Investoři proto mohou v letošním roce najít vítěze tím, že se zaměří na akcie s pozitivní korelací s ochlazením inflace.
„Americká inflace dosáhla svého vrcholu téměř před šesti měsíci,“ napsal tento týden v poznámce Desh Peramunetilleke, vedoucí oddělení mikrostrategie společnosti Jefferies. „Dezinflace je klíčovým předpokladem našeho plánu pro rok 2023.“
Prosincový údaj indexu spotřebitelských cen z minulého týdne vykázal oproti předchozímu měsíci pokles o 0,1 %. V meziročním vyjádření se inflace zvýšila o 6,5 %. Na svém vrcholu se inflace zvýšila v červnu meziročním tempem 9,1 %.
Společnost Jefferies se zaměřila na změny inflačních očekávání a na to, které akcie mají s těmito změnami nejvyšší korelaci. Největší negativní korelaci s rostoucími inflačními očekáváními měly následující akcie. Jefferies tedy zdůvodňuje, že tyto akcie budou mít v letošním roce největší zisky, protože nastoupí dezinflace.
Společnost Procter & Gamble (PG) byla vybrána jako jedna z nejlepších dezinflačních akcií se silnou negativní korelací s inflací. Přestože P&G tento týden oznámila pokles tržeb a zisku v důsledku vyšších cen, společnost zvýšila očekávání růstu tržeb pro rok 2023 do rozmezí 4 až 5 %.
Za nejlepšího dezinflačního hráče bylo vybráno také Costco (COST). Další výzkumná společnost, Bernstein, minulý týden vybrala tuto akcii jako „solidně defenzivní jméno“, přičemž zmínila její dobré čtvrtletní výsledky a rostoucí tržby v prosinci s očekáváním, že tržby budou vyšší i v nadcházejícím roce.
Nákup vysoké kvality Podle Jefferies neustálé zvyšování sazeb Federálním rezervním systémem navzdory obavám z recese nese podobnost s 80. lety, kdy agresivní zpřísňování měnové politiky tehdejším předsedou Fedu Paulem Volckerem odstartovalo dlouhé období dezinflace.
„Dezinflační cyklus 80. let vyvolaný vyššími sazbami a uvolněním tlaků na straně nabídky poskytuje dobrou předlohu pro současný cyklus,“ uvádí se v poznámce.
Firma poznamenala, že během dezinflačního cyklu v letech 1980 až 1983 měly akcie s vysoce kvalitními fundamenty lepší výkonnost než názvy s nízkou kvalitou.
Jefferies poskytla klientům seznam jmen, která podle ní představují kvalitní akcie obchodované za rozumné ceny. Při hledání těchto jmen se řídila řadou kritérií, mezi něž patří např:
Vysoká ziskovost na základě návratnosti vlastního kapitálu a návratnosti investovaného kapitálu. Přiměřené ocenění na základě jejich poměru forwardové ceny a zisku. Solidní rozvahy s nízkým zadlužením a vysokým cash flow.
Mezi názvy, které se dostaly do výběru kvality Jefferies, patří:
Technologický gigant Cisco (CSCO) je jednou z kvalitních akcií, kterým by se v době dezinflace mělo dařit. Generální ředitel Chuck Robbins nedávno zmínil, že spotřebitelská základna společnosti Cisco zůstává pevná, protože rozpočty většiny jejích klientů v oblasti IT se zdají být relativně odolné.
Cisco Systems, Inc. je jedna z největších počítačových firem dnešní doby a dominující hráč na poli síťových prvků. Mimo jiné vyrábí ethernetové i ATM switche, routery, VoIP gatewaye a IP telefony. Cisco bylo založeno v roce 1984 malou skupinou vědců ze Stanfordovy univerzity.
Společnost Ulta Beauty (ULTA) dosahuje dobrých výsledků a v posledních týdnech se dostala na historická maxima. Kosmetické výrobky stále těží z postpandemického nákupního nárůstu s minimálními problémy se zásobami. Akcie vykazovaly zisky i ve dnech poznamenaných velkými výprodeji a obavami z recese.
Jefferies obecně poznamenává, že v období Volckerovy dezinflace se nejvíce dařilo sektorům, jako jsou služby pro podniky, základní zboží a spotřebitelské služby, zatímco komodity a průmyslové podniky zaostávaly.
Dezinflace je dočasné zpomalení tempa růstu inflace. Často se plete s deflací, která znamená opak inflace, což je dlouhodobý pokles všeobecné cenové hladiny a pro ekonomiku může být škodlivá.
Dezinflace značí změnu tempa růstu, nejedná se tedy proto o problematický jev, protože ceny při dezinflaci neklesají a obyčejně ani nesignalizuje začátek zpomalování ekonomiky.
Příčiny vzniku dezinflace jsou různé, příkladem může být restriktivní monetární politika centrální banky, která vede k nižší nabídce peněz v ekonomice, což může ve finále vyústit v dezinflaci. Podobný efekt může však mít i ekonomická recese.
Podle společnosti Jefferies bude v letošním roce hlavním motorem ekonomiky dezinflace, nikoli inflace. Investoři proto mohou v letošním roce najít vítěze tím, že se zaměří na akcie s pozitivní korelací s ochlazením inflace.
"Americká inflace dosáhla svého vrcholu téměř před šesti měsíci," napsal tento týden v poznámce Desh Peramunetilleke, vedoucí oddělení mikrostrategie společnosti Jefferies. "Dezinflace je klíčovým předpokladem našeho plánu pro rok 2023."
Prosincový údaj indexu spotřebitelských cen z minulého týdne vykázal oproti předchozímu měsíci pokles o 0,1 %. V meziročním vyjádření se inflace zvýšila o 6,5 %. Na svém vrcholu se inflace zvýšila v červnu meziročním tempem 9,1 %.
Společnost Jefferies se zaměřila na změny inflačních očekávání a na to, které akcie mají s těmito změnami nejvyšší korelaci. Největší negativní korelaci s rostoucími inflačními očekáváními měly následující akcie. Jefferies tedy zdůvodňuje, že tyto akcie budou mít v letošním roce největší zisky, protože nastoupí dezinflace.
Společnost Procter & Gamble (PG) byla vybrána jako jedna z nejlepších dezinflačních akcií se silnou negativní korelací s inflací. Přestože P&G tento týden oznámila pokles tržeb a zisku v důsledku vyšších cen, společnost zvýšila očekávání růstu tržeb pro rok 2023 do rozmezí 4 až 5 %.
Za nejlepšího dezinflačního hráče bylo vybráno také Costco (COST). Další výzkumná společnost, Bernstein, minulý týden vybrala tuto akcii jako "solidně defenzivní jméno", přičemž zmínila její dobré čtvrtletní výsledky a rostoucí tržby v prosinci s očekáváním, že tržby budou vyšší i v nadcházejícím roce.
Nákup vysoké kvalityPodle Jefferies neustálé zvyšování sazeb Federálním rezervním systémem navzdory obavám z recese nese podobnost s 80. lety, kdy agresivní zpřísňování měnové politiky tehdejším předsedou Fedu Paulem Volckerem odstartovalo dlouhé období dezinflace.
"Dezinflační cyklus 80. let vyvolaný vyššími sazbami a uvolněním tlaků na straně nabídky poskytuje dobrou předlohu pro současný cyklus," uvádí se v poznámce.
Firma poznamenala, že během dezinflačního cyklu v letech 1980 až 1983 měly akcie s vysoce kvalitními fundamenty lepší výkonnost než názvy s nízkou kvalitou.
Jefferies poskytla klientům seznam jmen, která podle ní představují kvalitní akcie obchodované za rozumné ceny. Při hledání těchto jmen se řídila řadou kritérií, mezi něž patří např:
Vysoká ziskovost na základě návratnosti vlastního kapitálu a návratnosti investovaného kapitálu.Přiměřené ocenění na základě jejich poměru forwardové ceny a zisku.Solidní rozvahy s nízkým zadlužením a vysokým cash flow.
Mezi názvy, které se dostaly do výběru kvality Jefferies, patří:
Technologický gigant Cisco (CSCO) je jednou z kvalitních akcií, kterým by se v době dezinflace mělo dařit. Generální ředitel Chuck Robbins nedávno zmínil, že spotřebitelská základna společnosti Cisco zůstává pevná, protože rozpočty většiny jejích klientů v oblasti IT se zdají být relativně odolné.
Cisco Systems, Inc. je jedna z největších počítačových firem dnešní doby a dominující hráč na poli síťových prvků. Mimo jiné vyrábí ethernetové i ATM switche, routery, VoIP gatewaye a IP telefony. Cisco bylo založeno v roce 1984 malou skupinou vědců ze Stanfordovy univerzity.
Společnost Ulta Beauty (ULTA) dosahuje dobrých výsledků a v posledních týdnech se dostala na historická maxima. Kosmetické výrobky stále těží z postpandemického nákupního nárůstu s minimálními problémy se zásobami. Akcie vykazovaly zisky i ve dnech poznamenaných velkými výprodeji a obavami z recese.
Jefferies obecně poznamenává, že v období Volckerovy dezinflace se nejvíce dařilo sektorům, jako jsou služby pro podniky, základní zboží a spotřebitelské služby, zatímco komodity a průmyslové podniky zaostávaly.
Dezinflace je dočasné zpomalení tempa růstu inflace. Často se plete s deflací, která znamená opak inflace, což je dlouhodobý pokles všeobecné cenové hladiny a pro ekonomiku může být škodlivá.
Dezinflace značí změnu tempa růstu, nejedná se tedy proto o problematický jev, protože ceny při dezinflaci neklesají a obyčejně ani nesignalizuje začátek zpomalování ekonomiky.
Příčiny vzniku dezinflace jsou různé, příkladem může být restriktivní monetární politika centrální banky, která vede k nižší nabídce peněz v ekonomice, což může ve finále vyústit v dezinflaci. Podobný efekt může však mít i ekonomická recese.
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Úsvit nové éry městské letecké dopravy Investiční svět neustále pátrá po technologických inovacích, které mají potenciál od základů přepsat zavedená...
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
