Tento úspěšný fond sází na investice na rozvíjejících se trzích se sázkami od společnosti Nvidia po čínské lihoviny

Fond Artisan Developing World Fund (ARTYX) letos drtí trh tím, že naklonil tradiční principy investování do rozvíjejících se trhů. Fond, který spravuje aktiva v hodnotě 3,1 miliardy dolarů, si letos připsal 19 %, čímž podle společnosti FactSet překonal svůj srovnávací index MSCI emerging markets přibližně o 16 procentních bodů. Jeho hvězdná výkonnost do roku 2023 jej podle společnosti Morningstar řadí na první percentil mezi svými kolegy. Fond má nákladový poměr 1,28 %. Lewis Kaufman, portfolio manažer, který na tento fond dohlíží od jeho založení v roce 2015, uvedl, že jeho tajnou ingrediencí pro překonávání výkonnosti jsou takzvané "pasové společnosti". "Jedná se o společnosti, které mají sídlo na rozvinutých trzích, ale jsou ekonomicky navázány na rozvíjející se trhy," řekl Kaufman v rozhovoru. "Máme je rádi nejen kvůli rychlosti jejich příjmů, ale také proto, že prodávají aspirační produkty a služby." Podle sídla má fond Artisan Developing World Fund pouze 57 % svého portfolia na rozvíjejících se trzích. Při pohledu na ekonomickou expozici podle tržeb by se však expozice na rozvíjejících se trzích měla zvýšit na 70 %, uvedl Kaufman. Manažer se sídlem v San Francisku uvedl, že příkladem je společnost Estee Lauder, protože kosmetický byznys je vysoce korelován s aspirační spotřebitelskou poptávkou, výjezdovou turistikou a příležitostí bezcelního prodeje v Číně a po celém světě. Společnost Nvidia (NVDA), která je s váhou 6,7 % největším držitelem fondu, je také pasivní společností, protože výrobce čipů generuje značnou část tržeb z Číny a dalších rozvojových trhů. Tento čipový gigant byl v centru letošní burzovní mánie kolem umělé inteligence a Nvidia je nyní na prahu tržní kapitalizace ve výši 1 bilionu USD poté, co učinila šokující prognózu budoucí poptávky. "Vždy budu usilovat o udržení zbytkových pozic a společností… Myslím, že Nvidia pro nás byla zdrojem finančních prostředků," řekl Kaufman. Manažer, který získal magisterský titul v oboru obchodní administrativy na Duke University, před nástupem do Artisan Partners v roce 2015 šest let dohlížel na fond Thornburg Investment Management s podobnou strategií. Kromě těchto pasových společností fond investuje také do řady společností se sídlem na rozvíjejících se trzích. Jde například o argentinské online tržiště MercadoLibre, technologický konglomerát Sea Ltd. ze Singapuru a čínského giganta v oblasti doručování potravin Meituan. Kaufman uvedl, že investoval také do společnosti Kweichow Moutai, čínské společnosti vyrábějící špičkové lihoviny, která je zčásti veřejně obchodovaná a zčásti vlastněná státem. Manažer uvedl, že tržní kapitalizace této společnosti přesahuje 300 miliard dolarů. Pro srovnání, tržní kapitalizace společnosti Diageo, mezi jejíž značky patří Johnnie Walker, Smirnoff a Guinness, činí zhruba 97 miliard dolarů. "Myslím, že to vypovídá o přirozené škálovatelnosti samotného čínského trhu," řekl Kaufman.