Jefferies tvrdí, že v roce 2023 bude hlavním faktorem dezinflace

Investoři proto mohou v letošním roce najít vítěze tím, že se zaměří na akcie s pozitivní korelací s ochlazením inflace.

„Americká inflace dosáhla svého vrcholu téměř před šesti měsíci,“ napsal tento týden v poznámce Desh Peramunetilleke, vedoucí oddělení mikrostrategie společnosti Jefferies. „Dezinflace je klíčovým předpokladem našeho plánu pro rok 2023.“

Prosincový údaj indexu spotřebitelských cen z minulého týdne vykázal oproti předchozímu měsíci pokles o 0,1 %. V meziročním vyjádření se inflace zvýšila o 6,5 %. Na svém vrcholu se inflace zvýšila v červnu meziročním tempem 9,1 %.

Společnost Jefferies se zaměřila na změny inflačních očekávání a na to, které akcie mají s těmito změnami nejvyšší korelaci. Největší negativní korelaci s rostoucími inflačními očekáváními měly následující akcie. Jefferies tedy zdůvodňuje, že tyto akcie budou mít v letošním roce největší zisky, protože nastoupí dezinflace.

Společnost Procter & Gamble (PG) byla vybrána jako jedna z nejlepších dezinflačních akcií se silnou negativní korelací s inflací. Přestože P&G tento týden oznámila pokles tržeb a zisku v důsledku vyšších cen, společnost zvýšila očekávání růstu tržeb pro rok 2023 do rozmezí 4 až 5 %.

Za nejlepšího dezinflačního hráče bylo vybráno také Costco (COST). Další výzkumná společnost, Bernstein, minulý týden vybrala tuto akcii jako „solidně defenzivní jméno“, přičemž zmínila její dobré čtvrtletní výsledky a rostoucí tržby v prosinci s očekáváním, že tržby budou vyšší i v nadcházejícím roce.

Mám zájem o více informací

Nákup vysoké kvality
Podle Jefferies neustálé zvyšování sazeb Federálním rezervním systémem navzdory obavám z recese nese podobnost s 80. lety, kdy agresivní zpřísňování měnové politiky tehdejším předsedou Fedu Paulem Volckerem odstartovalo dlouhé období dezinflace.

„Dezinflační cyklus 80. let vyvolaný vyššími sazbami a uvolněním tlaků na straně nabídky poskytuje dobrou předlohu pro současný cyklus,“ uvádí se v poznámce.

Firma poznamenala, že během dezinflačního cyklu v letech 1980 až 1983 měly akcie s vysoce kvalitními fundamenty lepší výkonnost než názvy s nízkou kvalitou.

Jefferies poskytla klientům seznam jmen, která podle ní představují kvalitní akcie obchodované za rozumné ceny. Při hledání těchto jmen se řídila řadou kritérií, mezi něž patří např:

Vysoká ziskovost na základě návratnosti vlastního kapitálu a návratnosti investovaného kapitálu.
Přiměřené ocenění na základě jejich poměru forwardové ceny a zisku.
Solidní rozvahy s nízkým zadlužením a vysokým cash flow.

Mezi názvy, které se dostaly do výběru kvality Jefferies, patří:

Technologický gigant Cisco (CSCO) je jednou z kvalitních akcií, kterým by se v době dezinflace mělo dařit. Generální ředitel Chuck Robbins nedávno zmínil, že spotřebitelská základna společnosti Cisco zůstává pevná, protože rozpočty většiny jejích klientů v oblasti IT se zdají být relativně odolné.

Cisco Systems, Inc. je jedna z největších počítačových firem dnešní doby a dominující hráč na poli síťových prvků. Mimo jiné vyrábí ethernetové i ATM switche, routery, VoIP gatewaye a IP telefony. Cisco bylo založeno v roce 1984 malou skupinou vědců ze Stanfordovy univerzity.

Společnost Ulta Beauty (ULTA) dosahuje dobrých výsledků a v posledních týdnech se dostala na historická maxima. Kosmetické výrobky stále těží z postpandemického nákupního nárůstu s minimálními problémy se zásobami. Akcie vykazovaly zisky i ve dnech poznamenaných velkými výprodeji a obavami z recese.

Jefferies obecně poznamenává, že v období Volckerovy dezinflace se nejvíce dařilo sektorům, jako jsou služby pro podniky, základní zboží a spotřebitelské služby, zatímco komodity a průmyslové podniky zaostávaly.

Dezinflace je dočasné zpomalení tempa růstu inflace. Často se plete s deflací, která znamená opak inflace, což je dlouhodobý pokles všeobecné cenové hladiny a pro ekonomiku může být škodlivá.

Dezinflace značí změnu tempa růstu, nejedná se tedy proto o problematický jev, protože ceny při dezinflaci neklesají a obyčejně ani nesignalizuje začátek zpomalování ekonomiky.

Příčiny vzniku dezinflace jsou různé, příkladem může být restriktivní monetární politika centrální banky, která vede k nižší nabídce peněz v ekonomice, což může ve finále vyústit v dezinflaci. Podobný efekt může však mít i ekonomická recese.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Podle společnosti Jefferies bude v letošním roce hlavním motorem ekonomiky dezinflace, nikoli inflace. Investoři proto mohou v letošním roce najít vítěze tím, že se zaměří na akcie s pozitivní korelací s ochlazením inflace. "Americká inflace dosáhla svého vrcholu téměř před šesti měsíci," napsal tento týden v poznámce Desh Peramunetilleke, vedoucí oddělení mikrostrategie společnosti Jefferies. "Dezinflace je klíčovým předpokladem našeho plánu pro rok 2023." Prosincový údaj indexu spotřebitelských cen z minulého týdne vykázal oproti předchozímu měsíci pokles o 0,1 %. V meziročním vyjádření se inflace zvýšila o 6,5 %. Na svém vrcholu se inflace zvýšila v červnu meziročním tempem 9,1 %. Společnost Jefferies se zaměřila na změny inflačních očekávání a na to, které akcie mají s těmito změnami nejvyšší korelaci. Největší negativní korelaci s rostoucími inflačními očekáváními měly následující akcie. Jefferies tedy zdůvodňuje, že tyto akcie budou mít v letošním roce největší zisky, protože nastoupí dezinflace. Společnost Procter & Gamble (PG) byla vybrána jako jedna z nejlepších dezinflačních akcií se silnou negativní korelací s inflací. Přestože P&G tento týden oznámila pokles tržeb a zisku v důsledku vyšších cen, společnost zvýšila očekávání růstu tržeb pro rok 2023 do rozmezí 4 až 5 %. Za nejlepšího dezinflačního hráče bylo vybráno také Costco (COST). Další výzkumná společnost, Bernstein, minulý týden vybrala tuto akcii jako "solidně defenzivní jméno", přičemž zmínila její dobré čtvrtletní výsledky a rostoucí tržby v prosinci s očekáváním, že tržby budou vyšší i v nadcházejícím roce. Nákup vysoké kvalityPodle Jefferies neustálé zvyšování sazeb Federálním rezervním systémem navzdory obavám z recese nese podobnost s 80. lety, kdy agresivní zpřísňování měnové politiky tehdejším předsedou Fedu Paulem Volckerem odstartovalo dlouhé období dezinflace. "Dezinflační cyklus 80. let vyvolaný vyššími sazbami a uvolněním tlaků na straně nabídky poskytuje dobrou předlohu pro současný cyklus," uvádí se v poznámce. Firma poznamenala, že během dezinflačního cyklu v letech 1980 až 1983 měly akcie s vysoce kvalitními fundamenty lepší výkonnost než názvy s nízkou kvalitou. Jefferies poskytla klientům seznam jmen, která podle ní představují kvalitní akcie obchodované za rozumné ceny. Při hledání těchto jmen se řídila řadou kritérií, mezi něž patří např: Vysoká ziskovost na základě návratnosti vlastního kapitálu a návratnosti investovaného kapitálu.Přiměřené ocenění na základě jejich poměru forwardové ceny a zisku.Solidní rozvahy s nízkým zadlužením a vysokým cash flow. Mezi názvy, které se dostaly do výběru kvality Jefferies, patří: Technologický gigant Cisco (CSCO) je jednou z kvalitních akcií, kterým by se v době dezinflace mělo dařit. Generální ředitel Chuck Robbins nedávno zmínil, že spotřebitelská základna společnosti Cisco zůstává pevná, protože rozpočty většiny jejích klientů v oblasti IT se zdají být relativně odolné. Cisco Systems, Inc. je jedna z největších počítačových firem dnešní doby a dominující hráč na poli síťových prvků. Mimo jiné vyrábí ethernetové i ATM switche, routery, VoIP gatewaye a IP telefony. Cisco bylo založeno v roce 1984 malou skupinou vědců ze Stanfordovy univerzity. Společnost Ulta Beauty (ULTA) dosahuje dobrých výsledků a v posledních týdnech se dostala na historická maxima. Kosmetické výrobky stále těží z postpandemického nákupního nárůstu s minimálními problémy se zásobami. Akcie vykazovaly zisky i ve dnech poznamenaných velkými výprodeji a obavami z recese. Jefferies obecně poznamenává, že v období Volckerovy dezinflace se nejvíce dařilo sektorům, jako jsou služby pro podniky, základní zboží a spotřebitelské služby, zatímco komodity a průmyslové podniky zaostávaly. Dezinflace je dočasné zpomalení tempa růstu inflace. Často se plete s deflací, která znamená opak inflace, což je dlouhodobý pokles všeobecné cenové hladiny a pro ekonomiku může být škodlivá. Dezinflace značí změnu tempa růstu, nejedná se tedy proto o problematický jev, protože ceny při dezinflaci neklesají a obyčejně ani nesignalizuje začátek zpomalování ekonomiky. Příčiny vzniku dezinflace jsou různé, příkladem může být restriktivní monetární politika centrální banky, která vede k nižší nabídce peněz v ekonomice, což může ve finále vyústit v dezinflaci. Podobný efekt může však mít i ekonomická recese.