Investoři sázejí na chamtivost a strach, jak se v Číně uvolňují covidová omezení

Zrušení tříletého covidového omezení tento týden vyvolalo rally na akciích výrobce alkoholu Kweichow Moutai Co a letecké společnosti China Southern Airlines, které by mohly těžit z potenciální odvetné spotřeby.

Od listopadu, kdy se začaly objevovat naděje na změnu politiky, vzrostly indexy Hang Seng a MSCI China o více než 30 %, zatímco index CSI 300 vyskočil o více než 10 % po dvouciferných ztrátách po většinu roku.

Investory přilákali také poskytovatelé služeb v oblasti péče o zemřelé, včetně skupiny Fu Shou Yuan International Group, která je kótovaná na burze v Hongkongu a je největším čínským provozovatelem hřbitovů a poskytovatelem pohřebních služeb.

Náhlé uvolnění předpisů znamená, že „počet kriticky nemocných a úmrtí bude časem plíživě narůstat“, což zvýší poptávku po lékařských službách a službách péče o zemřelé, uvedl Yin Peixin, manažer hedgeového fondu Shanghai Jianlong Asset Management Co, který očekává velkou vlnu epidemií na začátku příštího roku.

Panika z šířících se infekcí nažhavila zásoby léků proti kašli, léků proti chřipce a výrobců testovacích sad na antigeny.

Cena akcií společnosti Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co Ltd, která prodává léky proti nachlazení, se za něco málo přes měsíc zdvojnásobila, zatímco akcie společnosti Guangzhou Wondfo Biotech, která vyrábí testovací činidla, vzrostly na sedmiměsíční maximum.

Chcete využít této příležitosti?

Umístění světlých i temných stránek čínského obratu v covidové situaci odráží rostoucí obavy investorů překvapených rychlou změnou politiky, zejména proto, že míra očkování proti COVID mezi staršími lidmi zůstává relativně nízká.

Čínská ekonomika v letošním roce ochabla, přičemž průzkum agentury Reuters předpovídá růst o 3,2 %, ale někteří analytici očekávají, že v příštím roce se růst odrazí na 4-5 %. Rizikem pro výhled však zůstává nárůst infekcí, pomalu se zotavující trh s nemovitostmi a pokles globálního růstu.

„Snažíme se přijít na to, kdo z toho bude skutečně profitovat… myslíme si, že opětovné otevření bude přínosem pro některé části ekonomiky, ale ne pro celou ekonomiku,“ řekl Andrew Swan, vedoucí asijského (mimo Japonsko) akciového oddělení společnosti Man GLG, který ve třetím čtvrtletí změnil svůj názor na Čínu.

Swan sice není přesvědčen, že dojde k velkému oživení spotřeby, ale globální hedgeový fond se snaží přidat expozici vůči Číně na dlouhé straně.

„Spojené státy a další trhy poskytly během výluk velkou podporu příjmů, ale v Číně na úrovni domácností k žádné podpoře příjmů nedošlo.“

Florian Neto, vedoucí investičního oddělení pro Hongkong a Tchaj-wan a vedoucí oddělení multi asset pro Asii ve francouzském správci aktiv Amundi, uvedl, že i on se v poslední době obrací k Číně s býčími názory a přidává pozice.

„Zpočátku jsme byli vůči Číně opatrní. V posledních deseti dnech jsme získali více známek definitivního uvolnění dynamické nulové covidové politiky,“ řekl Neto agentuře Reuters.

„Stále si však myslíme, že způsob, jakým Čína může zploštit křivku nových covidových případů, aniž by zdvojnásobila zpřísnění, vypadá poměrně náročně.“

Neto uvedl, že akcie zdravotnických zařízení a zdravotnického vybavení jsou potenciálně krátkodobou hrou, protože „můžete vidět nárůst počtu hospitalizovaných, ambulantních pacientů“.

Pro dlouhodobé hry preferuje spotřebitelské, pojišťovací a internetové akcie, které budou těžit z případného oživení ekonomiky.

Citic Securities vidí poptávku po pohřebních službách a předpovídá oživení podnikání společnosti Fu Shou Yuan, která provozuje hřbitovy ve 46 městech po celé Číně.

Společnost Zheshang Securities ve svém původním pokrytí společnosti předpověděla, že tržby Fu Shou Yuan v roce 2023 vyskočí o 25 % oproti 0,7 % v letošním roce, přičemž se odvolávala na změny v pravidlech COVID.

Akcie společnosti Fu Shou Yuan tento týden vyskočily o více než 6 % na jednoletá maxima, zatímco akcie společnosti Fortune Ng Fung Food (Hebei) Co, která nabízí jak zpracování masa, tak služby v oblasti péče o zemřelé, rovněž prudce vzrostly.

Hlavní ekonom Morgan Stanley pro Čínu Robin Xing uvedl, že čínská ekonomika může zůstat pomalá ještě jedno nebo dvě čtvrtletí, ale po jaru se růst zrychlí.

„Po krátkodobých bolestech se život v příštím roce vrátí do normálu,“ řekl Xing v návaznosti na to, že banka na Wall Street začátkem tohoto týdne zvýšila hodnocení čínských akcií.

Investoři, kteří byli zaskočeni dramatickým obratem čínské covidové politiky, sázejí na chamtivost i strach, protože ekonomika se začíná postupně znovu otevírat, a skupují akcie podniků od cestovních kanceláří a kasin až po pohřební společnosti. Zrušení tříletého covidového omezení tento týden vyvolalo rally na akciích výrobce alkoholu Kweichow Moutai Co a letecké společnosti China Southern Airlines, které by mohly těžit z potenciální odvetné spotřeby. Od listopadu, kdy se začaly objevovat naděje na změnu politiky, vzrostly indexy Hang Seng a MSCI China o více než 30 %, zatímco index CSI 300 vyskočil o více než 10 % po dvouciferných ztrátách po většinu roku. Investory přilákali také poskytovatelé služeb v oblasti péče o zemřelé, včetně skupiny Fu Shou Yuan International Group, která je kótovaná na burze v Hongkongu a je největším čínským provozovatelem hřbitovů a poskytovatelem pohřebních služeb. Náhlé uvolnění předpisů znamená, že "počet kriticky nemocných a úmrtí bude časem plíživě narůstat", což zvýší poptávku po lékařských službách a službách péče o zemřelé, uvedl Yin Peixin, manažer hedgeového fondu Shanghai Jianlong Asset Management Co, který očekává velkou vlnu epidemií na začátku příštího roku. Zdroj: Getty Images Panika z šířících se infekcí nažhavila zásoby léků proti kašli, léků proti chřipce a výrobců testovacích sad na antigeny. Cena akcií společnosti Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co Ltd, která prodává léky proti nachlazení, se za něco málo přes měsíc zdvojnásobila, zatímco akcie společnosti Guangzhou Wondfo Biotech, která vyrábí testovací činidla, vzrostly na sedmiměsíční maximum. Umístění světlých i temných stránek čínského obratu v covidové situaci odráží rostoucí obavy investorů překvapených rychlou změnou politiky, zejména proto, že míra očkování proti COVID mezi staršími lidmi zůstává relativně nízká. Čínská ekonomika v letošním roce ochabla, přičemž průzkum agentury Reuters předpovídá růst o 3,2 %, ale někteří analytici očekávají, že v příštím roce se růst odrazí na 4-5 %. Rizikem pro výhled však zůstává nárůst infekcí, pomalu se zotavující trh s nemovitostmi a pokles globálního růstu. "Snažíme se přijít na to, kdo z toho bude skutečně profitovat… myslíme si, že opětovné otevření bude přínosem pro některé části ekonomiky, ale ne pro celou ekonomiku," řekl Andrew Swan, vedoucí asijského (mimo Japonsko) akciového oddělení společnosti Man GLG, který ve třetím čtvrtletí změnil svůj názor na Čínu. Swan sice není přesvědčen, že dojde k velkému oživení spotřeby, ale globální hedgeový fond se snaží přidat expozici vůči Číně na dlouhé straně. Zdroj: Getty Images "Spojené státy a další trhy poskytly během výluk velkou podporu příjmů, ale v Číně na úrovni domácností k žádné podpoře příjmů nedošlo." Florian Neto, vedoucí investičního oddělení pro Hongkong a Tchaj-wan a vedoucí oddělení multi asset pro Asii ve francouzském správci aktiv Amundi, uvedl, že i on se v poslední době obrací k Číně s býčími názory a přidává pozice. "Zpočátku jsme byli vůči Číně opatrní. V posledních deseti dnech jsme získali více známek definitivního uvolnění dynamické nulové covidové politiky," řekl Neto agentuře Reuters. "Stále si však myslíme, že způsob, jakým Čína může zploštit křivku nových covidových případů, aniž by zdvojnásobila zpřísnění, vypadá poměrně náročně." Neto uvedl, že akcie zdravotnických zařízení a zdravotnického vybavení jsou potenciálně krátkodobou hrou, protože "můžete vidět nárůst počtu hospitalizovaných, ambulantních pacientů". Zdroj: Reuters Pro dlouhodobé hry preferuje spotřebitelské, pojišťovací a internetové akcie, které budou těžit z případného oživení ekonomiky. Citic Securities vidí poptávku po pohřebních službách a předpovídá oživení podnikání společnosti Fu Shou Yuan, která provozuje hřbitovy ve 46 městech po celé Číně. Společnost Zheshang Securities ve svém původním pokrytí společnosti předpověděla, že tržby Fu Shou Yuan v roce 2023 vyskočí o 25 % oproti 0,7 % v letošním roce, přičemž se odvolávala na změny v pravidlech COVID. Akcie společnosti Fu Shou Yuan tento týden vyskočily o více než 6 % na jednoletá maxima, zatímco akcie společnosti Fortune Ng Fung Food (Hebei) Co, která nabízí jak zpracování masa, tak služby v oblasti péče o zemřelé, rovněž prudce vzrostly. Hlavní ekonom Morgan Stanley pro Čínu Robin Xing uvedl, že čínská ekonomika může zůstat pomalá ještě jedno nebo dvě čtvrtletí, ale po jaru se růst zrychlí. "Po krátkodobých bolestech se život v příštím roce vrátí do normálu," řekl Xing v návaznosti na to, že banka na Wall Street začátkem tohoto týdne zvýšila hodnocení čínských akcií.