Investiční banky snižují rating Coinbase, Danaher Corporation a Ally Financial

Cowen snižuje rating Coinbase, protože kryptoměnové společnosti čelí zvýšené kontrole po implozi FTX

Analytik Stephen Glagola snížil hodnocení akcií provozovatele krypto burzy z outperform na market perform s odkazem na obtížné makro prostředí a obavy z krypto burzy FTX, které v blízké době pravděpodobně nepoleví.

„Po dalším prosincovém zhoršení je nízká viditelnost na stabilizaci maloobchodních objemů obchodů v roce 2023,“ napsal. „Potenciální donucovací opatření SEC jsou po FTX zvýšená, přičemž jistota regulace je nepravděpodobná až do roku 2024.“

Akcie Coinbase se v roce 2022 propadly o 86 %, přičemž jen od listopadu, kdy FTX vyhlásila bankrot, se propadly o 34 %. To je částečně způsobeno silnou korelací akcií s cenami kryptoaktiv, které výrazně poklesly.

Dalším faktorem, který akcie zatěžuje, je soustavný pokles objemů obchodů, který začal před více než rokem, přičemž Glagola letos očekává další kolo propouštění, které má pomoci snížit náklady.

Spolu se snížením ratingu Glagola snížil odhady tržeb a upraveného zisku EBITDA pro rok 2023 pod konsensuální očekávání a snížil cílovou cenu akcií na 36 USD ze 75 USD za akcii. Snížení ceny naznačuje více než 4% pokles oproti středečnímu závěru.

Akcie se před začátkem obchodování mírně propadly.

Credit Suisse snižuje rating společnosti Danaher, protože poptávka po vakcíně Covid klesá

Credit Suisse mění svůj pohled na akcie společnosti Danaher Corporation (DHR), protože se její aktivity v oblasti bioprocesů dostávají pod tlak.

Analytik Dan Leonard snížil hodnocení akcií zdravotnického podniku na neutral z outperform s odkazem na expozici vůči snižování zásob v oblasti bioprocesingu, které by mohlo ohrozit růst společnosti Danaher.

„Společnost Danaher snížila svá krátkodobá růstová očekávání v oblasti bioprocesů (~25 % tržeb v roce 2022e, bez testování COVID), protože poptávka po vakcínách COVID klesla a zákazníci snižují zásoby,“ napsal ve čtvrtek ve zprávě klientům. „Domníváme se, že snižování zásob by mohlo pokračovat po celý rok 2023, než se normalizuje.“

Leonard považuje podnikání společnosti v oblasti molekulární diagnostiky za beneficienta pandemie v dlouhodobějším horizontu, ale má podezření, že případné vypršení platnosti vakcíny Covid jako mimořádné události v oblasti veřejného zdraví by odstranilo některé pobídky, ze kterých společnost Danaher profitovala. Společnost podle něj také možná přeceňuje poptávku po prodeji respiračních testů.

„Domníváme se, že nadměrná expozice společnosti Danaher v oblasti diagnostiky obecněji (~2x vyšší než u srovnatelných společností) by mohla tlačit na tempo jejího růstu v porovnání se srovnatelnými společnostmi v důsledku strukturální vyspělosti a cenotvorby,“ napsal.

Vzhledem k tomuto pozadí vidí Leonard pro akcie do budoucna jen malý růst. Cílovou cenu snížil z 315 USD za akcii na 300 USD, přičemž očekávání tržeb a zisku na akcii do roku 2025 jsou pod očekáváním Wall Street.

Čerstvý cíl znamená pro akcie téměř 13% skok poté, co v roce 2022 ztratily více než 19 %.

Bank of America dvakrát snížila rating společnosti Ally Financial s odkazem na zhoršující se makroklima

Bank of America se domnívá, že nastal čas prodat Ally Financial (ALLY), protože společnost čelí zpomalující se poptávce po úvěrech a problematickému makroprostředí.

Akcie v předobchodní fázi ztratily více než 3 % poté, co analytik Brandon Berman dvakrát snížil hodnocení akcií na „underperform“ z „buy“ s tím, že makro faktory budou v nejbližší době ovlivňovat fundamentální ukazatele.

„Rostoucí úrokové sazby zvyšují náklady na financování a zároveň způsobují zpomalení poptávky po úvěrech,“ uvedl ve čtvrtečním sdělení klientům. „Navíc si myslíme, že investoři budou potřebovat vidět důkazy o tom, že kvalita úvěrů bude lepší, než se očekávalo, než akcie odmění.“

Krátkodobé problémy na trhu ojetých automobilů vytvářejí nejistotu ohledně růstu úvěrů v novém roce, uvedl Berman.

Přetrvávají také úvěrová rizika, přičemž náklady na vklady by mohly ovlivnit odhady v roce 2023. Konkurenční nabídky úrokových sazeb z vkladů by také mohly snížit zisk na akcii pod úroveň 4 USD, napsal Berman.

S ohledem na tyto obavy analytik snížil cílovou cenu banky na 26 USD z 35 USD za akcii a upravil odhad zisku na akcii pod konsensuální očekávání. Nová cílová hodnota naznačuje, že akcie zůstanou v blízkém období omezeny na určitý rozsah poté, co se v roce 2022 prodaly o téměř 49 %.

„Očekáváme, že akcie bank budou v současném ekonomickém prostředí překonávat čistě bankovní poskytovatele úvěrů, přinejmenším do doby, než si investoři budou jisti, že revize zisku na akcii směrem dolů dosáhly svého dna,“ napsal Berman.