Sestup akcií AMC k nule může být rychlejší, než si myslíte

Působivý short squeeze této meme akcie se zdá být minulostí. Pro akcie společnosti AMC Entertainment (NYSE:AMC) to bylo několik těžkých týdnů, kdy po konverzi prioritních majetkových jednotek AMC (NYSE:APE) došlo k jejich poklesu. NYSE zastavila obchodování s akciemi AMC i APE v souvislosti s konverzí, při níž byla každá akcie APE převedena na 0,1 akcie AMC. Předtím společnost AMC provedla reverzní rozdělení akcií 1:10 a zvýšila počet autorizovaných akcií z 524,17 milionu na 550 milionů, aby usnadnila konverzi APE. Konverze přinesla 99,54 milionu akcií AMC z 995,4 milionu jednotek APE k 30. červnu. Urovnání soudních sporů vyžadovalo 1 akcii za každých 7,5 vlastněných akcií, celkem tedy 6,91 milionu akcií. Zdroj: Getty Images Celkový počet akcií vydaných v důsledku těchto kroků činí 158,38 milionu, což poskytuje prostor pro potenciální budoucí emise. Vzhledem k tomu, že akcionáře postihlo takovéto zředění, není překvapením, že se akcie AMC v době psaní tohoto článku obchodují za cenu kolem 12,50 USD za akcii (nebo 1,25 USD před rozdělením). Zde je důvod, proč si myslím, že by toto číslo mohlo v krátké době zamířit k nule. Optimismus se pomalu vytrácí Pohádka o oživení společnosti AMC směřující k zisku se rozplynula. Pozornost investorů se přesouvá k neutěšené finanční situaci společnosti a omezenému výhledu růstu. Akciové akce vedení společnosti zachránily společnost před bankrotem, ale přetrvávají pochybnosti, zda se AMC dokáže z této díry sama dostat. Osobně si myslím, že to není možné, vzhledem k zadluženosti společnosti a jejím pokračujícím krokům směřujícím k ředění akcií. Nakonec všichni stávající akcionáři, kteří nejsou samozvanými zdegenerovanými opicemi, budou z těchto akcií pryč. V tu chvíli budou mít akcie hodnotu, jakou budou drobní investoři ochotni zaplatit za stále větší počet akcií. Finanční situace AMC je zoufalá, což vyplývá jak z dopadu pandemie, tak z konkurence streamingu. Zatímco nepříznivé vlivy pandemie jsou již zjevně minulostí, streamování bude z dlouhodobého hlediska pravděpodobně i nadále působit nepříznivé sekulární vlivy. Pro mnoho návštěvníků kin je jednoduše mnohem lepší zážitek streamovat film zdarma (nebo si ho dokonce koupit za 10-20 dolarů), vyhnout se cenám spojeným s popcornem a vstupenkami a také se vyhnout tomu, aby vám někdo po celou dobu filmu kopal do sedačky nebo svítil telefonem. Reverzní rozdělení akcií AMC se obrátilo proti investorům Společnost AMC zahájila 25. srpna reverzní rozdělení akcií na 1 ku 10, čímž zvýšila jejich cenu a zároveň snížila počet akcií. Počet autorizovaných akcií se zvýšil z 524,17 milionu na 550 milionů, což umožnilo její přepočet na APE. Zdroj: Bloomberg V době psaní tohoto článku je obchodování s APE zastaveno a tyto akcie byly staženy z burzy. Jaká to byla éra. Ukázalo se, že skeptici měli pravdu, protože akcie APE měly čistý efekt, který společnosti umožnil rozředit stávající akcionáře ve větší míře, než původně slibovala. Přeměna 995,4 milionu akcií APE k 30. červnu na akcie AMC povede k vydání 99,54 milionu akcií APE. Dnes byly provedeny platby za vypořádání soudních sporů, které poskytly jednu akcii za každých 7,5 vlastněných akcií, což po reverzním štěpení činí celkem 6,92 milionu akcií. Po těchto procesech předpokládá společnost AMC celkem 158,38 milionu akcií v oběhu. Akcionáři jasně vyjádřili svou nespokojenost, neboť akcie AMC tento měsíc klesly o více než 70 % a APE souběžně o přibližně 25 %. Přesto společnost Wedbush zvýšila hodnocení AMC na "neutral" z "underperform" s cílovou cenou 19 USD (po úpravě o split, tedy o 1 USD). Pokles pokračuje AMC má strmý poplatek za výpůjční náklady (CTB) ve výši 739,99 %, což naznačuje vysokou poptávku ze strany krátkých prodejců. Obvyklé rozpětí pro CTB je 0,3 % až 3 %. Vysoký CTB by mohl přimět prodejce krátkých pozic k pokrytí pozic, což by mohlo zvýšit AMC. Generální ředitel Adam Aron, aktivní komentátor, se od 20. srpna odmlčel, ale je zřejmé, že někteří členové komunity stále věří, že se jedná o akcii, na kterou stojí za to vsadit na short squeeze. Podle mého názoru AMC míří k nule. Jedná se o společnost, která je již mnoho let špatně řízena a ztratila jakoukoli konkurenční výhodu, kterou v minulosti měla. AMC bude pravděpodobně představovat sektor, který bude zcela vymazán a nahrazen svižnějšími a inovativnějšími technologickými společnostmi. Kupující se musí mít na pozoru.