Společnost Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) se náhle obchoduje pod 70 USD, přestože nic nenasvědčuje tomu, že by společnost čelila vážnému snížení růstových cílů. Několik analytiků snížilo finanční odhady v rámci omezeného snížení očekávání, většinou kvůli slabému trhu s osobními počítači. Moje investiční teze je ultra býčí na akcie obchodované pod 70 USD díky dlouhodobým růstovým faktorům.
Mnoho čipových společností snížilo odhady, ale mnoho předních společností si udrželo silný růst pro letošní rok. Trh s automobily a servery zůstává silný, a to i s ohledem na hrozící globální recesi.
Zdroj: Shutterstock
Podle Morgan Stanley AMD nedosáhne finančních cílů kvůli slabému trhu s osobními počítači. Společnost vyrábějící čipy již upozornila na neschopnost uspokojit poptávku na trhu serverů a u produktové řady Xilinx. AMD se snaží vyrábět dostatek čipů, aby se mohla zaměřit i na trh základních PC zasažený kovid pull forward, který čelí náročné dynamice trhu. Hlavní dopad slabosti PC zasáhl společnost Intel (INTC), která se potýká s nedostatkem low-endových čipů.
IDC předpovídá, že dodávky tradičních PC v roce 2022 klesnou o 12,8 %. Výzkumná společnost dokonce předpovídá menší propad v roce 2023, než dojde k oživení odvětví v letech 2024/25.
Klíčové přitom je, že většina poklesů připadá na spotřebitelský sektor, kde se nakupují počítače nižší třídy. Podnikový segment se podle prognózy pohybuje na relativně stejné úrovni.
Bez ohledu na to analytik Joseph Moore snížil cílové hodnoty zisku na akcii AMD na 4,02 USD v roce 2022 a 4,40 USD v roce 2023. Z předchozích odhadů analytik snížil o 0,22, resp. 0,32 USD. Společnost Morgan Stanley již byla pod konsensuálními odhady zhruba o 0,15 USD pro každý rok. Je třeba si uvědomit, že tento analytik byl již obecně negativně naladěn na čísla poskytovaná společností AMD. Konsensuální odhad tržeb se nyní snížil na pouhých 26,2 miliardy dolarů, zatímco společnost při reportování čísel na konci července nabídla výhled ve výši 26,3 miliardy dolarů.
AMD se v poslední době zúčastnilo několika konferencí bez náznaku slabosti, kterou by společnost nepřekonala. Forrest Norrod, Sr. viceprezident pro datová centra a vestavěná řešení, hovořil o inflexním bodu v oblasti cloudu a hyperskalárních zařízení a o silné dynamice v podnikovém segmentu bez známek zpomalení:
Myslím si však, že budeme i nadále růst a přebírat podíl skutečně nezávisle na prostředí.
Zdroj: Shutterstock
Vedoucí pracovník dále hovořil o problémech s omezením dodávek
Ano. Myslím, že v oblasti datových center jsme již delší dobu zcela… zcela omezeni v dodávkách. Takže náš růst je zcela regulován nabídkou. A není to dodávka waferů, můžeme získat veškerý křemík, potřebujeme naše partnerství s TSMC i GLOBALFOUNDRIES, které bylo skvělé a tito lidé byli velmi vstřícní.
Pro nás je to opravdu o substrátech. Tedy o podceňovaný kus skleněného vlákna a kovu, který spojuje čipy, zapouzdřuje křemíkové barvivo a spojuje je se základní deskou. To bylo omezení… tyto substráty jsou o něco jednodušší na výrobu a toto omezení, řekl bych, do konce roku zmizí pro zbytek podnikání. Ale v případě serverů si myslím, že nás to bude do příštího roku ještě trochu modulovat, ale opět, modulovat, roste to v docela tuhém oblouku.
Nezapomeňte, že AMD dosahuje pro letošní rok 35 % organického růstu a dosažení našeho cíle 20 % růstu v příštím roce vlastně znamená více než 6 USD na akcii. Analytici mají cíl 6 USD pro rok 2024, ale čísla opravdu nesedí, proč by AMD přidávalo 0,53 USD k odhadům EPS v roce 2023 a 0,93 USD v roce 2024.
Dohoda se společností Xilinx sice přinesla příslib synergií ve výši 300 milionů dolarů, ale AMD z těchto úspor pravděpodobně uvidí největší nárůst do roku 2023. Dohoda byla uzavřena na začátku roku 2022, což poskytuje dostatek času na realizaci úspor nákladů v tomto roce.
Společnost Advanced Micro Devices se náhle obchoduje pod 70 USD, přestože nic nenasvědčuje tomu, že by společnost čelila vážnému snížení růstových cílů. Několik analytiků snížilo finanční odhady v rámci omezeného snížení očekávání, většinou kvůli slabému trhu s osobními počítači. Moje investiční teze je ultra býčí na akcie obchodované pod 70 USD díky dlouhodobým růstovým faktorům.Mnoho čipových společností snížilo odhady, ale mnoho předních společností si udrželo silný růst pro letošní rok. Trh s automobily a servery zůstává silný, a to i s ohledem na hrozící globální recesi.Zdroj: ShutterstockPodle Morgan Stanley AMD nedosáhne finančních cílů kvůli slabému trhu s osobními počítači. Společnost vyrábějící čipy již upozornila na neschopnost uspokojit poptávku na trhu serverů a u produktové řady Xilinx. AMD se snaží vyrábět dostatek čipů, aby se mohla zaměřit i na trh základních PC zasažený kovid pull forward, který čelí náročné dynamice trhu. Hlavní dopad slabosti PC zasáhl společnost Intel , která se potýká s nedostatkem low-endových čipů.IDC předpovídá, že dodávky tradičních PC v roce 2022 klesnou o 12,8 %. Výzkumná společnost dokonce předpovídá menší propad v roce 2023, než dojde k oživení odvětví v letech 2024/25.Klíčové přitom je, že většina poklesů připadá na spotřebitelský sektor, kde se nakupují počítače nižší třídy. Podnikový segment se podle prognózy pohybuje na relativně stejné úrovni.Bez ohledu na to analytik Joseph Moore snížil cílové hodnoty zisku na akcii AMD na 4,02 USD v roce 2022 a 4,40 USD v roce 2023. Z předchozích odhadů analytik snížil o 0,22, resp. 0,32 USD. Společnost Morgan Stanley již byla pod konsensuálními odhady zhruba o 0,15 USD pro každý rok.Je třeba si uvědomit, že tento analytik byl již obecně negativně naladěn na čísla poskytovaná společností AMD. Konsensuální odhad tržeb se nyní snížil na pouhých 26,2 miliardy dolarů, zatímco společnost při reportování čísel na konci července nabídla výhled ve výši 26,3 miliardy dolarů.Chcete využít této příležitosti?AMD se v poslední době zúčastnilo několika konferencí bez náznaku slabosti, kterou by společnost nepřekonala. Forrest Norrod, Sr. viceprezident pro datová centra a vestavěná řešení, hovořil o inflexním bodu v oblasti cloudu a hyperskalárních zařízení a o silné dynamice v podnikovém segmentu bez známek zpomalení:Myslím si však, že budeme i nadále růst a přebírat podíl skutečně nezávisle na prostředí.Zdroj: ShutterstockVedoucí pracovník dále hovořil o problémech s omezením dodávekAno. Myslím, že v oblasti datových center jsme již delší dobu zcela… zcela omezeni v dodávkách. Takže náš růst je zcela regulován nabídkou. A není to dodávka waferů, můžeme získat veškerý křemík, potřebujeme naše partnerství s TSMC i GLOBALFOUNDRIES, které bylo skvělé a tito lidé byli velmi vstřícní.Pro nás je to opravdu o substrátech. Tedy o podceňovaný kus skleněného vlákna a kovu, který spojuje čipy, zapouzdřuje křemíkové barvivo a spojuje je se základní deskou. To bylo omezení… tyto substráty jsou o něco jednodušší na výrobu a toto omezení, řekl bych, do konce roku zmizí pro zbytek podnikání. Ale v případě serverů si myslím, že nás to bude do příštího roku ještě trochu modulovat, ale opět, modulovat, roste to v docela tuhém oblouku.Nezapomeňte, že AMD dosahuje pro letošní rok 35 % organického růstu a dosažení našeho cíle 20 % růstu v příštím roce vlastně znamená více než 6 USD na akcii. Analytici mají cíl 6 USD pro rok 2024, ale čísla opravdu nesedí, proč by AMD přidávalo 0,53 USD k odhadům EPS v roce 2023 a 0,93 USD v roce 2024.Dohoda se společností Xilinx sice přinesla příslib synergií ve výši 300 milionů dolarů, ale AMD z těchto úspor pravděpodobně uvidí největší nárůst do roku 2023. Dohoda byla uzavřena na začátku roku 2022, což poskytuje dostatek času na realizaci úspor nákladů v tomto roce.
