I Stanley Druckenmiller je nakloněn technologiím – do čeho investuje?

Známý investor Stanley Druckenmiller se nestydí říci, jak medvědí je na trhu, a prohlašuje, že stále věří, že někdy v příštím roce dojde k tvrdému přistání. Poznamenává však, že "umělá inteligence by mohla být stejně transformativní jako internet" a že společnosti zabývající se umělou inteligencí by mohly mít velmi dobré zisky i tváří v tvář hospodářskému poklesu. V nedávném rozhovoru pro agenturu Bloomberg Druckenmiller uvedl, že "tvrdé přistání jsme zažili v letech 1974, 1975, ale chemickým látkám a olejům se dařilo skvěle". Druckenmiller je tedy sice nervózní, pokud jde o zdraví tohoto trhu, ale přesto je stále více nakloněn sektoru umělé inteligence a říká, že akcie umělé inteligence v posledních pěti měsících dominují jeho dlouhému portfoliu. V prvním čtvrtletí Druckenmiller nakoupil nové pozice ve společnostech Microsoft (MSFT) a IQVIA Holdings (IQV), které jsou nyní v první desítce položek jeho akciového portfolia. Microsoft je většinovým investorem společnosti OpenAI, která na scénu vtrhla se svou aplikací ChatGPT, a IQVIA je zdravotnická technologická společnost využívající umělou inteligenci pro výzkumné i komerční účely. Kromě toho od 4. čtvrtletí 2022 vlastní společnost Nvidia (NVDA), která je velkým vítězem v oblasti AI. V současné době je to druhá největší pozice v jeho portfoliu s 9,5 %, to vše podle hlášení 13F. Stojí za zmínku, že 13F představuje ~2 miliardy dolarů Druckemillerova majetku, což je jen odhadem 20 % jeho čistého jmění a nezahrnuje krátké pozice a deriváty. Nvidia (NVDA) Druckenmiller uvedl, že si dokáže představit, že by vlastnil společnost Nvidia několik let, ačkoli je známý tím, že mění názory na pětníku. Společnost Nvidia se v současné době může pochlubit hodnocením Zacks Rank #1 (Strong Buy), což naznačuje vzestupný trend revize zisků. Odhady zisku na akcii a tržeb za poslední dva měsíce naprosto explodovaly směrem vzhůru. Nyní, když investoři pochopili rozsah umělé inteligence a potřebný výpočetní výkon, budoucí obchodní potenciál společnosti NVDA zbořil předchozí očekávání. Zisky za aktuální čtvrtletí byly revidovány o 96 % výše a očekává se jejich meziroční růst o 300 %. Zisky za rok 23 byly revidovány o 70 % výše a očekává se, že meziročně vzrostou o 129 %. Výrazně se zvýšily i odhady tržeb, které by měly v příštím čtvrtletí meziročně vzrůst o 100 %, v roce 23 o 60 % a v roce 24 o 30 %. Cenový graf společnosti Nvidia rovněž nabízí přesvědčivé technické obchodní nastavení. Ačkoli akcie NVDA vzrostly od začátku roku o neuvěřitelných 180 %, akcie s takovýmto impulsem často jdou dále, než se očekávalo. Toto obchodní nastavení navíc poskytuje explicitní body, kdy již není pro obchodníky atraktivní. Pokud se akcie NVDA dokáží obchodovat nad úrovní 395 USD, mohlo by to akcie posunout na další nové maximum. Pokud se však cena nedokáže udržet nad úrovní 375 USD, investoři možná budou chtít být trpěliví a počkat si na další příležitost k nákupu níže. IQVIA Holdings Inc. (IQV) Společnost IQVIA je předním světovým poskytovatelem pokročilých analytických služeb, technologických řešení a služeb klinického výzkumu pro zdravotnický průmysl. Společnost využívá své hluboké odborné znalosti a komplexní data, aby pomohla klientům činit informovaná rozhodnutí. Prostřednictvím algoritmů umělé inteligence a schopností strojového učení IQVIA analyzuje a interpretuje komplexní soubory dat, čímž pomáhá zdravotnickým organizacím optimalizovat klinické studie, zvyšovat bezpečnost pacientů a přijímat informovanější rozhodnutí. Využitím AI umožňuje IQVIA zdravotnickým pracovníkům identifikovat vzorce, předpovídat trendy a odhalovat inovativní řešení, která zvyšují efektivitu, přesnost a v konečném důsledku i lepší péči o pacienty. IQV má v současné době Zacks Rank #3 (Hold), což naznačuje smíšené revize zisků. Ačkoli společnost v uplynulém desetiletí zaznamenala stabilní růst tržeb a zisků, analytici jsou v nejbližší době opatrní. Analytici v posledních dvou měsících shodně snížili hodnocení zisku za běžné čtvrtletí o -5 % a očekává se, že zisk na akcii meziročně klesne o -3 %. Společnost však stále očekává stabilní růst tržeb v příštích dvou letech. Tržby za rok 23 by měly meziročně vzrůst o 6 % a tržby za rok 24 by měly meziročně stoupnout o 9,2 %. IQV se obchoduje s jednoletým násobkem forwardových zisků 22,3x, což je nad průměrem trhu 20x a v souladu s jeho desetiletým mediánem. Vzhledem ke smíšeným revizím zisků a průměrnému ocenění mohou investoři před zvažováním nákupu počkat, až ocenění klesne pod dlouhodobý medián nebo až analytici zvýší odhady. Microsoft (MSFT) Microsoft je dalším technologickým gigantem, který má velmi dobrou pozici pro revoluci v oblasti umělé inteligence. Se svou investicí do OpenAI a litanií softwarových a hardwarových produktů, které budou dále vylepšeny integrací technologie AI, je MSFT logickou investicí pro ty, kteří chtějí získat expozici v tomto rozvíjejícím se odvětví. Společnost MSFT zažila v posledních dvou měsících smíšené revize zisků, které přispěly k jejímu Zacks Rank #3 (Hold). Analytici však začínají zlepšovat své názory a většina z nich zveřejňuje mírně býčí očekávání. Ocenění společnosti Microsoft je však v současné době příliš vysoké. V současné době se obchoduje s jednoletým násobkem forwardových zisků ve výši 34x, což je nad průměrem trhu, který činí 20x, a výrazně nad desetiletým mediánem, který činí 25x. Vzhledem k historicky bohatému ocenění a smíšeným odhadům zisků si investoři možná budou chtít počkat, až se některý z nich zlepší, i když Druckenmiller rozhodně vidí něco, co se mu líbí. Podtrženo a sečteno Umělá inteligence je stále v plenkách, takže investoři mají dostatek příležitostí se do tohoto odvětví zapojit. Portfolio Stanleyho Druckenmillera jako jednoho z předních světových investorů nabízí pohled jen na některé z možností, které investoři mají. Velcí investoři jsou však také jen lidé, takže vše, co říkají, stojí za to pečlivě prozkoumat a zvážit. Druckenmiller má přístup ke stejným informacím jako všichni ostatní, takže není důvod, aby drobní investoři nemohli najít a investovat do dalšího klenotu umělé inteligence.