Indická ekonomika se i při stále vysokých úrokových sazbách vyvíjí dobře

Ručička na číselníku měřícím tzv. zvířecího ducha zůstala již druhý měsíc na hodnotě šest, i když některé ukazatele, jako je vývoz a výběr daní, vykazovaly známky oslabení. Zatímco čtyři z osmi vysokofrekvenčních ukazatelů sestavených agenturou Bloomberg vykázaly zlepšení, tři se mírně zhoršily a jeden se změnil jen málo.

Silná poptávka a snižující se náklady na suroviny pomáhají jihoasijské zemi růst rychleji než většině velkých světových ekonomik. To dává indické centrální bance Reserve Bank of India prostor pro udržování vyšších výpůjčních nákladů, dokud nebude inflace pevně pod kontrolou.

Centrální banka, která tento měsíc ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny, očekává, že ekonomika v tomto finančním roce poroste o 6,5 %, ale odborní prognostici očekávají pomalejší tempo expanze v důsledku nerovnoměrného monzunu.

Zde jsou další podrobnosti z barometru zvířecí nálady, který používá tříměsíční vážený průměr, aby se vyhladila volatilita v jednoměsíčních údajích:

Obchodní činnost

Průzkumy nákupních manažerů ukázaly, že výrobní aktivita dosáhla v květnu 31měsíčního maxima, „podpořená rekordní expanzí zásob vstupů“, uvádí S&P Global Inc. Ačkoli aktivita ve službách v dubnu zpomalila z téměř 13letého maxima, stále byla rychlejší než kterýkoli jiný měsíc a udržuje kompozitní index na vysoké úrovni již druhý měsíc po sobě.

Údaje byly „přesvědčivým důkazem převažující odolnosti poptávky“, uvedla Pollyanna De Lima, ekonomická náměstkyně ředitele společnosti S&P Global Market Intelligence. Inflace však zůstává problémem a „dlouho očekávané snížení úrokových sazeb – které by mohlo pomoci podnikatelským strategiím, tvorbě rozpočtů a investičním plánům – se zdá být vzdálenější,“ uvedla.

Vývoz

Vývozní zásilky nadále brzdily ekonomiku a klesaly již šestý měsíc. Slabá poptávka ze strany zahraničních odběratelů stáhla v květnu vývoz o 10,3 %, zatímco dovoz klesl o 6,6 %, čímž se schodek obchodní bilance dostal na pětiměsíční maximum. Zpomalení zasáhlo i rychle se rozvíjející indický sektor služeb, když růst vývozu zpomalil na 0,7 % ze 7,4 % v dubnu.

Mírnější růst vývozu služeb „by mohl mít za následek slabší poptávku po městské spotřebě v důsledku pomalejšího najímání zaměstnanců v oblasti informačních technologií, ale dopad na platební bilanci je zvládnutelný,“ uvedli ekonomové společnosti Nomura Holdings Inc. Sonal Varma a Aurodeep Nandi po zveřejnění údajů o obchodu minulý týden.

Aktivita spotřebitelů

Rozhodnutí RBI stáhnout z oběhu bankovky v hodnotě 2 000 rupií dále zvýšilo likviditu v bankovním systému předtím, než měnový orgán začal s vytíráním pro lepší transmisi sazeb. Celkový růst bankovních úvěrů zpomalil na 15,42 % z 15,90 % před měsícem, protože podniky si půjčovaly méně.

Výběr daně ze zboží a služeb klesl z rekordních 1,87 bilionu rupií (22,6 miliardy USD) v dubnu na 1,57 bilionu rupií v květnu, což je o 12 % více než před rokem. Výběr na tříměsíčním minimu naznačil určité zmírnění poptávky v podmínkách rostoucí nerovnosti a také nižší růst příjmů firem při ochlazující se inflaci.

Podle údajů Federace asociací prodejců automobilů (Federation of Automobile Dealers Associations) byla poptávka v jiných oblastech stále silná a maloobchodní prodej vozidel v květnu vzrostl o 10 %, čímž se zotavil z poklesu o 1,4 % v předchozím měsíci.

Sentiment na trhu

Spotřeba elektřiny, která je široce používaným ukazatelem pro měření poptávky v průmyslových a výrobních odvětvích, se od dubna zvýšila v důsledku prudkého nárůstu teplot. Květnová špičková poptávka vzrostla na 204 gigawattů ze 178 gigawattů na konci dubna.

Míra nezaměstnanosti v Indii klesla z dubnových 8,50 % na tříměsíční minimum 7,70 %, protože lidé opouštěli pracovní sílu. Prudký nárůst tržeb také pomohl firmám rozšířit počet zaměstnanců.

Podle ekonometrických modelů se míra nezaměstnanosti bude v roce 2024 pohybovat kolem 7,50 % a v roce 2025 kolem 7,70 %.