Tento dividendový akciový fond překonává trh. Zde je jeho strategie a pozice

Fond Integrity Dividend Harvest Fund této firmy zakončil rok 2022 s celkovým výnosem včetně reinvestovaných dividend ve výši 3,18 %, jak uvádí společnost Morningstar, zatímco širší trh zažil nejhorší rok od roku 2008. Index S&P 500 skončil téměř o 20 % níže (bez reinvestovaných dividend). V roce 2023 si zatím Integrity Dividend do pondělí připsal 1,84 %, uvádí Morningstar. Index S&P 500 vzrostl o 1,37 %.

Investoři do fondu Integrity Dividend Harvest zároveň pobírají výnosy. Klouzavý 12měsíční výnos se pohybuje kolem 3,27 %, opět podle Morningstar.

Fond s upraveným nákladovým poměrem 0,70 % vznikl v roce 2012 jako reakce na poptávku finančních poradců po kvalitním akciovém produktu s nízkou volatilitou, uvedl Mike Morey, investiční ředitel společnosti Integrity Viking Funds a jeden z portfolio manažerů fondu Dividend Harvest Fund. V současné době fond spravuje aktiva v hodnotě přibližně 308 milionů dolarů a je hodnocen 5 hvězdičkami společnosti Morningstar. Doplňuje nabídku výnosových fondů společnosti Integrity, která zahrnuje také fondy komunální, vysoce výnosné a státní výnosové fondy.

Tým si podle něj zachovává svůj investiční styl bez ohledu na tržní podmínky.

„Procházíte obdobími, kdy je růst extrémně sexy a všichni se za ním ženou,“ řekl Morey. „Domníváme se, že to prostě není nejvhodnější investiční styl. Domníváme se, že vlastnit kvalitní společnosti a věnovat se jim dlouhodoběji přinese dlouhodobé výhody.“

Výsledkem je fond se stabilně rostoucím tokem příjmů a každoročním zvyšováním dividend, jakož i vynikající výnosy očištěné o riziko, vysvětlil. Tříletý anualizovaný výnos fondu je 5,29 %.

Fond Integrity Dividend Harvest obsahuje mix dividendových akcií ze všech různých sektorů indexu S&P 500, ale jeho nadváha v sektorech, jako jsou veřejné služby a spotřební zboží, mu v uplynulém roce pomohla vyniknout, řekl Morey.

Nejlepší výběry
Morey věří, že službám a základním spotřebním produktům, stejně jako zdravotní péči, se bude dařit i ve zpomalující se nebo recesní ekonomice.

Firma také nachází příležitosti ve finančních a technologických odvětvích.

„Výsledek recese by byl pro skupinu negativní, ale pokud v těchto sektorech najdete kvalitní společnosti, začínáte se dostávat na docela atraktivní ocenění,“ řekl Morey.

Největší podíl ve fondu měla k 30. září biofarmaceutická společnost AbbVie (ABBV). Akcie, které v loňském roce posílily o více než 19 %, mají dividendový výnos 3,65 %. Významně přispěla k výkonnosti fondu a má za sebou více než padesátiletou historii zvyšování dividendy, uvedl Morey.

Biosimilární kopie jejího léku Humira by se měly dostat na trh v letošním roce, ale AbbVie se přizpůsobuje diverzifikací svého výrobního programu, uvedl. Kromě toho AbbVie rozšiřuje svůj tok příjmů o imunologické léky Rinvoq a Skyrizi a také prostřednictvím akvizice společnosti Allergan v roce 2020.

„Když to všechno zkombinujete dohromady, skutečně diverzifikujete tok příjmů společnosti, což do jisté míry snižuje tlak na Humiru a otevírá společnosti možnosti růstu díky mnohonásobné expanzi, nejen díky růstu zisků,“ řekl Morey.

Druhým největším držitelem fondu je Broadcom (AVGO), který v roce 2022 ztratil téměř 16 % a má 3,09% dividendový výnos. Společnost přešla z pozice skutečně růstové akcie spíše na hybrid, domnívá se Morey.

„Disponují silným růstovým profilem, ale obchodují se za velmi atraktivní ocenění,“ řekl. Dodal, že Broadcom také zvyšuje dividendu již 11 let po sobě.

Navzdory některým regulačním „zádrhelům“ v Evropě Morey věří, že navrhovaná akvizice VMWare výrobcem čipů projde. Jakmile se tak stane, bude více než 50 % příjmů Broadcomu pocházet z opakovaných prodejů softwaru, řekl. To zajistí lepší viditelnost volných peněžních toků společnosti Broadcom a zvýší její schopnost vyplácet dividendy, řekl.

Energetika také hrála roli ve výkonnosti fondu a má potenciál pokračovat v dobrých výsledcích i v letošním roce, řekl Morey. Exxon Mobil (XOM), pátý největší podíl v portfoliu (3,07 %), loni vynesl neuvěřitelných 80 % a má 3,37% dividendový výnos.

Největší americká ropná společnost podle tržní hodnoty pokračovala v programu aktivních kapitálových výdajů i v době poklesu cen ropy v posledních pěti letech, což se začíná vyplácet, uvedl Morey.

„Dosáhli silného růstu volných peněžních toků, snížení dluhu a myslím, že se pravděpodobně dočkáme dalšího zvýšení dividend,“ řekl. „Je to pravděpodobně jedna z nejrozmanitějších energetických společností na světě, jejíž příjmy pocházejí z celého hodnotového řetězce energetického sektoru a také z chemického průmyslu.“

Líbí se mu také společnost Diamondback Energy (FANG), která nepatří mezi 10 nejvýznamnějších akcií fondu. Tato energetická firma tvoří 1,89 % čistých aktiv portfolia a má 2,13% dividendový výnos. Společnost Diamondback Energy nedávno získala společnost Lario Permian, dceřinou společnost Lario Oil & Gas, která rozšířila svou působnost v Permské pánvi a zvýšila hloubku svých zásob, uvedl Morey. Líbí se mu také její profil volného peněžního toku.

Atraktivní služby
Komunální služby jsou nyní atraktivní také díky nízké betě a očekávání, že nebudou mít problém s kompresí zisků, s níž se letos budou potýkat ostatní sektory, uvedla Shannon Radkeová, hlavní portfolio manažerka fondu.

„Komunální služby mají minimální expozici vůči americké nebo globální ekonomice, a to jen díky produktu základních služeb, který poskytují,“ řekla. „To podpoří stabilitu zisků.“

Dodala, že dekarbonizace mezi utilitními společnostmi vede ke zvýšení kapitálových výdajů a růstu v celém sektoru. Jedním z těchto význačných jmen je podle Radkeové společnost American Electric Power (AEP), jejíž výnos činí 3,38 %. Společnost zvýšila kapitálové výdaje a její vedení podle něj překonává své vlastní odhady i konsensuální odhady zisku analytiků.

„Ukazují na dlouhodobý roční růst zisků o 6 až 7 % spolu s dividendami, které rostou v souladu s jejich zisky,“ řekla Radkeová.