Směřuje Čína ke stagnaci podobné té japonské? Ekonom říká, že to nejhorší je pravděpodobně za námi

Podle hlavního ekonoma Macquarie pro Čínu Larryho Hu se zotavení čínské ekonomiky z pandemie rozšíří, což znamená, že země ještě nesměřuje ke stagnaci v japonském stylu.

Nedávné hospodářské údaje Číny do značné míry zklamaly investory, kteří doufali v prudké oživení druhé největší ekonomiky světa po prosincovém ukončení covidové kontroly. Nezaměstnanost mladých lidí dosáhla v dubnu rekordní úrovně přesahující 20 %.

V páteční zprávě Hu připsal nedávné zpomalení ekonomiky „předčasnému“ stažení politické podpory po lepších než očekávaných údajích za první čtvrtletí.

Do budoucna očekává, že vzhledem k nedostatečné inflaci a vysoké nezaměstnanosti mladých lidí zůstanou tvůrci politiky i nadále uvolnění – s větší naléhavostí, až se meziroční srovnání ve třetím čtvrtletí zmírní.

„S tím, jak se oživení časem rozšíří, vstoupí ekonomika do další vzestupné spirály se silnější poptávkou a lepší důvěrou,“ uvedl Hu.

Na pátečním zasedání nejvyššího výkonného orgánu Číny, Státní rady, vyzval podle státních médií ke zlepšení podnikatelského prostředí a odstranění místních překážek v přístupu na trh. Země také rozšíří pobídky pro nákup vozidel na novou energii jako způsob, jak zvýšit spotřebu, uvedla státní média.

Zasedání, které vedl premiér Li Čchiang, konstatovalo, že základy čínského hospodářského oživení ještě nejsou pevné.

Mám zájem o více informací

Podobné, ale ne stejné jako Japonsko
„To nejhorší je sice za námi, ale oživení zdaleka není samospásné,“ řekl Hu z Macquarie. „Firmy se zdráhají najímat zaměstnance kvůli měkké spotřebitelské poptávce a spotřebitelé se zdráhají utrácet kvůli slabému trhu práce.“

„Taková sebenaplňující se sestupná spirála se do jisté míry podobá japonským ‚ztraceným desetiletím‘,“ dodal.

Japonská ekonomika v sedmdesátých a osmdesátých letech minulého století rychle rostla, aby po splasknutí bubliny v devadesátých letech stagnovala a ceny akcií a nemovitostí prudce klesly. Japonsko bylo po desetiletí druhou největší ekonomikou světa, dokud ho v roce 2010 nepředstihla Čína.

„Absence samovolného oživení v Číně je dnes především cyklickým, nikoli strukturálním jevem,“ řekl Hu. „Historie naznačuje, že obavy z „japonizace“ opadnou, jakmile se oživení více upevní.“

Poukázal na to, že předchozí obavy z hospodářského oživení v letech 2012, 2016 a 2019 vedly ve druhém čtvrtletí těchto let ke korekcím na trhu – předtím, než se index MSCI China obrátil vzhůru.

ETF iShares MSCI China je v letošním roce zatím níže o přibližně 4 %.

Ale vzhledem k tomu, že po velkém čínském svátku lunárního nového roku jsou za námi pouze čtyři měsíce, je stále obtížné předpovídat dlouhodobější trendy.

Příkladem je masivní čínský sektor nemovitostí, kde se rodící se oživení zřejmě zastavilo.

„Extrapolací údajů o prodejích v prvním čtvrtletí by se dalo očekávat, že prodeje nových domů letos vzrostou o 10 % nebo více,“ řekl Hu. „Při extrapolaci údajů o prodeji ve 2. čtvrtletí by se dalo očekávat, že poklesne o 10 % nebo více.“

„Skutečnost může být někde uprostřed.“

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Podle hlavního ekonoma Macquarie pro Čínu Larryho Hu se zotavení čínské ekonomiky z pandemie rozšíří, což znamená, že země ještě nesměřuje ke stagnaci v japonském stylu. Nedávné hospodářské údaje Číny do značné míry zklamaly investory, kteří doufali v prudké oživení druhé největší ekonomiky světa po prosincovém ukončení covidové kontroly. Nezaměstnanost mladých lidí dosáhla v dubnu rekordní úrovně přesahující 20 %. V páteční zprávě Hu připsal nedávné zpomalení ekonomiky "předčasnému" stažení politické podpory po lepších než očekávaných údajích za první čtvrtletí. Do budoucna očekává, že vzhledem k nedostatečné inflaci a vysoké nezaměstnanosti mladých lidí zůstanou tvůrci politiky i nadále uvolnění - s větší naléhavostí, až se meziroční srovnání ve třetím čtvrtletí zmírní. "S tím, jak se oživení časem rozšíří, vstoupí ekonomika do další vzestupné spirály se silnější poptávkou a lepší důvěrou," uvedl Hu. Na pátečním zasedání nejvyššího výkonného orgánu Číny, Státní rady, vyzval podle státních médií ke zlepšení podnikatelského prostředí a odstranění místních překážek v přístupu na trh. Země také rozšíří pobídky pro nákup vozidel na novou energii jako způsob, jak zvýšit spotřebu, uvedla státní média. Zasedání, které vedl premiér Li Čchiang, konstatovalo, že základy čínského hospodářského oživení ještě nejsou pevné. Podobné, ale ne stejné jako Japonsko"To nejhorší je sice za námi, ale oživení zdaleka není samospásné," řekl Hu z Macquarie. "Firmy se zdráhají najímat zaměstnance kvůli měkké spotřebitelské poptávce a spotřebitelé se zdráhají utrácet kvůli slabému trhu práce." "Taková sebenaplňující se sestupná spirála se do jisté míry podobá japonským 'ztraceným desetiletím'," dodal. Japonská ekonomika v sedmdesátých a osmdesátých letech minulého století rychle rostla, aby po splasknutí bubliny v devadesátých letech stagnovala a ceny akcií a nemovitostí prudce klesly. Japonsko bylo po desetiletí druhou největší ekonomikou světa, dokud ho v roce 2010 nepředstihla Čína. "Absence samovolného oživení v Číně je dnes především cyklickým, nikoli strukturálním jevem," řekl Hu. "Historie naznačuje, že obavy z "japonizace" opadnou, jakmile se oživení více upevní." Poukázal na to, že předchozí obavy z hospodářského oživení v letech 2012, 2016 a 2019 vedly ve druhém čtvrtletí těchto let ke korekcím na trhu - předtím, než se index MSCI China obrátil vzhůru. ETF iShares MSCI China je v letošním roce zatím níže o přibližně 4 %. Ale vzhledem k tomu, že po velkém čínském svátku lunárního nového roku jsou za námi pouze čtyři měsíce, je stále obtížné předpovídat dlouhodobější trendy. Příkladem je masivní čínský sektor nemovitostí, kde se rodící se oživení zřejmě zastavilo. "Extrapolací údajů o prodejích v prvním čtvrtletí by se dalo očekávat, že prodeje nových domů letos vzrostou o 10 % nebo více," řekl Hu. "Při extrapolaci údajů o prodeji ve 2. čtvrtletí by se dalo očekávat, že poklesne o 10 % nebo více." "Skutečnost může být někde uprostřed."