Bradford je odborníkem na islámské právo a učí své publikum, jak investovat své peníze halal způsobem.
Sekce komentářů jeho účtů – kde se schází 85 000 sledujících na Facebooku, Instagramu a Twitteru – jsou plné dotazů, které investice jsou pro muslimy přesně povolené a které zakázané neboli haram. Dotazy odhalují problémy, kterým čelí generace finančně a technologicky gramotných muslimů, kteří chtějí vědět, jak se tradiční islámské směrnice vztahují na vše od akcií po nepeněžité žetony.
Některá pravidla islámského práva neboli šaríi jsou jednoduchá: Muslimové, kteří dodržují pravidla šaríi, nesmějí profitovat z úroků, prodeje vepřového masa nebo takzvaných hříšných akcií spojených s hazardními hrami, alkoholem a pornografií. To obecně činí přípustnými akcie technologických společností, jako jsou Apple Inc. a Tesla Inc., ale vylučuje finanční společnosti, jako je JPMorgan Chase & Co. Vlastnictví akcií společnosti Berkshire Hathaway Inc. je zakázáno kvůli jejímu velkému podílu v majetkových a úrazových pojišťovnách, které získávají značné úrokové výnosy z investic do dluhopisů.
Zdroj: Unspalsh
Situace se však rychle komplikuje. Společnost Netflix Inc. s původním obsahem, jako je reality show Too Hot to Handle, kde účastníci přijdou o peníze, pokud se dají dohromady se svými kolegy, je sporná, protože může podporovat promiskuitu. Dokonce i status potravinářského gigantu Walmart Inc. je sporný, protože prodává alkohol, vepřové maso a tabák. Společnosti jsou také diskvalifikovány, pokud mají dluh vyšší než 33 % své tržní hodnoty – tento poměr se u některých podniků neustále mění. Nyní, kdy úrokové sazby po desetiletí, kdy je Federální rezervní systém držel blízko nuly, rostou, mohou společnosti, které si hodně půjčily, tento limit překročit. Podle údajů agentury Bloomberg by testem poměru dluhu k tržní hodnotě neprošla přibližně polovina společností v indexu Russell 2000.
Odvětví islámského financování je celosvětově dobře zavedené a jeho hodnota se odhaduje na 3,6 bilionu dolarů. Z toho asi 630 miliard dolarů tvoří sukuky neboli islámské dluhopisy. Držitelé sukuků nevlastní podíl na aktivech, která kryjí dluh, ale půjčují peníze konvenčnímu dlužníkovi výměnou za úrok a získávají příjem z případného zisku, který dluh generuje.
Zdroj: Getty Images
Halal investování je v USA, kde muslimové tvoří asi 1 % populace, stále relativně nové. Starší generace muslimů často zůstávaly u investic do nákupu domů a fyzického zlata nebo si vybíraly několik akcií, které jim doporučili přátelé a které byly neoficiálně schváleny v jejich komunitě. Totéž platí i v Kanadě, kde 32letý Jawad Kanani, který pracuje pro farmaceutickou společnost v Montrealu, říká, že jeho rodiče, kteří se přistěhovali, se na veřejné akciové trhy dívali s obavami poté, co viděli účetní skandál společnosti Enron Corp. a další podobné skandály na počátku roku 2000. Říká, že pro ně „hotovost byla králem“.
Islámské finance se kvůli své složitosti staly pro mnohé spíše podružnou záležitostí. To se však s rozvojem technologií a demografickými změnami začíná měnit. „Máte tu jakýsi dvojí vývoj,“ říká Bradford, který se investičnímu vzdělávání věnuje od roku 2015. Někteří vysoce vydělávající muslimové se s přibývajícím věkem stali více věřícími a chtějí změnit svá portfolia. Pak je tu „úplně nová generace lidí, jejichž rodiče možná nebyli tak bohatí“, ale nyní mají poprvé peníze na investování.
Tasmia Mustaquimová, 27 let, je konzultantkou v oblasti zdravotní péče v Centreville ve Virginii. O investování se začala zajímat na vysoké škole, když jí během stáže jeden z manažerů vysvětlil význam penzijního plánu. „To ve mně zaselo semínko,“ říká. Mustaquimová však věděla, že existuje pravidlo zakazující úroky, a hledala na internetu vodítka, jak se jim při investování vyhnout. „Mluvila jsem o investování s rodinnými příslušníky, ale ti nebyli příliš znalí,“ říká.
Zdroj: Getty Images
Vedle finančních vzdělanců, jako je Bradford, zaplňují mezeru fintechové startupy, halal burzovní fondy a speciální burzovně obchodované fondy. Mezitím vzestup makléřských společností s nulovými poplatky zpřístupnil finance muslimům dodržujícím velmi zvláštní pravidla. Podle Aamira Rehmana, spoluzakladatele soukromé kapitálové společnosti Fajr Capital se sídlem v Dubaji a bývalého vedoucího strategie HSBC Amanah, islámské finanční odnože HSBC Holdings Plc, tyto nízkonákladové platformy činí služby klientům, kteří „by jinak byli přehlíženi nebo nerentabilní“, životaschopnějšími.
Ti, kteří chtějí aktivně obchodovat s akciemi, mohou využít nástroje pro sledování akcií, jako je Zoya Finance, který byl spuštěn v roce 2020 a brzy přidá obchodní platformu. Její aplikace umožňuje uživatelům zjistit, které společnosti jsou halal a které ne a proč – nebo alespoň co nejvíce. V sekci často kladených otázek Zoya uvádí radu, že „toto mají být pokyny“, a dodává: „jako vždy, Alláh ví nejlépe!“.
Saad Malik, bývalý manažer společnosti JPMorgan, který Zoyu založil společně s bývalým inženýrem společnosti Amazon Web Services, vyrůstal s představou, že investování je jako hazardní hry, které nejsou v islámu povoleny. „Když nejsou znalosti, je tu strach,“ říká Malik. Je snadné pochopit, jak tento strach vzniká vzhledem k nejasnostem kolem některých novějších finančních nástrojů. V loňském roce náboženská rada Indonésie, nejlidnatější muslimské země, rozhodla, že vlastnictví kryptoměn, které mají prvky sázení, je pro muslimy zakázáno. Rada sousední Malajsie označila digitální aktivum za povolené.
Zdroj: Unsplash
Za devět let, kdy 33letý Khwaja Siddiqui pracuje jako lékař, žádný z jeho zaměstnavatelů nenabídl možnost halal 401(k) – (401 k je zaměstnavatelem financovaný osobní penzijní – spořicí účet s definovanými příspěvky). Aby si zachoval to, co nazývá svou „finanční morálkou“, Siddiqui se příspěvkům do plánu zcela vyhnul a místo toho investuje své penzijní prostředky do Roth IRA, které jeho zaměstnavatel nedoplňuje.
Sedmadvacetiletá Ellen, která si nepřála být jmenována celým jménem, protože její společnost nedoporučuje mluvit s médii, čelí stejnému problému. Když se loni stala muslimkou, zjistila, že musí upravit svůj penzijní plán. Napsala e-mail poskytovateli plánu své společnosti a zeptala se, zda nabízí halal fond. Odpověděli jí „konzervovanou odpovědí, která nebyla užitečná“.
Ellen se tedy obrátila na personální oddělení své houstonské strojírenské firmy a požádala, aby byl fond vyhovující šaríi uveden jako jedna z možností. „Mám pocit, že odpověď bude záporná,“ říká, a v tom případě plánuje požádat o samostatně řízený makléřský účet. Ellen říká, že se cítí „povinna být tím, kdo píská“ pro muslimské zaměstnance na svém pracovišti.
Zdroj: Unsplash
Není jasné, kolik muslimů dává přednost investování podle islámských pravidel, a dokonce i v zemích s muslimskou většinou, kde je možností v souladu s právem šaría mnoho, se někteří rozhodují pro konvenční bankovnictví a investování. Pokud mají muslimové možnost investovat halal způsobem, mohou zjistit, že výnosy jsou jiné než u konvenčních investic. První americký podílový fond splňující pravidla šaría, Amana Income Fund, byl založen v roce 1986 a jeho aktiva činí 1,5 miliardy dolarů. Mezi jeho podíly patří farmaceutický gigant Eli Lilly & Co. a Microsoft Corp. Za pět let do poloviny listopadu vzrostla jeho cena o 17 % ve srovnání s 52 % u indexu S&P 500. (Celkové výnosy se blíží: 59 %, resp. 68 %). Novější fond Amana Growth překonal srovnávací index, když poskočil o 59 % a celkově zdvojnásobil peníze investorů.
„Lidé si musí vybrat, na čem jim nejvíce záleží,“ říká Boris Khentov, vedoucí oddělení udržitelného investování u online investičního poradce Betterment. Vyloučení celých sektorů z portfolia bude podle něj v dlouhodobém horizontu znamenat „odchylku od tržních výnosů“. Společnost Betterment nabízí portfolia pro investory, kteří se zajímají o životní prostředí a sociální otázky, ale žádné není přizpůsobeno náboženským investorům.
„Všichni jsme lidé, takže chceme co nejlepší výnosy,“ říká Suhail Alhreish, 39letý lékárník z Phoenixu, který využívá samosprávného makléře k investování svých penzijních úspor z pracoviště do halal fondu. Finanční prostředky na své postgraduální vzdělání získal také od blízkých rodinných příslušníků, protože vzít si půjčku pro něj nepřipadalo v úvahu. „Raději budu mít o něco nižší výnos, než abych riskoval svůj vztah s Bohem,“ říká.
V přeplněném poli influencerů na sociálních sítích, kteří rozdávají finanční rady, našel svou mezeru Joe Bradford. Bradford je odborníkem na islámské právo a učí své publikum, jak investovat své peníze halal způsobem.
Sekce komentářů jeho účtů - kde se schází 85 000 sledujících na Facebooku, Instagramu a Twitteru - jsou plné dotazů, které investice jsou pro muslimy přesně povolené a které zakázané neboli haram. Dotazy odhalují problémy, kterým čelí generace finančně a technologicky gramotných muslimů, kteří chtějí vědět, jak se tradiční islámské směrnice vztahují na vše od akcií po nepeněžité žetony.
Některá pravidla islámského práva neboli šaríi jsou jednoduchá: Muslimové, kteří dodržují pravidla šaríi, nesmějí profitovat z úroků, prodeje vepřového masa nebo takzvaných hříšných akcií spojených s hazardními hrami, alkoholem a pornografií. To obecně činí přípustnými akcie technologických společností, jako jsou Apple Inc. a Tesla Inc., ale vylučuje finanční společnosti, jako je JPMorgan Chase & Co. Vlastnictví akcií společnosti Berkshire Hathaway Inc. je zakázáno kvůli jejímu velkému podílu v majetkových a úrazových pojišťovnách, které získávají značné úrokové výnosy z investic do dluhopisů.
Zdroj: Unspalsh
Situace se však rychle komplikuje. Společnost Netflix Inc. s původním obsahem, jako je reality show Too Hot to Handle, kde účastníci přijdou o peníze, pokud se dají dohromady se svými kolegy, je sporná, protože může podporovat promiskuitu. Dokonce i status potravinářského gigantu Walmart Inc. je sporný, protože prodává alkohol, vepřové maso a tabák. Společnosti jsou také diskvalifikovány, pokud mají dluh vyšší než 33 % své tržní hodnoty - tento poměr se u některých podniků neustále mění. Nyní, kdy úrokové sazby po desetiletí, kdy je Federální rezervní systém držel blízko nuly, rostou, mohou společnosti, které si hodně půjčily, tento limit překročit. Podle údajů agentury Bloomberg by testem poměru dluhu k tržní hodnotě neprošla přibližně polovina společností v indexu Russell 2000.
Odvětví islámského financování je celosvětově dobře zavedené a jeho hodnota se odhaduje na 3,6 bilionu dolarů. Z toho asi 630 miliard dolarů tvoří sukuky neboli islámské dluhopisy. Držitelé sukuků nevlastní podíl na aktivech, která kryjí dluh, ale půjčují peníze konvenčnímu dlužníkovi výměnou za úrok a získávají příjem z případného zisku, který dluh generuje.
Zdroj: Getty Images
Halal investování je v USA, kde muslimové tvoří asi 1 % populace, stále relativně nové. Starší generace muslimů často zůstávaly u investic do nákupu domů a fyzického zlata nebo si vybíraly několik akcií, které jim doporučili přátelé a které byly neoficiálně schváleny v jejich komunitě. Totéž platí i v Kanadě, kde 32letý Jawad Kanani, který pracuje pro farmaceutickou společnost v Montrealu, říká, že jeho rodiče, kteří se přistěhovali, se na veřejné akciové trhy dívali s obavami poté, co viděli účetní skandál společnosti Enron Corp. a další podobné skandály na počátku roku 2000. Říká, že pro ně "hotovost byla králem".
Islámské finance se kvůli své složitosti staly pro mnohé spíše podružnou záležitostí. To se však s rozvojem technologií a demografickými změnami začíná měnit. "Máte tu jakýsi dvojí vývoj," říká Bradford, který se investičnímu vzdělávání věnuje od roku 2015. Někteří vysoce vydělávající muslimové se s přibývajícím věkem stali více věřícími a chtějí změnit svá portfolia. Pak je tu "úplně nová generace lidí, jejichž rodiče možná nebyli tak bohatí", ale nyní mají poprvé peníze na investování.
Tasmia Mustaquimová, 27 let, je konzultantkou v oblasti zdravotní péče v Centreville ve Virginii. O investování se začala zajímat na vysoké škole, když jí během stáže jeden z manažerů vysvětlil význam penzijního plánu. "To ve mně zaselo semínko," říká. Mustaquimová však věděla, že existuje pravidlo zakazující úroky, a hledala na internetu vodítka, jak se jim při investování vyhnout. "Mluvila jsem o investování s rodinnými příslušníky, ale ti nebyli příliš znalí," říká.
Zdroj: Getty Images
Vedle finančních vzdělanců, jako je Bradford, zaplňují mezeru fintechové startupy, halal burzovní fondy a speciální burzovně obchodované fondy. Mezitím vzestup makléřských společností s nulovými poplatky zpřístupnil finance muslimům dodržujícím velmi zvláštní pravidla. Podle Aamira Rehmana, spoluzakladatele soukromé kapitálové společnosti Fajr Capital se sídlem v Dubaji a bývalého vedoucího strategie HSBC Amanah, islámské finanční odnože HSBC Holdings Plc, tyto nízkonákladové platformy činí služby klientům, kteří "by jinak byli přehlíženi nebo nerentabilní", životaschopnějšími.
Ti, kteří chtějí aktivně obchodovat s akciemi, mohou využít nástroje pro sledování akcií, jako je Zoya Finance, který byl spuštěn v roce 2020 a brzy přidá obchodní platformu. Její aplikace umožňuje uživatelům zjistit, které společnosti jsou halal a které ne a proč - nebo alespoň co nejvíce. V sekci často kladených otázek Zoya uvádí radu, že "toto mají být pokyny", a dodává: "jako vždy, Alláh ví nejlépe!".
Saad Malik, bývalý manažer společnosti JPMorgan, který Zoyu založil společně s bývalým inženýrem společnosti Amazon Web Services, vyrůstal s představou, že investování je jako hazardní hry, které nejsou v islámu povoleny. "Když nejsou znalosti, je tu strach," říká Malik. Je snadné pochopit, jak tento strach vzniká vzhledem k nejasnostem kolem některých novějších finančních nástrojů. V loňském roce náboženská rada Indonésie, nejlidnatější muslimské země, rozhodla, že vlastnictví kryptoměn, které mají prvky sázení, je pro muslimy zakázáno. Rada sousední Malajsie označila digitální aktivum za povolené.
Zdroj: Unsplash
Za devět let, kdy 33letý Khwaja Siddiqui pracuje jako lékař, žádný z jeho zaměstnavatelů nenabídl možnost halal 401(k) - (401 k je zaměstnavatelem financovaný osobní penzijní – spořicí účet s definovanými příspěvky). Aby si zachoval to, co nazývá svou "finanční morálkou", Siddiqui se příspěvkům do plánu zcela vyhnul a místo toho investuje své penzijní prostředky do Roth IRA, které jeho zaměstnavatel nedoplňuje.
Sedmadvacetiletá Ellen, která si nepřála být jmenována celým jménem, protože její společnost nedoporučuje mluvit s médii, čelí stejnému problému. Když se loni stala muslimkou, zjistila, že musí upravit svůj penzijní plán. Napsala e-mail poskytovateli plánu své společnosti a zeptala se, zda nabízí halal fond. Odpověděli jí "konzervovanou odpovědí, která nebyla užitečná".
Ellen se tedy obrátila na personální oddělení své houstonské strojírenské firmy a požádala, aby byl fond vyhovující šaríi uveden jako jedna z možností. "Mám pocit, že odpověď bude záporná," říká, a v tom případě plánuje požádat o samostatně řízený makléřský účet. Ellen říká, že se cítí "povinna být tím, kdo píská" pro muslimské zaměstnance na svém pracovišti.
Zdroj: Unsplash
Není jasné, kolik muslimů dává přednost investování podle islámských pravidel, a dokonce i v zemích s muslimskou většinou, kde je možností v souladu s právem šaría mnoho, se někteří rozhodují pro konvenční bankovnictví a investování. Pokud mají muslimové možnost investovat halal způsobem, mohou zjistit, že výnosy jsou jiné než u konvenčních investic. První americký podílový fond splňující pravidla šaría, Amana Income Fund, byl založen v roce 1986 a jeho aktiva činí 1,5 miliardy dolarů. Mezi jeho podíly patří farmaceutický gigant Eli Lilly & Co. a Microsoft Corp. Za pět let do poloviny listopadu vzrostla jeho cena o 17 % ve srovnání s 52 % u indexu S&P 500. (Celkové výnosy se blíží: 59 %, resp. 68 %). Novější fond Amana Growth překonal srovnávací index, když poskočil o 59 % a celkově zdvojnásobil peníze investorů.
"Lidé si musí vybrat, na čem jim nejvíce záleží," říká Boris Khentov, vedoucí oddělení udržitelného investování u online investičního poradce Betterment. Vyloučení celých sektorů z portfolia bude podle něj v dlouhodobém horizontu znamenat "odchylku od tržních výnosů". Společnost Betterment nabízí portfolia pro investory, kteří se zajímají o životní prostředí a sociální otázky, ale žádné není přizpůsobeno náboženským investorům.
"Všichni jsme lidé, takže chceme co nejlepší výnosy," říká Suhail Alhreish, 39letý lékárník z Phoenixu, který využívá samosprávného makléře k investování svých penzijních úspor z pracoviště do halal fondu. Finanční prostředky na své postgraduální vzdělání získal také od blízkých rodinných příslušníků, protože vzít si půjčku pro něj nepřipadalo v úvahu. "Raději budu mít o něco nižší výnos, než abych riskoval svůj vztah s Bohem," říká.
