Wall Street se po průlomu z předchozího týdne připravuje na další várku dat

Objevilo se také několik slušných ekonomických čísel, například známky klesající květnové inflace oznámené v úterý a ve středu, a slušná zpráva o maloobchodních tržbách, která vyšla ve čtvrtek.

To vedlo k tomu, že se rally v indexu S&P 500 rozšířila i na zaostávající sektory, jako jsou průmyslové a materiálové akcie, a posunula index nad úroveň 4 300, která jej v uplynulém roce brzdila, zažehla nadšení pro akcie a vedla k tomu, že index zakončil týden nad úrovní 4 400.

Prozatím to není jasnější ekonomický obraz nebo bujarý výhled zisků, co tlačí akcie vzhůru. Je to momentum a strach z toho, že přijdou o další zisky. Jinými slovy, síla plodí sílu.

Dalším důvodem, proč se někteří investoři vrátili k akciím, je jednoduše to, že index S&P 500 zakončil týden o více než 23 % nad minimem z loňského října.

„Historie říká, že trh má tendenci pokračovat v běhu,“ řekl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research. „Další hladina odporu se na indexu S&P nachází nad úrovní 4 500 bodů. Z historického hlediska trh v průměru získává 14,5 % mezi úrovní 20 % hranice a dalším poklesem o 5 % a více. A k tomu obvykle docházelo v průběhu pěti měsíců. Takže si myslím, že jde tak trochu o pohyb typu FOMO.“

Paralely s Dot Com
Nejnovější burzovní bujení – poháněné vším, co souvisí s umělou inteligencí – dokonce inspirovalo některé guru k paralelám s dot com bublinou z konce Clintonových let.

„Ozvěny roku 99?“, ptal se Chris Harvey, vedoucí akciové strategie Wells Fargo, v páteční zprávě, která se odvolávala na Prince a nesla název „Party Like It’s 1999“.

Chcete využít této příležitosti?

„Obáváme se, že pauza Fedu v sazbách umožní uber-cap AI přejít na ‚další úroveň‘,“ napsal Harvey. „Pokud je rok 1999/2000 nějakým vodítkem, akcie ‚nové ekonomiky‘ nezaniknou, dokud nezanikne ekonomika a akcie ‚staré ekonomiky‘ – což se nemusí stát, dokud Fed nestáhne sazby na více než 6 %. Domníváme se, že kroky Fedu podporují střednědobou rally uber-kapitálů, jejichž ocenění není proti SPX (a proti roku 1999) nijak pobuřující. Krátkodobé překoupené technické ukazatele naznačují, že uber-caps čeká pauza/odstoupení, přičemž „doháněcí obchod“ bude probíhat u akcií s malou a střední kapitalizací.

Jakoby pro ilustraci paralely 1999/2000 se Microsoft v pátek dotkl historického maxima, týden zakončil se ziskem 2023 více než 43 % a tržní kapitalizací blížící se 2,6 bilionu dolarů.

Jiní se nechávají inspirovat tím, co očekávají, tedy dalšími zisky v boji proti inflaci, a přesvědčením, že Fed se neodváží nebo nebude muset zvednout sazbu federálních fondů nad současných 5,00-5,25 %.

„Inflace v současné době prudce klesá,“ řekl Jay Hatfield, výkonný ředitel společnosti Infrastructure Capital Management v New Yorku. „Inflace dosáhla vrcholu v červnu loňského roku a v posledních 12 měsících rychle klesá. Předpokládáme, že červnové údaje o indexu spotřebitelských cen a indexu cen výrobců dosáhnou přibližně 3 %, resp. 0 %. PPI je předstihový ukazatel inflace a skutečnost, že klesne téměř na nulu, by měla být pro Fed hlavním varovným signálem, že zpřísnil příliš a příliš rychle,“ uvedl.

Příští týden je sváteční zkrácené čtyřdenní obchodování ve vakuu na konci června, než se v červenci začnou sypat výsledky za druhé čtvrtletí. FedEx oznámí své výsledky v úterý, Darden Restaurants ve čtvrtek a CarMax v pátek, tedy ve stejný den, kdy budou zveřejněny červnové indexy nákupních manažerů ve službách a ve výrobě.

Žádná past na býky
Neboli, jak řekl Stovall, na nejbližším horizontu není nic, co by „pravděpodobně vedlo k býčí pasti, což znamená, že tento pohyb chytí býky do pasti a pak je stáhne zpět dolů“.

S jednou poznámkou ohledně krátkodobého výhledu však koncem týdne přišel Jeffrey Hirsch, redaktor Stock Trader’s Almanac, který řekl, abychom si dali pozor v týdnu po vypršení platnosti akciových opcí a futures na akciové indexy – jako tomu bylo v pátek. Podle Hirsche je obchodování týden poté často zrádné: Dow Jones Industrials klesl ve 27 z posledních 33 let a S&P 500 ve 23 z 33 let.

Pokud jde o budoucnost, každý, kdo sází na letní akciovou rally, by měl mít na paměti, že z historického hlediska je nejslabší ze všech čtyř ročních období, řekl Hirsch. Almanach uvádí, že zimní rally dosahují v průměru 12,9 %, zatímco na jaře 11,8 % a na podzim 11,1 %. Letní rallye se dostávají do pozadí a dosahují v průměru 9,4 %.

Nálada na Wall Street se v poslední době hodně zlepšila, k čemuž tento týden přispělo i to, že Fed ve středu poprvé od března 2022 držel hranici úrokových sazeb. Objevilo se také několik slušných ekonomických čísel, například známky klesající květnové inflace oznámené v úterý a ve středu, a slušná zpráva o maloobchodních tržbách, která vyšla ve čtvrtek. To vedlo k tomu, že se rally v indexu S&P 500 rozšířila i na zaostávající sektory, jako jsou průmyslové a materiálové akcie, a posunula index nad úroveň 4 300, která jej v uplynulém roce brzdila, zažehla nadšení pro akcie a vedla k tomu, že index zakončil týden nad úrovní 4 400. Prozatím to není jasnější ekonomický obraz nebo bujarý výhled zisků, co tlačí akcie vzhůru. Je to momentum a strach z toho, že přijdou o další zisky. Jinými slovy, síla plodí sílu. Dalším důvodem, proč se někteří investoři vrátili k akciím, je jednoduše to, že index S&P 500 zakončil týden o více než 23 % nad minimem z loňského října. "Historie říká, že trh má tendenci pokračovat v běhu," řekl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research. "Další hladina odporu se na indexu S&P nachází nad úrovní 4 500 bodů. Z historického hlediska trh v průměru získává 14,5 % mezi úrovní 20 % hranice a dalším poklesem o 5 % a více. A k tomu obvykle docházelo v průběhu pěti měsíců. Takže si myslím, že jde tak trochu o pohyb typu FOMO." Zdroj: Getty Images Paralely s Dot ComNejnovější burzovní bujení - poháněné vším, co souvisí s umělou inteligencí - dokonce inspirovalo některé guru k paralelám s dot com bublinou z konce Clintonových let. "Ozvěny roku 99?", ptal se Chris Harvey, vedoucí akciové strategie Wells Fargo, v páteční zprávě, která se odvolávala na Prince a nesla název "Party Like It's 1999". "Obáváme se, že pauza Fedu v sazbách umožní uber-cap AI přejít na 'další úroveň'," napsal Harvey. "Pokud je rok 1999/2000 nějakým vodítkem, akcie 'nové ekonomiky' nezaniknou, dokud nezanikne ekonomika a akcie 'staré ekonomiky' - což se nemusí stát, dokud Fed nestáhne sazby na více než 6 %. Domníváme se, že kroky Fedu podporují střednědobou rally uber-kapitálů, jejichž ocenění není proti SPX (a proti roku 1999) nijak pobuřující. Krátkodobé překoupené technické ukazatele naznačují, že uber-caps čeká pauza/odstoupení, přičemž "doháněcí obchod" bude probíhat u akcií s malou a střední kapitalizací. Jakoby pro ilustraci paralely 1999/2000 se Microsoft v pátek dotkl historického maxima, týden zakončil se ziskem 2023 více než 43 % a tržní kapitalizací blížící se 2,6 bilionu dolarů. Jiní se nechávají inspirovat tím, co očekávají, tedy dalšími zisky v boji proti inflaci, a přesvědčením, že Fed se neodváží nebo nebude muset zvednout sazbu federálních fondů nad současných 5,00-5,25 %. "Inflace v současné době prudce klesá," řekl Jay Hatfield, výkonný ředitel společnosti Infrastructure Capital Management v New Yorku. "Inflace dosáhla vrcholu v červnu loňského roku a v posledních 12 měsících rychle klesá. Předpokládáme, že červnové údaje o indexu spotřebitelských cen a indexu cen výrobců dosáhnou přibližně 3 %, resp. 0 %. PPI je předstihový ukazatel inflace a skutečnost, že klesne téměř na nulu, by měla být pro Fed hlavním varovným signálem, že zpřísnil příliš a příliš rychle," uvedl. Zdroj: Reuters Příští týden je sváteční zkrácené čtyřdenní obchodování ve vakuu na konci června, než se v červenci začnou sypat výsledky za druhé čtvrtletí. FedEx oznámí své výsledky v úterý, Darden Restaurants ve čtvrtek a CarMax v pátek, tedy ve stejný den, kdy budou zveřejněny červnové indexy nákupních manažerů ve službách a ve výrobě. Žádná past na býkyNeboli, jak řekl Stovall, na nejbližším horizontu není nic, co by "pravděpodobně vedlo k býčí pasti, což znamená, že tento pohyb chytí býky do pasti a pak je stáhne zpět dolů". S jednou poznámkou ohledně krátkodobého výhledu však koncem týdne přišel Jeffrey Hirsch, redaktor Stock Trader’s Almanac, který řekl, abychom si dali pozor v týdnu po vypršení platnosti akciových opcí a futures na akciové indexy - jako tomu bylo v pátek. Podle Hirsche je obchodování týden poté často zrádné: Dow Jones Industrials klesl ve 27 z posledních 33 let a S&P 500 ve 23 z 33 let. Pokud jde o budoucnost, každý, kdo sází na letní akciovou rally, by měl mít na paměti, že z historického hlediska je nejslabší ze všech čtyř ročních období, řekl Hirsch. Almanach uvádí, že zimní rally dosahují v průměru 12,9 %, zatímco na jaře 11,8 % a na podzim 11,1 %. Letní rallye se dostávají do pozadí a dosahují v průměru 9,4 %.