Pohled analytiků na akcie společností Caterpillar a Ralph Lauren

Akcie společnosti Caterpillar klesají poté, co společnost Baird doporučila investorům, aby je zpeněžili

Akcie společnosti Caterpillar Inc. (CAT) v pondělí klesly poté, co výrobci stavebních a důlních zařízení snížil rating dlouholetý býčí analytik, který uvedl, že se podle něj blíží „cyklickému bodu obratu“ po jejich nedávném silném růstu.

Akcie CAT se v předobchodní fázi propadly o 1,4 %, což stačilo na to, aby se vyrovnaly poklesu indexu Dow Jones Industrial Average DJIA, 0,37 %. Za posledních 12 měsíců do pátku vzrostly o 23,1 % a před dvěma týdny dosáhly rekordní uzavírací hodnoty 264,54 USD, zatímco Dow se za poslední rok propadl o 2,5 %.

Analytik Mircea Dobre ze společnosti Baird snížil své hodnocení akcií na neutrální, poté co byl nejméně poslední tři roky na úrovni outperform. Cílovou cenu akcií snížil o 21 % na 230 USD z 290 USD, přičemž nová cílová cena znamená přibližně 7% pokles z páteční uzavírací ceny 247,67 USD.

Dobre uvedl, že historie ukázala, že relativní výkonnost akcií společnosti Caterpillar se odvíjí od skladových zásob dealerů, progrese nevyřízených objednávek, rozpětí mezi cenami a náklady, které určují marže, a maloobchodních prodejů dealerů.

„Domníváme se, že všechny čtyři prvky se pravděpodobně stanou protivětrem“ pro akcie, řekl Dobre. Snížil sice cílovou cenu na 230 USD, ale vidí riziko, že se ocenění smrskne do pásma 180-190 USD, což znamená 27-23% pokles.

Dobre se domnívá, že zásobování dealerů, které bylo pro tržby a akcie protivětrem, se „významně zpomalí“. Uvedl, že dealerské zásoby poskytovaly společnosti Caterpillar vítr do plachet růstu již osm čtvrtletí po sobě, zatímco nejdelší cyklus doplňování zásob za posledních deset let byl devět čtvrtletí po sobě.

Domníval se také, že pozitivní rozpětí mezi cenou a náklady, které pomohlo akciím překonat výkonnost, pravděpodobně dosáhne vrcholu v prvním čtvrtletí. „Do budoucna se pozitivní rozdíl velmi pravděpodobně zmenší, protože ceny začínají narážet na obtížná srovnání, zatímco na straně nákladů se několik klíčových vstupů (plechy, HRC ocel) opět obrací k vyšším hodnotám,“ což by mělo omezit zlepšování marží v druhé polovině roku 2023 a v roce 2024, napsal Dobre v poznámce klientům.

Dobre se domníval, že objem nevyřízených zakázek začne po dosažení vrcholu v prvním čtvrtletí erodovat. Tempo zvyšování objemu nevyřízených zakázek se zjevně zpomaluje, když ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl objem nevyřízených zakázek oproti třetímu čtvrtletí jen o 1 % a příjem zakázek se zpomaluje, zatímco výroba společnosti Caterpillar se zvyšuje.

A pokud jde o maloobchodní prodeje dealerů, akcie v současné době naznačují „významné zrychlení maloobchodních prodejů“, které však byly v poslední době utlumené a existuje riziko, že by takové mohly zůstat.

„Rozdíl mezi nevyřízenými dodávkami (společnosti Caterpillar) a maloobchodními prodeji dealerů by měl investory trochu zarazit, protože jakmile (společnost Caterpillar) zvýší přepočet dodávek na nevyřízené dodávky, maloobchodní prodeje dealerů budou NUTNÉ výrazně zrychlit, jinak se v prodejním kanálu mohou rychle vytvořit nadbytečné zásoby, což si zase vyžádá snížení výroby v roce 2024,“ napsal Dobre.

Bank of America zvýšila hodnocení Ralpha Laurena, podle ní se akcie oděvní společnosti odliší v propagačním prostředí

Podle Bank of America nakupujte akcie Ralph Lauren (RL) v náročném maloobchodním prostředí.

Analytik Christopher Nardone zvýšil doporučení pro akcie oděvní společnosti na „koupit“ z „neutrální“ a zvýšil cílovou cenu s tím, že se značka může od svých konkurentů odpoutat, protože maloobchodníci se potýkají s propagačním prostředím.

„Zvyšujeme hodnotu Ralph Lauren (RL) na Buy, což odráží naši důvěru v pokračování silných trendů v oblasti tržeb vzhledem ke globální diverzifikaci značky a schopnosti managementu zatáhnout za nákladové páky v tomto nestabilním prostředí (nová norma),“ napsal Nardone v pondělním komentáři.

„Domníváme se, že vedení do svého výhledu zahrnulo přiměřenou míru opatrnosti, pokud jde o americký hodnotový kanál a evropský velkoobchod, a jsme přesvědčeni, že společnost zůstává na cestě k dosažení svého střednědobého cíle provozní marže ve výši 15 % hrubého domácího produktu do roku F25,“ napsal Nardone.

Akcie Ralph Lauren si na začátku roku 2023 připsaly přibližně 12 %. V roce 2022 akcie překonaly výkonnost indexu S&P 500 a ztratily 11 %, zatímco širší index klesl o 19 %.

Přesto cílová cena analytika 145 USD, zvýšená z předchozích 130 USD, naznačuje, že akcie mohou vzrůst o dalších 22 % oproti páteční zavírací ceně. V pondělním předobchodním období akcie přidaly více než 2 %.

Podle poznámky Ralph Lauren v posledních letech snížil počet méně kvalitních partnerů a více se přiklonil ke své strategii přímého prodeje spotřebitelům, když přepracoval své podnikání v Severní Americe. Analytik tyto změny schválil s tím, že tyto kroky pomohou Ralphu Laurenovi odlišit se od konkurence.

„Očekáváme, že strategie povýšení značky RL bude pokračovat a že AUR a nárůst tržního podílu budou hnací silou konzistentního růstu tržeb,“ napsal Nardone.