Hledáte alespoň 9% dividendový výnos? Mrkněte na tyto dividendové akcie

„Co čeká akciový trh?“ To je palčivá otázka, kterou si klade každý odborník na trhy a ekonomiku, a je to nepochybně výzva. Inflace se zmírnila na rozumnou úroveň 3 % ročně a trh práce vykazuje známky posílení. Akcie prudce rostou, což naznačuje, že investoři počítají s rizikem možné recese. To však vede k problému, na který upozornil hlavní investiční stratég společnosti B. Riley Paul Dietrich. Poukazuje na to, že nejnovější údaje o ziscích výrazně zaostávají za prudce rostoucím pozitivním sentimentem. Tento rozpor mezi optimismem trhu a vlažnými výsledky by mohl pro investory znamenat potíže. „Člověk nemusí být burzovní historik, aby věděl, že se stane něco strašného, když akciový trh prudce vzroste a zisky společností v indexu S&P 500 ve 2. čtvrtletí 2023 klesnou o -6,8 %,“ domnívá se Dietrich. „Podle společnosti FactSet bude toto čtvrtletí znamenat nejvýraznější pokles zisků, který index vykáže od 2. čtvrtletí 2020, kdy zemi uzavřela pandemie Covid. Jedná se o třetí čtvrtletí v řadě, kdy došlo k meziročnímu poklesu zisků. To je oficiálně ‚recese zisků‘.“ Jak to vidí Dietrich, pokles je reálný a je jen otázkou času, kdy ovlivní sentiment a investiční aktivitu. Opatrný přístup by přirozeně táhl investory k dividendovým akciím, klasickým defenzivním hrám. Dividendy nabízejí stabilní, pasivní tok příjmů a poskytují investorům určitou ochranu – a použitelnou hotovost – pro nejisté tržní prostředí. V souladu s tímto názorem se pětihvězdičkový analytik společnosti B. Riley, Bryce Rowe, zaměřuje na dvě konkrétní dividendové akcie. Tyto společnosti vyplácející dividendy nabízejí vysoké výnosy ve výši 9 % a více a představují přesvědčivé investiční teze. Podívejme se na ně blíže. Blue Owl Capital Corporation První na řadě je Blue Owl Capital, společnost pro rozvoj podnikání, která působí pod hlavičkou většího správce aktiv Blue Owl Capital. Tato nová firma, která vznikla v první polovině roku 2021 fúzí SPAC společností Owl Rock a Dyal Capital s Altimar Acquisition, začátkem tohoto měsíce přešla pod značku Blue Owl. Pod značkou Blue Owl získá společnost pro rozvoj podnikání nový ticker a místo ve větší organizaci Blue Owl, přičemž si zachová své stávající portfolio BDC a historické finanční záznamy. Stejně jako její kolegové z BDC investuje společnost Blue Owl Capital Corporation do malých a středních podniků a poskytuje přístup ke kapitálu firmám, které mají problémy se vstupem do tradičního bankovního systému. Portfolio společnosti obsahuje 187 společností a může se pochlubit reálnou hodnotou 13,2 miliardy USD. Portfolio je z 85 % tvořeno prioritními zajištěnými investicemi a 98 % připadá na dluhové investice s pohyblivou úrokovou sazbou. Společnost zveřejní své finanční výsledky za 2Q23 9. srpna, ale můžeme se podívat zpět na 1Q, abychom zjistili, jak si Blue Owl stojí nyní. Horní řádek ve výši 377,6 milionu USD vzrostl meziročně o téměř 43 % a překonal prognózu o 12,7 milionu USD. Na dolním řádku dosáhla společnost hodnoty zisku na akcii mimo GAAP ve výši 45 centů na akcii, což znamená 45% nárůst oproti předchozímu roku a překonání odhadů o 2 centy na akcii. Finanční výsledky nejsou jediným údajem, který společnost Blue Owl zdědila po starém názvu Owl Rock; společnost si také zachovala svou dividendovou historii. Poslední výplata dividendy, vyhlášená 10. května pro výplatu 14. července, byla stanovena na 33 centů pro pravidelnou čtvrtletní výplatu kmenové akcie, včetně nepravidelné výplaty 6 centů. Pravidelná dividenda společnosti činí ročně 1,32 USD na kmenovou akcii a vynáší 9,34 %; v každém z posledních tří čtvrtletí přidala nepravidelnou výplatu dividendy. Pokud se podíváme na názor společnosti B. Riley, jak jej vyjádřil špičkový analytik Bryce Rowe, zjistíme, že na něj zapůsobila kombinace nízké ceny akcií, solidní dividendy a silného podnikání společnosti Blue Owl. Rowe říká: „Profil rizika a výnosu vidíme jako výhodný vzhledem k našemu názoru na omezený potenciál poklesu při diskontovaném ocenění, podpůrnému prostředí zisků, zdravému dividendovému krytí a velikosti a rozsahu platformy přímých půjček společnosti Blue Owl, která by podle našeho názoru měla společnosti umožnit využít probíhajícího přechodu od tradičnějších zdrojů financování k soukromému dluhu. Na základě předpokládané pravidelné a dodatečné dividendy ve výši 1,59 USD/akcii se Blue Owl Capital obchoduje s ~11% dividendovým výnosem a na 92 % NAV.“ Rowe dále uděluje akciím Blue Owl rating Buy, zatímco jeho cílová cena 15,25 USD naznačuje 8% růst pro příští rok. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie ~17% profil potenciálního celkového výnosu. Celkově společnost Blue Owl Capital Corporation získala 8 nedávných hodnocení analytiků z Wall Street, z toho 7 na Buy a 1 na Sell, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy. FS/KKR Capital Corporation Další v pořadí je FS/KKR, další společnost pro rozvoj podnikání, která spolupracuje se soukromými firmami středního trhu v sektoru malých podniků v USA. FS/KKR se zaměřuje především na prioritní zajištěný úvěr a méně se zajímá o podřízený úvěr, přičemž jejím dlouhodobým cílem je poskytovat svým investorům co nejlepší výnosy s ohledem na riziko. Společnost FS/KKR vložila převážnou většinu svého portfolia do nadřízeného zajištěného úvěru, který tvoří 69 % celkového objemu. Z dluhových investic tvoří 89 % investice s pohyblivou úrokovou sazbou. FS/KKR investuje do 189 společností, přičemž medián zisku společnosti ke konci prvního čtvrtletí činil 114 milionů USD. Podle reálné hodnoty má portfolio tohoto BDC hodnotu 15,3 miliardy USD. Když se zaměříme na finanční výsledky společnosti, je zřejmé, že FS/KKR dokáže generovat zisk, i když se příjmy zdají být vratké. V posledních několika letech byl horní řádek volatilní, zatímco zisk vykazoval mírný nárůst. Poslední vykázané čtvrtletí bylo 1Q23 a nejvyšší řádek společnosti, celkové příjmy z investic, dosáhl 456 milionů USD, což je hodnota, která meziročně vzrostla o 15 % a o 11,56 milionu USD předčila odhady. Hospodářský výsledek na akcii, vyjádřený podle metodiky non-GAAP, činil 81 centů na akcii, což je o 6 centů na akcii lepší výsledek, než se odhadovalo. Ještě lepší pro dividendové investory je, že hospodářský výsledek této společnosti plně pokrývá pravidelnou dividendu. Ve zprávě za 1. čtvrtletí společnost FS/KKR vyhlásila celkovou výplatu dividendy ve výši 70 centů na kmenovou akcii. Ta zahrnovala základní výplatu 64 centů a dodatečnou výplatu 6 centů a byla vyplacena počátkem tohoto měsíce. Dohromady činí dividenda ve výši 70 dolarů anualizovaně 2,80 USD a poskytuje působivý výnos 13,85 %. Spolu s touto vysokou výplatou dividendy společnost FS/KKR vyhlásila také mimořádnou výplatu 15 centů, přičemž výplata je naplánována ve třech tranších po 5 centech: jedna v květnu, jedna na konci srpna a jedna na konci listopadu. Při kontrole u Bryce Rowea jsme zjistili, že analytik společnosti B. Riley má na tuto akcii optimistický pohled, přičemž si všímá zejména podpory zisku pro vysokou dividendu a pravděpodobné schopnosti společnosti udržet tuto výplatu i do budoucna. Rowe o společnosti FS/KKR píše: „Profil rizika a výnosu vidíme ve prospěch odměny vzhledem k hlubokému diskontu P/NAV, který by měl pravděpodobně omezit poklesy, podpůrnému ziskovému pozadí, dividendovému výnosu [přibližně] 14 % na základě předpokládané dividendy za 3Q23-2Q24, atraktivní kapitálové struktuře, dostatečné likviditě a pozici společnosti FSK, která může těžit z toho, že dlužníci přejdou od tradičnějších zdrojů financování k soukromým poskytovatelům úvěru.“ Pokud jde o jeho postoj k budoucnosti, Rowe hodnotí akcie FSK jako „Buy“ s cílovou cenou 21 USD, což ukazuje na zhruba 4% růst v horizontu jednoho roku. Skutečným lákadlem pro investory je zde vysoký dividendový výnos. Celkově akcie FSK získávají od konsenzu analytiků z Wall Street mírné hodnocení „Buy“ na základě 7 nedávných hodnocení, která se rozpadají na 2 „Buys“ a 5 „Holds“.