Investiční pohled na akcie společností Carvana a Meta Platforms

Podle JPMorgan může Carvana po letošním prudkém růstu klesnout o více než 70 % Podle banky JPMorgan je čas ustoupit od akcií společnosti Carvana Co (CVNA) poté, co její akcie v letošním roce prudce vzrostly. Analytik Rajat Gupta snížil hodnocení platformy pro elektronické obchodování s ojetými automobily z neutral na underweight. Cílová cena 10 USD podle Gupty znamená, že by akcie mohly klesnout o 74,3 %. Akcie se v předobchodní fázi obchodování propadly o 4,6 %. Akcie v roce 2023 prudce vzrostly o více než 700 % poté, co v roce 2022 ztratily téměř 98 % hodnoty akcií, protože investoři zvažovali pravděpodobnost bankrotu. "Domníváme se, že ocenění se opět podstatně odpojilo od fundamentů," uvedl ve čtvrtek ve zprávě pro klienty. Za posledních devět měsíců se podle Gupty investoři více zaměřili na likviditu a schopnost společnosti Carvana překonat potenciální recesi než na dlouhodobý obchodní model. Toto období přineslo snížení prodejních, režijních a administrativních nákladů, stejně jako lepší spready cenných papírů krytých aktivy a odolný trh s cenami použitých karet, uvedl. To zase znamenalo, že společnost zvládla pomalé čerpání hotovosti, přičemž krátkodobý ukazatel EBITDA byl revidován na vyšší úroveň, a byla schopna zlepšit svou likviditu a zmírnit obavy z úpadku. Hrubý zisk na jednotku byl podle něj v krátkodobém horizontu vyšší než obvykle vzhledem ke snižování nákladů. JPMorgan zvýšila svá očekávání ohledně zisku EBITDA a hrubého zisku na jednotku bez použití metodiky GAAP pro fiskální roky 2023 až 2025. Minulý měsíc JPMorgan uvedla, že společnost by měla ještě zvážit navýšení vlastního kapitálu, aby dále snížila obavy. Rally by pomohla vyvážit případné argumenty, že by navýšení mohlo zředit vlastní kapitál. Banka si stále myslí, že ideální výsledek by zahrnoval výměnu dluhu a vlastního kapitálu, zejména takovou, která by se týkala období do roku 2030, což by mohlo snížit riziko druhé poloviny desetiletí 2020. Problém příběhu společnosti Carvana podle Gupty spočívá v tom, že investoři očekávají v roce 2024 silnější návrat k růstu a zadlužení, než k jakému ve skutečnosti dojde. Podle něj je jen malá naděje, že to, co je v akciích zapečeno, bude správné, vzhledem k problémům s dodávkami, malému komfortu před snížením prodejních, všeobecných a administrativních nákladů a pokračujícímu riziku zmírnění úrovně hrubého zisku na jednotku. A návrat k růstu by podle něj neměl být pozitivním katalyzátorem vzhledem k tomu, že dvouciferná složená roční míra růstu na jednotky pro roky 2024, 2025 a 2026 je již v ceně akcie. Místo toho se zaměříme na dlouhodobé jednotkové a maržové cíle, poznamenal Gupta. TD Cowen zvyšuje hodnocení společnosti Meta, protože akcie sociálních médií vstupují do druhé poloviny "roku efektivity" TD Cowen se přidal k většině, která podporuje akcie společnosti Meta Platforms (META), když je za námi teprve polovina "roku efektivity" této společnosti působící v oblasti sociálních médií. Analytik John Blackledge zvýšil hodnocení akcií mateřské společnosti Facebooku na outperform z market perform a zvýšil cílovou cenu na 345 USD z 220 USD. Blackledgeova cílová cena znamená potenciál růstu o 11,5 % oproti středečnímu závěru. "Při zpětném pohledu jsme podcenili ochotu společnosti Meta výrazně snížit náklady poté, co jsme při výsledcích za 3Q22 poskytli počáteční vodítko pro opex a capex na rok 23, které bylo výrazně nad očekáváním ulice," uvedl ve čtvrtečním sdělení klientům. "Krátce po stanovení směrné hodnoty udělal Meta mgmt. úplný obrat a zavedl snížení počtu zaměstnanců a další nákladové iniciativy v rámci toho, co považoval za rok efektivity." Akcie společnosti ve čtvrtek v předobchodní fázi vzrostly o 1,6 %. Akcie letos posílily o více než 150 %, ale ztráty z roku 2022, kdy se propadly o 64 %, zcela nesmazaly. Blackledge uvedl, že Wall Street bude pravděpodobně muset zvýšit odhady, přičemž poukázal na potenciální růst zpeněžení kotoučů. Průzkum společnosti Cowen ukazuje, že Reels zvýšil angažovanost a pomohl zvýšit celkový čas strávený na Instagramu. Společnost Cowen zvýšila odhady tržeb a zisku v průměru o 8 %, resp. 7 % v příštích pěti letech a je nad konsensuálními odhady pro zisk za druhé čtvrtletí i za celý rok. Kromě Reels podle něj existují i další reklamní formáty a produkty, které by mohly přijít v dlouhodobějším horizontu. Růst akcií by mohl také přinést další pokles nákladů, protože Cowen stále předpokládá, že ztráty Metaverze v letošním roce dosáhnou téměř 14 miliard dolarů. Tato očekávaná ztráta přichází navzdory iniciativám společnosti Meta na snižování nákladů, včetně propouštění a vyčlenění, které byly přijaty v letošním roce v rámci toho, co generální ředitel Mark Zuckerberg popsal jako "rok efektivity" v roce 2023. Threads, nová platforma sociálních médií společnosti Meta, která je považována za alternativu Twitteru, získala během prvních pěti dnů více než 100 milionů registrací. Blackledge uvedl, že společnost by mohla začít na platformě vydělávat, pokud bude angažovanost nadále růst. Blackledgeovo zvýšení ratingu ho řadí k většině analytiků na Wall Street, kde podle Refinitivu více než čtyři z pěti analytiků drží nákupní rating na akcie.