Navzdory nejvyšší inflaci a sazbám za poslední desetiletí v důsledku pandemie a ruské invaze na Ukrajinu se podle Stevena Majora z HSBC dlouhodobý výhled úrokových sazeb a výnosů může vrátit k trvale nízkým hodnotám. Major, který v minulosti správně předpověděl prodloužení globálního býčího trhu dluhopisů, se přiklání k dlouhodobějšímu scénáři “nižší po delší dobu”. Tomu odpovídá i trvale nízký výhled dlouhodobých sazeb amerického Federálního rezervního systému a klesající “R-Star”, neutrální úroková sazba indikující ekonomickou rovnováhu, odhadovaná newyorským Fedem. Navzdory současným vysokým sazbám a výnosům Major naznačuje, že tento trend nemusí vydržet. Ústřední roli v této dlouhodobé projekci hraje rostoucí “neproduktivní” dluh, který podle Majora může potlačit výnosy a růst. Stávající trendy, jako je stárnutí populace, rostoucí nerovnost a velká mezera mezi úsporami a investicemi, které v minulosti tlačily sazby a výnosy níže, zůstávají nedotčeny, což Majorův argument ještě umocňuje. Fed 20. září oznámí svůj aktualizovaný výhled inflace a úrokových sazeb, který by mohl poskytnout další informace.
Navzdory nejvyšší inflaci a sazbám za poslední desetiletí v důsledku pandemie a ruské invaze na Ukrajinu se podle Stevena Majora z HSBC dlouhodobý výhled úrokových sazeb a výnosů může vrátit k trvale nízkým hodnotám. Major, který v minulosti správně předpověděl prodloužení globálního býčího trhu dluhopisů, se přiklání k dlouhodobějšímu scénáři “nižší po delší dobu”. Tomu odpovídá i trvale nízký výhled dlouhodobých sazeb amerického Federálního rezervního systému a klesající “R-Star”, neutrální úroková sazba indikující ekonomickou rovnováhu, odhadovaná newyorským Fedem. Navzdory současným vysokým sazbám a výnosům Major naznačuje, že tento trend nemusí vydržet. Ústřední roli v této dlouhodobé projekci hraje rostoucí “neproduktivní” dluh, který podle Majora může potlačit výnosy a růst. Stávající trendy, jako je stárnutí populace, rostoucí nerovnost a velká mezera mezi úsporami a investicemi, které v minulosti tlačily sazby a výnosy níže, zůstávají nedotčeny, což Majorův argument ještě umocňuje. Fed 20. září oznámí svůj aktualizovaný výhled inflace a úrokových sazeb, který by mohl poskytnout další informace.
Navzdory nejvyšší inflaci a sazbám za poslední desetiletí v důsledku pandemie a ruské invaze na Ukrajinu se podle Stevena Majora z HSBC dlouhodobý výhled úrokových sazeb a výnosů může vrátit k trvale nízkým hodnotám. Major, který v minulosti správně předpověděl prodloužení globálního býčího trhu dluhopisů, se přiklání k dlouhodobějšímu scénáři “nižší po delší dobu”. Tomu odpovídá i trvale nízký výhled dlouhodobých sazeb amerického Federálního rezervního systému a klesající “R-Star”, neutrální úroková sazba indikující ekonomickou rovnováhu, odhadovaná newyorským Fedem. Navzdory současným vysokým sazbám a výnosům Major naznačuje, že tento trend nemusí vydržet. Ústřední roli v této dlouhodobé projekci hraje rostoucí “neproduktivní” dluh, který podle Majora může potlačit výnosy a růst. Stávající trendy, jako je stárnutí populace, rostoucí nerovnost a velká mezera mezi úsporami a investicemi, které v minulosti tlačily sazby a výnosy níže, zůstávají nedotčeny, což Majorův argument ještě umocňuje. Fed 20. září oznámí svůj aktualizovaný výhled inflace a úrokových sazeb, který by mohl poskytnout další informace.
