BOTZ: Toto ETF s umělou inteligencí roste. Měli byste jej nakoupit?

Zájem investorů o umělou inteligenci stále roste, a tak není divu, že ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (NASDAQ:BOTZ) právě dosáhl 52týdenního maxima. AI je zjevně vzrušující odvětví s obrovským dlouhodobým potenciálem. Existuje však několik důvodů k opatrnosti, které by investoři měli zvážit, než se vrhnou do BOTZ v blízkosti jeho 52týdenního maxima. Riziko koncentrace Investoři by si měli uvědomit, že BOTZ není nijak zvlášť diverzifikovaný. BOTZ drží pouze 45 pozic - to samo o sobě není špatně, protože BOTZ je tematický ETF zaměřený speciálně na umělou inteligenci, takže jeho manažeři chtějí klíčovat na to, co považuje za nejlepší příležitosti v rámci AI. Nicméně 10 nejvýznamnějších položek tohoto ETF tvoří 65,7 % fondu, takže se jedná o poměrně silné portfolio. Navíc je ještě koncentrovanější, pokud jde o jeho top pozice - výrobce zařízení pro robotickou chirurgii Intuitive Surgical má 10% váhu a polovodičový gigant Nvidia 9,3% váhu. Níže se můžete podívat na přehled 10 nejvýznamnějších podílů ETF BOTZ pomocí obrazovky podílů. Abychom byli spravedliví, jedná se o skvělé, inovativní společnosti (se skvělým Smart Scores), ale investoři do BOTZ tak mají vůči těmto dvěma jménům velkou expozici, a to jak v kladném, tak záporném směru. Zdá se také, že trh nyní na základě současného ocenění hodnotí Nvidii i ISRG jako dokonalé, což znamená, že cena jejich akcií by se mohla snížit na základě jakéhokoli zklamání z výsledků nebo jiného neúspěchu. Nvidia (NVDA) se v současnosti obchoduje na 62,5násobku budoucích zisků, a dokonce až do ledna 2025 se obchoduje na 46,3násobku konsensuálních odhadů zisků pro rok 2025. Ani společnost Intuitive Surgical není příliš výhodná - výrobce zařízení pro robotickou chirurgii se obchoduje za 55,8násobek zisku a 47,4násobek zisku v příštím roce. Strmé ocenění BOTZ To nás přivádí k druhému problému, pokud jde o BOTZ, kterým je celkové ocenění ETF. Jak asi tušíte, když se jeho dva hlavní podíly obchodují s tak vysokým oceněním, má BOTZ sám o sobě poměrně strmé ocenění s váženým průměrem poměru ceny k zisku přibližně 34,2. To je výrazně dražší než násobek P/E indexu S&P 500, který činí 23,9. Umělá inteligence je samozřejmě špičková technologie, která má potenciál přetvořit ekonomiku, jak ji známe, takže lze jistě argumentovat, že široký svět akcií AI si zaslouží prémiové ocenění oproti celému trhu. Existuje však spousta akcií, které se významně podílejí na AI a které se obchodují se slevou oproti širšímu trhu nebo alespoň na jeho úrovni. Nehledejte nic jiného než technologické lídry s megakapacitou, jako jsou Meta Platforms a Alphabet, které se obě významně podílejí na AI a obchodují se na 20,4násobku, resp. 22,2násobku zisku. Taiwan Semiconductor, který vyrábí polovodiče, jež Nvidia a mnoho dalších výrobců čipů používá pro aplikace umělé inteligence, se obchoduje na pouhém 16,2násobku zisku. Jak vidíte, je možné investovat do atraktivních her v oblasti umělé inteligence, aniž byste museli platit obrovskou prémii oproti širšímu trhu. Co chybí? Zmínka o společnostech Meta Platforms, Alphabet a Taiwan Semiconductor přináší další bod, který by si investoři měli u společnosti BOTZ uvědomit. Žádné z těchto předních jmen v oblasti umělé inteligence tento fond nedrží. Dávám fondu BOTZ za pravdu, že jde v oblasti umělé inteligence nad rámec obvyklých podezřelých, ponořil se hluboko do mezinárodních trhů a našel spoustu podřadných jmen, která většina investorů s obecným zaměřením nebude znát, a v této směsici se pravděpodobně nacházejí skryté klenoty. Zdá se však, že kromě tří výše zmíněných akcií ve fondu chybí i některá klíčová jména. Například Microsoft je klíčovým investorem v soukromé společnosti OpenAI, což je asi nejvýznamnější jméno v této oblasti, a Microsoft překvapivě chybí v aktivech BOTZ. Dalším jménem, které je nápadné svou absencí, je polovodičový gigant Advanced Micro Devices. Analytik společnosti Morgan Stanley Joseph Moore nedávno uvedl, že příležitost AMD v rámci trhu s umělou inteligencí může být mnohem větší, než se původně předpokládalo. Relativně vysoký poměr nákladů A konečně poslední věc, kterou je třeba si uvědomit, je, že BOTZ má poměrně vysoký nákladový poměr 0,69 %. To znamená, že investor, který do ETF vloží 10 000 USD, zaplatí za rok 69 USD na nákladech. Tyto poplatky se mohou v průběhu času sčítat - v průběhu desetileté investice, za předpokladu 5% výnosu každý rok a beze změny provozních nákladů fondu, by stejný investor zaplatil 859 USD na poplatcích, jak uvádí prospekt ETF. BOTZ je tematický ETF s velmi specifickým zaměřením a poměrně malým počtem mezinárodních podílů, takže neočekávám, že by tento typ ETF měl nákladový poměr 0,1 % jako některé nízkonákladové ETF SPDR nebo Vanguard s širokým tržním zaměřením. Ale i ve srovnání se zbytkem světa populárních ETF zaměřených na umělou inteligenci je jeho nákladový poměr uprostřed. Například iShares Robotic and Artificial Intelligence ETF (NYSEARA:IRBO) má nižší nákladový poměr 0,47 %, zatímco WisdomTree Artificial Intelligence and Innovation Fund (BATS:WTAI) má nákladový poměr 0,45 %. Přesto je fond BOTZ levnější než jiné významné ETF s tématikou umělé inteligence, jako je ROBO Global Robotics & Automation ETF (NYSEARCA:ROBO) a ARK Invest's ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (BATS:ARKQ), které mají nákladový poměr 0,95 %, resp. 0,75 %. Závěr Závěrem nic z toho neznamená, že BOTZ je špatný - má pečlivě vybrané portfolio podílů v oblasti umělé inteligence a nedávno se vyšplhal na 52týdenní maximum poté, co od začátku roku posílil o ~29 %. Nicméně investoři, kteří jsou nadšeni z AI a chtějí se jí více vystavit, by si měli být vědomi nákladového poměru fondu, poměrně strmého ocenění jeho portfolia a vysoké míry koncentrace v jeho nejvýznamnějších aktivech. Investoři, kteří hledají ETF AI a očekávají, že v něm najdou známá jména jako Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Advanced Micro Devices a další, by si navíc měli uvědomit, že BOTZ v těchto akciích nemá pozice.