Komoditní přehled: ropa a zlato klesá, měď jde nahoru

Ropa klesá, protože očekávání zvýšení sazeb v USA kompenzuje napjatý výhled nabídky

Futures na ropu Brent s dodáním v listopadu klesly o 71 centů, tj. 0,76 %, na 92,82 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) klesla o 70 centů, tj. 0,78 %, na 88,96 USD, což je nejnižší hodnota od 14. září.

„Fed na včerejším zasedání FOMC ponechal sazby beze změny, jak se všeobecně očekávalo. Stále to však bylo vnímáno jako jestřábí pauza, což vyvolalo určitý tlak na riziková aktiva“, jako je ropa, uvedli analytici ING ve zprávě pro klienty.

Americký Federální rezervní systém po zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC) zachoval úrokové sazby, ale přitvrdil svůj jestřábí postoj s předpokládaným zvýšením sazeb do konce roku, což by mohlo utlumit hospodářský růst a celkovou poptávku po pohonných hmotách.

Tvůrci politiky Fedu stále vidí vrchol rozpětí základních jednodenních sazeb banky v letošním roce na úrovni 5,50 až 5,75 %, což je o čtvrt procentního bodu nad současným rozmezím.

Jestřábí postoj také vedl k prudkému růstu amerického dolaru na nejvyšší hodnotu od začátku března, což vytváří tlak na pokles cen ropy. Silnější dolar obvykle zdražuje komodity, jako je ropa, pro kupující používající jiné měny.

Energetické trhy jen málo reagovaly na středeční údaje amerického Úřadu pro energetické informace (EIA), podle kterých zásoby ropy minulý týden klesly v souladu s očekáváním, přičemž někteří analytici uvedli, že pokles byl menší, než očekávali.

„Údaje EIA ukázaly, že zásoby v USA minulý týden klesly o 2,14 milionu barelů, což je výrazně méně než pokles o 5,25 milionu barelů, který hlásil Americký ropný institut. Neuspokojivý pokles zásob dal obchodníkům podnět k uzamčení zisků po 10% růstu od začátku měsíce,“ uvedli ve své poznámce analytici ANZ.

Snížení zásob bylo způsobeno především silným vývozem ropy, zatímco zásoby benzinu a nafty se snížily, protože rafinérie zahájily každoroční podzimní údržbu, uvedl EIA v týdenní zprávě.

Pokles cen však byl omezen přetrvávajícími obavami z omezené nabídky na globální úrovni, která vstupuje do čtvrtého čtvrtletí, přičemž zásoby ropy v Cushingu – dodacím uzlu WTI – jsou nejnižší od července 2022 a pokračuje snižování produkce Organizací zemí vyvážejících ropu a spojenci, společně nazývanou OPEC+.

Někteří analytici přesto očekávají, že ceny zůstanou v nejbližším období podporované.

„Několik dalších čerpání by mohlo oživit řeči o tom, že nádrže dosáhnou svého provozního minima … Vzhledem k tomu, že se očekává, že snížení produkce Saúdskou Arábií a širší aliancí OPEC+ zůstane zachováno po zbytek roku, zásoby se pravděpodobně dotknou rekordních minim,“ uvedli analytici ANZ.

„Naše bilance ukazuje deficit více než 2 miliony barelů denně do čtvrtého čtvrtletí tohoto roku,“ uvedl analytik ING Warren Patterson.

„Tento nedostatek spolu se silnými rafinérskými maržemi (z velké části v důsledku nedostatku středních destilátů) naznačuje, že ceny ropy budou v krátkodobém horizontu pravděpodobně dále posilovat,“ uvedl.

Ceny zlata klesají, protože Fed jedná o vyšších sazbách

Ceny zlata ve čtvrtek klesly poté, co Federální rezervní systém varoval, že úrokové sazby v USA zůstanou vyšší po delší dobu, a investoři tak výrazně snížili svá cenová očekávání pro žlutý kov v nadcházejících měsících.

Futures kontrakty na zlato s expirací v prosinci – nejobchodovanější kontrakt na newyorské burze Comex – se propadly o 1 %, tj. téměř o 20 USD, na 1 948,05 USD za unci, což naznačuje, že obchodníci počítají s mnohem nižšími cenami zlata v nadcházejících měsících, zejména v souvislosti s výhledem na vyšší sazby.

Spotové zlato reagovalo na Fed poměrně tlumeně a kleslo o 0,1 % na 1 928,12 USD za unci.

Ostatní drahé kovy rovněž zaznamenaly prudké ztráty, futures na platinu klesly o 0,6 %, zatímco stříbro se propadlo o téměř 2 %.

Fed vidí vyšší sazby na delší dobu, méně snížení v roce 2024
Centrální banka ve středu podle všeobecného očekávání ponechala úrokové sazby na stejné úrovni.

Předseda Jerome Powell však upozornil, že nedávný růst inflace a odolnost trhu práce dává Fedu větší prostor pro udržení vyšších úrokových sazeb. Powell také zvýšil možnost minimálně jednoho dalšího zvýšení sazeb v letošním roce.

Powellův projev vyzněl mnohem více jestřábím tónem, než trhy očekávaly, přičemž předseda Fedu také předpověděl, že sazby v USA se budou do roku 2024 pohybovat kolem 5,1 %.

Prognóza ukazuje pouze dvě potenciální snížení sazeb v příštím roce, což je méně než čtyři, která trhy oceňovaly.

Fed také zmínil odolnost americké ekonomiky a bagatelizoval vyhlídky na recesi v USA – scénář, který předznamenává slabší poptávku po zlatě jako bezpečném přístavu.

Očekává se však, že vyhlídka na vyšší a dlouhodobější americké sazby bude v nadcházejících měsících hlavní přítěží pro zlato vzhledem k tomu, že rostoucí sazby zvyšují oportunitní náklady investic do nevýnosových aktiv.

Měď stoupá, ale za celý týden klesá
Mezi průmyslovými kovy ceny mědi mírně vzrostly poté, co na začátku týdne zaznamenaly prudké ztráty.

Futures na měď vzrostly o 0,2 % na 3,7453 USD za libru, ale za celý týden se snížily o 1,5 %.

Červený kov získal určitou podporu díky známkám odolnosti americké ekonomiky, které by mohly v nadcházejících měsících udržet průmyslovou aktivitu a poptávku po mědi.

Pozornost se soustředila také na případná další stimulační opatření ze strany Číny, přičemž Čínská lidová banka rovněž uvedla, že je připravena v případě potřeby zavést další měnovou podporu.

PBOC však ve středu ponechala své základní úrokové sazby z úvěrů beze změny, protože se snaží najít rovnováhu mezi podporou hospodářského růstu a zabráněním oslabení jüanu.