolia v hodnotě přesahující 300 miliard dolarů. Je zcela běžné, že Berkshire nachází akcie prostřednictvím stávajících společností, které provozuje nebo v nichž vlastní akcie. Například za svou investici do společnosti Snowflake, která se zabývá cloudovými úložišti, vděčí tomu, že její pojišťovací značka Geico byla po určitou dobu jedním z klientů společnosti Snowflake. Víme, že Buffett a Berkshire mají Apple opravdu rádi, takže tato investice dává dokonalý smysl.

Sedm dalších nákupů a šest prodejů

Kromě společnosti TSMC nakoupila Berkshire také akcie dalších sedmi společností, z nichž dvě byly novými přírůstky do portfolia.

Chcete využít této příležitosti?

První z nich je Louisiana-Pacific Corp. (LPX), dodavatel materiálů pro stavebnictví. Mnoho stavitelů domů má problémy se získáváním materiálů kvůli problémům v dodavatelském řetězci a potýkají se také s vyššími stavebními náklady. Nákup zhruba 5,8 milionu akcií v hodnotě více než 300 milionů dolarů může být způsobem, jak investovat do růstu tohoto odvětví.

Zajímavé je, že Berkshire koupila také velmi malý podíl – 12,8 milionu USD – v investiční bance Jefferies Financial Group (JEF). Investiční banky se v letošním roce potýkají s problémy kvůli zpomalení upisování akcií a dluhopisů. Jefferies se však domnívá, že v poslední době získala podíl na trhu a nyní se obchoduje s poměrně levným oceněním, přesně kolem hmotné účetní hodnoty.

Další nákupy ve čtvrtletí tvořily stávající pozice. Není překvapením, že Berkshire ve čtvrtletí pokračovala v sázení na americkou ropu prostřednictvím nákupů společností Occidental Petroleum (OXY) a Chevron (CVX). Berkshire zvýšila svůj podíl ve společnosti Occidental o zhruba 22,6 %.

Berkshire také ve čtvrtletí výrazně zvýšila svůj podíl ve velké mediální společnosti Paramount Global (PARA), a to o více než 16 %. A konečně Berkshire zvýšila své podíly ve společnosti RH (RH), která se zabývá vybavením domácností, a v chemické společnosti Celanese (CE) o zhruba 8,8 %, resp. 6 %.

Kromě nákupu prodala Berkshire v tomto čtvrtletí šest akcií, včetně celé své pozice v realitním investičním fondu STORE Capital (STOR), což by nemělo být překvapením vzhledem k tomu, že společnost je předmětem akvizice. Berkshire také výrazně zkrátila svou pozici v dlouholetém držiteli U.S. Bancorp (USB) a podle posledních zpráv vlastně pokračovala ve snižování této pozice i po třetím čtvrtletí.

Další výraznější škrty provedla Berkshire ve čtvrtletí v Bank of New York Mellon (BK), kterou zkrátila o zhruba 14 %, a ve videoherní společnosti Activision Blizzard (ATVI), a to o zhruba 12 % své stávající pozice. Berkshire provedla drobné úpravy u držených akcií společností Kroger (KR) a General Motors (GM).

Výsledek všech těchto aktivit

Berkshire ve třetím čtvrtletí udělala nějaké kroky, ale méně, než by se mohlo zdát. Největším krokem bylo získání podílu ve společnosti TSMC a prodej velké pozice ve společnosti U.S. Bancorp. Prodej STORE Capital dával smysl a nákup dalších akcií ropných společností byl v tomto roce trvalým tématem.

Ačkoli Berkshire provedla některé výrazné škrty, Buffett a zbytek společnosti možná pouze upravují velikost portfolia, aby se připravili na těžší ekonomickou situaci v roce 2023. Bude však stát za to sledovat, zda Berkshire nakonec přistoupí k úplnému opuštění některého z prodaných podílů, jako je například U.S. Bancorp, což by jistě bylo možné.

Společnost Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), obrovský konglomerát vedený legendárním investorem Warrenem Buffettem, zveřejnila vždy očekávanou zprávu 13F, která podrobně popisuje pohyby v portfoliu společnosti za třetí čtvrtletí letošního roku. Z poslední zprávy o výsledcích hospodaření společnosti Berkshire jsme již věděli, že ve třetím čtvrtletí nakoupila akcie za téměř 9 miliard USD a prodala je v hodnotě 5,3 miliardy USD. Ale zpráva 13F, která je povinná pro velké institucionální investiční manažery, odstraňuje tajemství. Pojďme se na něj podívat. Klíčová součást podnikání společnosti Apple Pravděpodobně nejvýznamnějším krokem Buffetta a Berkshire v tomto čtvrtletí byla investice do největšího světového výrobce čipů, společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), známé také jako TSMC. Berkshire nakoupila zhruba 60,06 milionu akcií této společnosti, což v době nákupu činilo 4,1 miliardy USD. To odpovídá zhruba 1,2% podílu ve společnosti. Společnost TSMC je sama o sobě velmocí, ale je také klíčovým dodavatelem společnosti Apple. Tento technologický gigant byl v roce 2021 největším zákazníkem společnosti TSMC a v loňském roce tvořil čtvrtinu jejích příjmů. V letošním roce se očekává, že toto číslo bude ještě vyšší, i když TSMC předpokládá větší prostor pro růst v jiných odvětvích, například na automobilovém trhu. Zdroj: Berkshire Společnost Apple je také zdaleka největším akciovým podílem společnosti Berkshire - tvoří zhruba 40 % jejího akciového portfolia v hodnotě přesahující 300 miliard dolarů. Je zcela běžné, že Berkshire nachází akcie prostřednictvím stávajících společností, které provozuje nebo v nichž vlastní akcie. Například za svou investici do společnosti Snowflake, která se zabývá cloudovými úložišti, vděčí tomu, že její pojišťovací značka Geico byla po určitou dobu jedním z klientů společnosti Snowflake. Víme, že Buffett a Berkshire mají Apple opravdu rádi, takže tato investice dává dokonalý smysl. Sedm dalších nákupů a šest prodejů Kromě společnosti TSMC nakoupila Berkshire také akcie dalších sedmi společností, z nichž dvě byly novými přírůstky do portfolia. První z nich je Louisiana-Pacific Corp. (LPX), dodavatel materiálů pro stavebnictví. Mnoho stavitelů domů má problémy se získáváním materiálů kvůli problémům v dodavatelském řetězci a potýkají se také s vyššími stavebními náklady. Nákup zhruba 5,8 milionu akcií v hodnotě více než 300 milionů dolarů může být způsobem, jak investovat do růstu tohoto odvětví. Zdroj: Getty Images Zajímavé je, že Berkshire koupila také velmi malý podíl - 12,8 milionu USD - v investiční bance Jefferies Financial Group (JEF). Investiční banky se v letošním roce potýkají s problémy kvůli zpomalení upisování akcií a dluhopisů. Jefferies se však domnívá, že v poslední době získala podíl na trhu a nyní se obchoduje s poměrně levným oceněním, přesně kolem hmotné účetní hodnoty. Další nákupy ve čtvrtletí tvořily stávající pozice. Není překvapením, že Berkshire ve čtvrtletí pokračovala v sázení na americkou ropu prostřednictvím nákupů společností Occidental Petroleum (OXY) a Chevron (CVX). Berkshire zvýšila svůj podíl ve společnosti Occidental o zhruba 22,6 %. Berkshire také ve čtvrtletí výrazně zvýšila svůj podíl ve velké mediální společnosti Paramount Global (PARA), a to o více než 16 %. A konečně Berkshire zvýšila své podíly ve společnosti RH (RH), která se zabývá vybavením domácností, a v chemické společnosti Celanese (CE) o zhruba 8,8 %, resp. 6 %. Zdroj: Getty Images Kromě nákupu prodala Berkshire v tomto čtvrtletí šest akcií, včetně celé své pozice v realitním investičním fondu STORE Capital (STOR), což by nemělo být překvapením vzhledem k tomu, že společnost je předmětem akvizice. Berkshire také výrazně zkrátila svou pozici v dlouholetém držiteli U.S. Bancorp (USB) a podle posledních zpráv vlastně pokračovala ve snižování této pozice i po třetím čtvrtletí. Další výraznější škrty provedla Berkshire ve čtvrtletí v Bank of New York Mellon (BK), kterou zkrátila o zhruba 14 %, a ve videoherní společnosti Activision Blizzard (ATVI), a to o zhruba 12 % své stávající pozice. Berkshire provedla drobné úpravy u držených akcií společností Kroger (KR) a General Motors (GM). Výsledek všech těchto aktivit Berkshire ve třetím čtvrtletí udělala nějaké kroky, ale méně, než by se mohlo zdát. Největším krokem bylo získání podílu ve společnosti TSMC a prodej velké pozice ve společnosti U.S. Bancorp. Prodej STORE Capital dával smysl a nákup dalších akcií ropných společností byl v tomto roce trvalým tématem. Zdroj: Getty Images Ačkoli Berkshire provedla některé výrazné škrty, Buffett a zbytek společnosti možná pouze upravují velikost portfolia, aby se připravili na těžší ekonomickou situaci v roce 2023. Bude však stát za to sledovat, zda Berkshire nakonec přistoupí k úplnému opuštění některého z prodaných podílů, jako je například U.S. Bancorp, což by jistě bylo možné.