Goldman Sachs hodnotí společnosti Tyson Foods a Pinterest

Goldman Sachs snižuje rating společnosti Tyson Foods a tvrdí, že trajektorie akcií drůbežářského průmyslu je po posledních výsledcích nejistá

Analytik Adam Samuelson snížil hodnocení výrobce potravin na neutral z buy poté, co poslední čtvrtletní zpráva společnosti Tyson ukázala značnou nevýkonnost celé společnosti – zejména jejího kuřecího segmentu.

Společnost vykázala za první fiskální čtvrtletí zisk na akcii ve výši 85 centů, což je hluboko pod konsensuálním odhadem StreetAccount ve výši 1,21 USD na akcii.

„Z fundamentálního hlediska výsledky odhalily prudké zhoršení ziskovosti napříč celou organizací, zejména v segmentu kuřecího masa, což podkopává naši důvěru, že by kumulativní efekt nedávných provozních a strategických změn mohl udržitelně zlepšit marže a zisky společnosti,“ napsal Samuelson v pondělním sdělení klientům.

„Dohromady vidíme nejistější trajektorii ziskovosti segmentu Chicken do roku 24 a máme menší důvěru v to, že se podnik vrátí k dříve formulovaným 6-8% normalizovaným maržím,“ dodal analytik.

Goldman Sachs snížil cílovou cenu z 91 USD na 66 USD za akcii. Nová cílová cena znamená nárůst o přibližně 8 % oproti pondělnímu závěru.

Samuelson poznamenal, že již dříve předpokládal širší protivětry na trhu s kuřecím masem, především vyšší náklady na krmiva a nízké ceny drůbežích komodit. Tyto překážky by podle něj mohly být časem kompenzovány změnami, jako jsou investice do automatizace, dále zpracovávaný mix a cenové modely založené na nákladech.

„Vedení společnosti TSN přičítá tento nedostatek vyšší agregátní dostupnosti bílkovin na domácím trhu a specifickým přebytkům produkce TSN v maloobchodním balení na tácky, které bylo nutné přesměrovat do komoditnějších kanálů za výrazně méně příznivé realizační hodnoty,“ napsal analytik.

„Důležité však je, že vlastní výrazný nárůst interní produkce TSN (objem sklizně +15 % oproti objemu prodeje segmentu +2,5 %) představoval neúměrný podíl na růstu odvětví,“ dodal Samuelson. „Vzhledem k tomu, že nárůst interní sklizně společnosti TSN by měl v letošním roce zůstat výrazně nad průměrem odvětví, důležitost přesné předpovědi poptávky ze strany TSN podle jednotlivých kanálů, aby se vyhnula podobným krátkodobým tlakům na mix, podle našeho názoru jen roste a s tím i riziko realizace.“

Společnost rovněž oznámila slabé stránky v segmentech hovězího a vepřového masa. Očekává se, že v americkém hovězím průmyslu dojde k výraznějšímu poklesu porážek domácího skotu a využití kapacit v odvětví, což rovněž přispěje k poklesu snížených odhadů tržeb společnosti Tyson.

Akcie společnosti Tyson v pondělí po oznámení čtvrtletních výsledků poklesly o 4,6 %. Za posledních 12 měsíců se akcie propadly o téměř 39 %.

Goldman Sachs se i po nesplnění příjmů za 4. čtvrtletí líbí společnosti Pinterest, tvrdí, že dlouhodobé katalyzátory jsou stále na místě

Podle Goldman Sachs je společnost Pinterest, Inc. (PINS) i přes smíšené výsledky za čtvrté čtvrtletí stále na dobré cestě k růstu.

Analytik Eric Sheridan po pondělním oznámení výsledků potvrdil nákupní doporučení pro Pinterest. Poznamenal, že ačkoli celkové vykázané měsíční počty aktivních uživatelů Pinterestu nedosáhly odhadů, stále se mu podařilo dosáhnout nejvyšší úrovně zapojení. Podle analytika je pro investory slibný i dlouhodobý výhled tržeb společnosti.

„Ačkoli celkový počet vykázaných MAU nedosáhl našich odhadů, zdá se, že snaha společnosti o stimulaci zapojení přináší ovoce, když zveřejnila, že poměr WAU k MAU dosáhl historického maxima,“ napsal Sheridan v úterní zprávě pro klienty.

„Vedení Pinterestu nadále zdůrazňovalo své zaměření na dosažení pokroku směrem ke klíčovým iniciativám dlouhodobého růstu tržeb (nakupování/obchodování, hloubka zapojení napříč typy médií, mezinárodní monetizace atd.), které spolu s pozitivním příběhem o růstu počtu uživatelů připravují platformu na trvalý růst tržeb nad průměrem odvětví v příštích 2-3 letech,“ uvedl.

Analytik rovněž poznamenal, že „zaměření managementu na změnu priorit investic“ by mohlo společnosti Pinterest pomoci zvýšit marže a dlouhodobou ziskovost.

Sheridan ponechal cílovou cenu pro Pinterest na 30 dolarech za akcii, což znamená 9,2% nárůst oproti pondělní uzavírací ceně akcie ve výši 27,48 USD.

Goldman Sachs poznamenal, že obtížné makroprostředí doléhá na některé segmenty, zejména na malé a střední inzerenty spotřebního zboží. Sheridan nicméně předpokládá, že nadcházející plán společnosti na autorizaci zpětného odkupu akcií v hodnotě 500 milionů USD vykompenzuje některé krátkodobé problémy s poptávkou.

Jistě, ne všechny firmy jsou tak optimistické.

Analytik společnosti Credit Suisse Stephen Ju se k akciím postavil spíše medvědí optikou. Znovu potvrdil své neutrální hodnocení akcií Pinterest a vydal cílovou cenu 26 USD za akcii, což znamená pokles o 5,4 %. Ju rovněž poukázal na zvýšenou konkurenci a makroekonomický pokles jako na významná rizika pro akcie.

JPMorgan snížila cílovou cenu na 27 dolarů z 28 dolarů a ponechala neutrální rating pro akcie. Analytik Doug Anmuth ocenil nákladovou disciplínu společnosti a závazek k rozšiřování marží. Snížil však svůj odhad tržeb na rok 2023 o 5 % kvůli stejným problémům v makroprostředí, na které upozornili i ostatní analytici.

„Celkově zůstáváme s neutrálním hodnocením, zatímco sledujeme dopad nového generálního ředitele na počet uživatelů a celkovou uživatelskou zkušenost spolu se zlepšenou monetizací při současném zvyšování efektivity nákladů, a to vše v nejistém makroprostředí,“ dodal Anmuth.

Akcie Pinterestu v úterý během předobchodní fáze klesly o téměř 1 %. V rámci širší technologické rally v lednu akcie posílily o téměř 22 % v roce 2023. Za posledních 12 měsíců si akcie rovněž připsaly 5,4 %.