Změní umělá inteligence situaci ohledně akcií společnosti Intel?

července zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2023, neboť polovodičový gigant vykázal překvapivý zisk a pohodlně překonal očekávání Wall Street ohledně tržeb.

Navíc se ukázalo, že výhled společnosti Chipzilla na aktuální čtvrtletí je lepší, než se očekávalo. Společnost očekává ve třetím čtvrtletí tržby ve výši 13,4 miliardy dolarů, což je více než konsensuální odhad 13,2 miliardy dolarů. USD na akcii, zatímco analytici očekávali zisk ve výši 0,20 USD na akcii.

Investoři ocenili výkon společnosti Intel, protože akcie po zveřejnění výsledků vyskočily o téměř 6 %. Bližší pohled však naznačuje, že důvod, proč akcie Intelu po zveřejnění zprávy prudce vzrostly, nemusí být dostatečným důvodem pro dlouhodobou podporu jejich růstu.

Společnost Intel se nadále potýká se slabým vývojem na trhu osobních počítačů (PC), který vedl k poklesu tržeb v šesti po sobě jdoucích čtvrtletích a k meziročnímu poklesu zisku v sedmi čtvrtletích. Dokonce i výhled společnosti na aktuální čtvrtletí ukazuje na výrazný pokles příjmů a zisků. Ve třetím čtvrtletí roku 2022 dosáhla společnost Intel zisku 0,59 USD na akcii při tržbách 15,3 miliardy USD.

Investoři si však z poslední čtvrtletní zprávy společnosti Intel odnesli dostatek pozitivních informací. Analytici očekávali 21% meziroční pokles prodejů klientských procesorů Intel v minulém čtvrtletí, ale společnost vykázala menší pokles o 12 %. Za zmínku také stojí, že pokles byl výrazně menší než pokles v prvním čtvrtletí o 38 % oproti předchozímu roku.

Menší poklesy naznačují, že trh s osobními počítači se po brutálním nárazu v roce 2022 oživuje. Podle výzkumné společnosti Gartner klesly dodávky PC v roce 2022 o 16 %. Trh s osobními počítači zažil v roce 2023 hrozivý začátek, když v prvním čtvrtletí dodávky meziročně poklesly o 30 %, ale ve druhém čtvrtletí se tento pokles výrazně zmírnil a činil 16,6 %. Toto oživení pomohlo výkonnosti společnosti Intel v minulém čtvrtletí, ale investoři by neměli zapomínat, že trh s PC ještě není z nejhoršího venku.

Společnost IDC, která se zabývá průzkumem trhu, očekává, že celosvětový trh s osobními počítači se v roce 2023 sníží o 14 %. Oživení se očekává až v roce 2024, kdy se předpokládá nárůst celosvětových dodávek osobních počítačů a tabletů o 4,7 %. Odhaduje se navíc, že prodej osobních počítačů poroste v letech 2023 až 2027 složenou roční mírou růstu (CAGR) o 3,6 % a na konci prognózovaného období vyskočí na 289 milionů kusů z letošního odhadu 251 milionů dodávek.

Ačkoli tedy investoři do společnosti Intel našli po zveřejnění výsledků důvod k radosti, protože ukazují na potenciální oživení v oblasti osobních počítačů, je možná ještě příliš brzy na oslavy, protože trhu může nějakou dobu trvat, než se zotaví. Také dlouhodobé vyhlídky trhu s osobními počítači se nezdají být dostatečně solidní na to, aby vedly k obratu ve společnosti Intel. Koneckonců, zisky společnosti v posledních pěti letech klesaly ročním tempem 18 %.

Analytici neočekávají výraznější zrychlení růstu společnosti Intel ani v příštích pěti letech a předpovídají růst o 6 %. Pro akcie, které v roce 2023 vzrostly o 35 % a obchodují se za drahý 116násobek forwardového zisku, musí Intel zajistit mnohem lepší růst. Proto se vedení společnosti zřejmě soustředí na příležitost, kterou představuje rostoucí zavádění umělé inteligence (AI), neboť tato technologie má potenciál v dlouhodobém horizontu výrazně zvýšit prodeje čipů Intel.

Umělá inteligence byla hlavním bodem diskuse na poslední konferenční schůzce společnosti Intel. To je patrné z toho, že termín „AI“ byl v hovoru zmíněn 61krát, což není překvapivé, protože vedení společnosti v této oblasti vidí obrovskou příležitost pro příjmy.

Společnost Intel konkrétně považuje umělou inteligenci za jeden z klíčových faktorů růstu, který do roku 2030 posune celosvětový polovodičový průmysl k ročním tržbám ve výši 1 bilionu dolarů. Vzhledem k tomu, že trh s čipy s umělou inteligencí by měl do roku 2032 zaznamenat 30% roční růst a na konci prognózovaného období by měl generovat roční tržby ve výši 227 miliard dolarů, je snadné pochopit, že rozšíření umělé inteligence bude mít pro společnost Intel a další výrobce čipů zásadní význam.

Dobré je, že se čipy Intel s umělou inteligencí začaly prosazovat mezi zákazníky. Společnost Intel uvádí, že již nyní sedí na příjmech ve výši více než 1 miliardy dolarů za své akcelerátory AI do roku 2024, zejména za procesor Gaudi pro hluboké učení. To je samozřejmě malá částka, když uvážíme, že společnost Intel dosáhla za posledních 12 měsíců příjmů ve výši 56 miliard dolarů, ale Intel vidí, že jeho akcelerátory AI získávají další dynamiku.

Společnost Intel navíc uvádí, že čtvrtina jejích nejnovějších serverových procesorů čtvrté generace je nasazena pro pracovní zátěže spojené s umělou inteligencí. Společnost navíc hodlá do svých nadcházejících serverových procesorů s kódovým označením Meteor Lake přidat specializovaný engine pro AI.

Tyto kroky by mohly společnosti Intel pomoci prosadit se na trhu s čipy pro obecné výpočty s umělou inteligencí, které by podle společnosti mohly v dlouhodobém horizontu tvořit 60 % celkového trhu s čipy s umělou inteligencí. Zbývajících 40 % trhu s čipy AI budou tvořit čipy pro akcelerované výpočty, jako jsou grafické karty pro trénování velkých modelů, což je oblast, které v současnosti dominuje společnost Nvidia.

Obecné výpočetní čipy se zatím budou používat ke spouštění malých až středně velkých modelů umělé inteligence pomocí serverových procesorů (centrálních procesorových jednotek). Vzhledem k tomu, že podle společnosti Mercury Research ovládala společnost Intel v 1. čtvrtletí roku 2023 82 % trhu serverových procesorů, může těžit z rostoucí potřeby obecných výpočetních čipů AI. Celkově by kombinace oživení v oblasti osobních počítačů a příležitostí v oblasti čipů AI mohla společnosti Intel pomoci k oživení, a právě to od ní analytici očekávají.

Investoři by však měli sledovat pokrok společnosti v oblasti čipů s umělou inteligencí, protože tato technologie bude hrát ústřední roli v oživení společnosti, takže je důležité, aby Intel pokračoval v budování rozsáhlého portfolia příjmů souvisejících s umělou inteligencí, pokud si chce udržet růst na burze.