Akcie společnosti Delta vzrostly za 3 měsíce o 43 % a růst by mohl pokračovat

Nicméně ještě před třemi měsíci se akcie společnosti Delta nacházely hluboko pod úrovní, na které se obchodovaly na konci roku 2020 – kdy se začínal projevovat optimismus ohledně oživení letecké dopravy, ale letecké společnosti stále ztrácely miliardy dolarů každé čtvrtletí.

Od té doby akcie společnosti Delta vzrostly o více než 40 % díky snižujícím se cenám pohonných hmot a rostoucímu optimismu ohledně poptávky po letecké dopravě. I po této rally mají akcie v příštích několika letech značný růst, protože dynamika zisků leteckého gigantu stále roste.

Společnost Delta Air Lines v úterý v rámci dne pro investory zvýšila výhled na druhé čtvrtletí a celý rok.

Pro druhé čtvrtletí společnost nyní očekává meziroční nárůst tržeb o 17 % až 18 % při 17% zvýšení kapacity. Dříve očekávala 15 až 17% růst tržeb. Ceny pohonných hmot mezitím od počátku dubna, kdy Delta poskytla svůj původní čtvrtletní výhled, výrazně klesly. V důsledku toho Delta předpokládá, že její provozní marže dosáhne v tomto čtvrtletí 16 %, a společnost zvýšila svůj výhled zisku na akcii (EPS) o 0,25 USD na nové rozpětí 2,25-2,50 USD.

I tato aktualizovaná prognóza se zdá být vzhledem k nedávnému poklesu cen pohonných hmot konzervativní. Generální ředitel Ed Bastian totiž předpokládá, že Delta v tomto čtvrtletí vykáže rekordní zisk na akcii za 2. čtvrtletí a překoná tak dosavadní maximum 2,35 USD z roku 2019.

Společnost Delta je také stále optimističtější, pokud jde o druhou polovinu roku 2023. Za celý rok nyní očekává zisk na akcii ve výši 6 USD, což je horní hranice jejího předchozího výhledového rozpětí. Společnost rovněž zvýšila svůj roční výhled volného peněžního toku na 3 miliardy USD (oproti předchozím více než 2 miliardám USD). Tato silná tvorba hotovosti jí umožní rychle snížit zadlužení a zároveň obnovit vyplácení čtvrtletní dividendy.

Při pohledu do budoucna má společnost Delta k dispozici řadu nástrojů, které mohou podpořit růst zisku po roce 2023. Zaprvé, navzdory rostoucím nákladům na pracovní sílu společnost očekává, že jednotkové náklady nesouvisející s palivem v příštím roce klesnou, protože se vrátí na úroveň efektivity před pandemií.

Za druhé, tempo modernizace flotilového parku se v příštím roce zrychlí. Společnost Delta má objednáno 133 letadel, která mají být dodána v letech 2024 a 2025, to je dost na to, aby nahradila téměř 15 % současné flotily hlavních linek. Nová letadla společnosti Delta obvykle přinášejí marže nejméně o 10 procentních bodů vyšší než letadla, která nahrazují.

Zatřetí, omezení nabídky letadel a pracovních sil by mohlo v nadcházejících letech omezit růst kapacity odvětví. To podpoří další růst jednotkových příjmů a růst marží.

Začtvrté, společnost Delta neustále postupuje směrem k diverzifikaci svých příjmů od standardních autobusových tarifů, které mají tendenci být komoditizovány. Příjmy z věrnostních letenek prudce rostou díky silnému partnerství společnosti Delta se společností American Express. Nová letadla dopravce mají více prostoru pro nohy a sedadel první třídy, což podporuje rychlý růst příjmů z prémiových letenek. Delta také očekává, že výrazně zvýší příjmy divize údržby motorů z méně než 1 miliardy USD v roce 2023 na více než 5 miliard USD ročně do roku 2030.

Pro rok 2024 společnost Delta očekává zisk na akcii vyšší než 7 USD a volný peněžní tok vyšší než 4 miliardy USD. A přestože ziskovost bude pravděpodobně i nadále poněkud kolísavá kvůli rozmarům leteckého průmyslu, výše uvedené protivětry by měly v dlouhodobém horizontu zajistit silný růst zisků a peněžních toků.

Akcie společnosti Delta sice nejsou tak levné jako před třemi měsíci, ale stále se obchodují za méně než osminásobek aktualizovaného výhledu zisku společnosti na rok 2023 a za pouhý 6,5násobek předpokládaného zisku na rok 2024. To vypadá jako velmi výhodná koupě, vezmeme-li v úvahu potenciál společnosti udržet a dokonce zvýšit své zisky i po roce 2024.

Prognóza společnosti Delta na rok 2024 skutečně předpokládá zisk, volný peněžní tok a finanční páku zhruba na úrovni roku 2019. Akcie společnosti Delta se po většinu roku 2019 obchodovaly kolem 60 dolarů, což znamená, že by akcie mohly během zhruba jednoho roku vzrůst o dalších 30 %, protože investoři získají větší pohodlí s obratem v hospodaření letecké společnosti. Proto je Delta Air Lines jedním z největších podílů v mém akciovém portfoliu a pravděpodobně tam ještě dlouho zůstane.