Hledáte alespoň 7% dividendový výnos? Morgan Stanley navrhuje 2 dividendové akcie k nákupu

Mike Wilson, hlavní akciový stratég Morgan Stanley, konstatuje, že se jedná o konvenční názor a říká: „Jak prodejní, tak i nákupní strana se nyní těsně shodují v názoru na těžké první pololetí kvůli vysokému riziku mírné recese, po němž bude následovat pěkné oživení ve druhém pololetí…“. Obáváme se, že většina předpokládá, že ‚všichni jsou medvědí‘, a proto bude pokles cen v případě recese pravděpodobně také mírný (SPX 3 500-3 600). V tomto ohledu by mohlo být překvapením, o kolik níže by se akcie mohly obchodovat (3 000), pokud by recese přišla.“

Pokud má Wilson pravdu, pak by se investoři měli začít poohlížet po defenzivních hrách, které je ochrání, až se trhy opět posunou směrem dolů.

Je to myšlení, které nás přirozeně obrací k dividendovým akciím. Jedná se o tradiční defenzivní investiční hry, které nabízejí stabilní výplaty akcionářům, jež zaručují tok příjmů bez ohledu na to, zda trhy rostou nebo klesají. Nejlepší dividendové akcie budou kombinovat vysokou pravidelnou výplatu se solidním potenciálem zhodnocení akcií, čímž investorům poskytnou to nejlepší z obou světů, pokud jde o výnosy.

Analytik společnosti Morgan Stanley Robert Kad našel dvě taková jména, která si zaslouží druhý pohled. Podle nejnovějších údajů se jedná o akcie typu Strong Buy s dividendovým výnosem 7 % nebo vyšším. Obě také vykazují vysoký potenciál růstu, řádově o 20 % a více. Pojďme se tedy na tyto dva dividendové šampiony podívat blíže.

Energy Transfer LP (ET)

Začneme jednou z největších severoamerických společností v sektoru středního proudu uhlovodíků, společností Energy Transfer. Tato společnost se může pochlubit impozantní sítí aktiv a energetické infrastruktury, která dohromady čítá přibližně 120 000 mil a je schopna přepravit přibližně 30 % celkové produkce ropy a produktů ze zemního plynu v USA. Síť společnosti Energy Transfer se soustřeďuje v oblastech bohaté těžby uhlovodíků Texas-Oklahoma-Louisiana a rozvětvuje se k Velkým jezerům, do Pensylvánie, středního Atlantiku a na Floridu.

Midstream, tedy přeprava ropných a plynových produktů z vrtů do terminálů, skladů a rafinérií, je ziskový byznys, který poskytuje silné peněžní toky – a společnost Energy Transfer vykazuje obojí. V posledním vykázaném čtvrtletí, 3Q22, dosáhla společnost nejvyššího obratu 22,9 miliardy USD. Kč a meziročně vzrostla o 37 %.

Kromě toho zisk ET, měřený jako příjem připadající na partnery, meziročně vzrostl o 371 milionů dolarů na 1,01 miliardy dolarů. Rozdělitelný peněžní tok společnosti, který je přímou podporou pro dividendu, dosáhl za 3Q22 výše 1,58 miliardy USD, což je o 30 % více než 1,31 miliardy USD vykázaných ve 3Q21.

Pokud jde o dividendu, společnost Energy Transfer ji naposledy vyhlásila letos v listopadu a 21. listopadu vyplatila dividendu na kmenové akcie. Výplata ve výši 26 centů na kmenovou akcii byla o 13 % vyšší než v předchozím čtvrtletí; jednalo se o čtvrté čtvrtletní zvýšení dividendy v řadě. Při současném kurzu činí výplata ročně 1,04 USD a přináší výnos 8,2 %. Tento výnos je více než čtyřnásobkem průměru zjištěného mezi společnostmi kótovanými v indexu S&P a překonává poslední anualizovaná inflační čísla (6,5 % vykázaná za prosinec) o 1,7 bodu.

Analytik Kad označuje akcie ET za „top pick“ společnosti Morgan Stanley. Ve svém pokrytí Kad poukazuje na dividendu jako na klíč k tomu, aby se jednalo o top pick, a píše: „V rámci našeho pokrytí vidíme pravděpodobně nejvýznamnější chybu v ocenění, přičemž 20,2% výnos FCF v roce 2023 podporuje další 15% zvýšení distribuce ve 4Q22 (začátkem února) a upřednostnění snížení pákového efektu v tomto roce (ET očekává, že do konce roku 2022 dosáhne svého cílového pásma 4,0-4,5x, přičemž se zaměří na další snížení pákového efektu až na 4x). Vidíme, že postupné navracení kapitálu pomáhá k výraznému opětovnému růstu ocenění z nízkých hodnot v sektoru.“

Za tímto účelem uděluje společnost Kad společnosti ET rating Overweight (tj. Buy), který doprovází tento býčí výhled, a kvantifikuje jej cílovou cenou 18 USD, která naznačuje potenciál 42% růstu v roce následujícím.

Celkově tato akcie nasbírala 5 nedávných hodnocení od analytiků z ulice a všichni se shodují na tom, že jde o nákup – což tvoří jednomyslné konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie se obchodují za 12,75 USD a jejich průměrná cílová cena 17,20 USD znamená do konce letošního roku zisk ~35 %.

Western Midstream Partners (WES)

Další společností na řadě je Western Midstream Partners, další hráč v americkém energetickém sektoru midstream. Western Midstream, jak už název napovídá, působí na Západě, konkrétně v Texasu a v oblasti Skalistých hor. Společnost má aktiva v Delaware Basin v Texasu a Novém Mexiku a v DJ Basin v Coloradu a dále působí ve Wyomingu, Montaně, Nebrasce a Oklahomě. Celkově se společnost Western Midstream může pochlubit 15 ropovody pro ropu a zkapalněný zemní plyn a 6 ropovody pro zemní plyn; celkem jde o 15 389 mil. Kromě toho má společnost 23 shromažďovacích systémů a 72 zpracovatelských a úpravárenských zařízení.

Ve třetím čtvrtletí loňského roku, což je poslední čtvrtletí, za které byly finanční výsledky oznámeny, vykázala společnost Western Midstream příjmy ve výši 837,6 milionu USD. USD, což představuje 9,6% nárůst oproti 736,8 mil. USD vykázaným v předchozím čtvrtletí. Za prvních devět měsíců kalendářního roku 2022 dosáhla společnost Western Mid Mididows nejvyššího obratu 2,47 miliardy dolarů.

Čistý zisk připadající na partnery dosáhl za čtvrtletí 259,5 milionu USD (meziroční nárůst o 3,7 %), resp. 67 centů na kmenovou akcii (meziroční nárůst o 9,8 %). Peněžní prostředky z provozní činnosti byly ve čtvrtletí vykázány ve výši 468,8 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 2 miliony USD, a zahrnovaly volný peněžní tok ve výši 330,4 milionu USD. To představovalo meziroční pokles volného peněžního toku o 42 milionů USD.

Společnost Western Midstream zároveň již třetí čtvrtletí v řadě zachovala dividendu ve výši 50 centů na kmenovou akcii, tj. 2 USD ročně. Dividenda byla na tuto úroveň zvýšena v dubnu 2022, což znamenalo její navýšení z pandemického útlumu. Výplata 50 centů proběhla letos v listopadu a přináší výnos 7,05 %. Při 3,5násobku tržního průměru, což je o celý půlprocentní bod lepší než inflace, a při plném pokrytí čistého zisku na akcii stojí dividenda Westernu rozhodně za druhý pohled pro investory, kterým záleží na výnosu.

Na akcie se podíval také Robert Kad z Morgan Stanley, který napsal: „Vedení rovněž nastínilo finanční trajektorii do roku 2025, která by – za předpokladu zachování současné úrovně aktivity producentů – generovala dostatečný přebytek peněžních toků na splacení všech splatných dluhů a dosažení 5% ročního růstu distribuce… Vzhledem k tematické expozici vůči zlepšujícím se komoditním fundamentům a silnému generování FCF vidíme pro WES atraktivní nastavení do budoucna…“.

Podle názoru společnosti Kad to ospravedlňuje rating Overweight (tj. Buy) pro akcie a cílovou cenu, která při 37 dolarech znamená 30% potenciál růstu za jeden rok.

Celkově se díváme na akcie s jednomyslným konsenzuálním hodnocením Strong Buy na základě 4 nedávných pozitivních hodnocení analytiků. Akcie se obchodují za 28,42 USD a jejich průměrná cílová cena 34,50 USD naznačuje 21% růst z této úrovně.