Firma uvedla, že trh finančních služeb v Japonsku pohánějí dvě témata: Japonská centrální banka (Bank of Japan) normalizuje úrokové sazby a Tokijská burza cenných papírů (TSE) provádí reformy v oblasti správy a řízení společností.
“Japonsko je světlým bodem a v rámci Japonska může jeho bankovní sektor těžit ze dvou největších témat,” řekl v pořadu “Squawk Box Asia” televize CNBC analytik společnosti Goldman Sachs Makoto Kuroda. Podle Kurody byly změny, které přinesla Bank of Japan a TSE, podtrženy “zásadním zlepšením výdělečné síly bank, které trh nedocenil”.
V září Bank of Japan potvrdila svou ultra uvolněnou měnovou politiku a upustila od změn úrokových sazeb. Krátkodobé úrokové sazby zůstaly na záporné úrovni 0,1 % a banka uvedla, že bude omezovat výnosy desetiletých japonských státních dluhopisů na úrovni kolem nuly, což se shoduje s rozšířenými tržními očekáváními.
Zdroj: Getty Images
Ve snaze posílit správu a řízení společností zavedla TSE několik směrnic o restrukturalizaci. Jedno z klíčových ustanovení vyžaduje, aby společnosti dodržovaly nebo vysvětlily svou pozici, pokud se obchodují pod poměrem ceny k účetní hodnotě, což naznačuje neefektivní využití kapitálu.
Tato revize předpisů představuje první významnou změnu na japonských akciových trzích za posledních třicet let. V důsledku toho dosáhly hlavní akciové indexy v zemi nejvyšších hodnot od roku 1990.
Když Kuroda hovořil o současném ocenění japonských bank, odpověděl kladně na otázku, zda jsou nyní “téměř nechutně levné”. Přestože se banky v současnosti obchodují za cenu 0,6 k účetní hodnotě, přičemž nejvyšší se obchoduje za 0,8, je Kuroda optimistický a prohlásil: “Určitě si myslíme, že ze současného ocenění je ještě další růst.”
Kuroda svůj optimismus odvozuje od minulých výsledků japonských bank, kdy se v roce 2015, před zavedením politiky záporných úrokových sazeb Bank of Japan, obchodovaly na úrovni 0,9 až 1násobku price-to-book. Poměr ceny k účetní hodnotě, což je ukazatel používaný k měření tržní kapitalizace firmy vůči její účetní hodnotě, je investory hledajícími hodnotu obecně považován za dobrou investici, pokud je nižší než jedna.
K preferencím Goldman Sachs ve finančním sektoru v Japonsku patří Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) a Mizuho Financial Group, které banka označila za akcie ze seznamu conviction a “value in action”. Obě tyto akcie se obchodují také na newyorské burze.
Banka vydala na obě akcie nákupní výzvy a zvýšila jejich cílové ceny v poznámce z 18. září. Nový cílový kurz pro akcie MUFG nyní činí 1 500 jenů (10,06 USD), což představuje odhadovaný nárůst o přibližně 19,5 % oproti závěrečné hodnotě z 6. října. Pro společnost Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) je nyní cílová cena 3 050 jenů, což znamená potenciální nárůst o téměř 21,9 %.
MFG
Mizuho Financial Group, Inc. Sp
NYSE
$6.55
$0.23
3.39%
V komentáři ke kritériím pro výběr akcií Kuroda uvedl: “Trh bude při výběru bankovních akcií odtud upřednostňovat: banky, které mají vysokou citlivost na dlouhodobý růst výnosů, mnoho pák pro zlepšení návratnosti investic díky tématu správy a řízení společnosti a také lepší ziskovou sílu.” Bylo také naznačeno, že MUFG i Mizuho tyto specifikace splňují, což z nich činí slibné potenciální investice.
Firma uvedla, že trh finančních služeb v Japonsku pohánějí dvě témata: Japonská centrální banka normalizuje úrokové sazby a Tokijská burza cenných papírů provádí reformy v oblasti správy a řízení společností.“Japonsko je světlým bodem a v rámci Japonska může jeho bankovní sektor těžit ze dvou největších témat,” řekl v pořadu “Squawk Box Asia” televize CNBC analytik společnosti Goldman Sachs Makoto Kuroda. Podle Kurody byly změny, které přinesla Bank of Japan a TSE, podtrženy “zásadním zlepšením výdělečné síly bank, které trh nedocenil”.V září Bank of Japan potvrdila svou ultra uvolněnou měnovou politiku a upustila od změn úrokových sazeb. Krátkodobé úrokové sazby zůstaly na záporné úrovni 0,1 % a banka uvedla, že bude omezovat výnosy desetiletých japonských státních dluhopisů na úrovni kolem nuly, což se shoduje s rozšířenými tržními očekáváními.Ve snaze posílit správu a řízení společností zavedla TSE několik směrnic o restrukturalizaci. Jedno z klíčových ustanovení vyžaduje, aby společnosti dodržovaly nebo vysvětlily svou pozici, pokud se obchodují pod poměrem ceny k účetní hodnotě, což naznačuje neefektivní využití kapitálu.Tato revize předpisů představuje první významnou změnu na japonských akciových trzích za posledních třicet let. V důsledku toho dosáhly hlavní akciové indexy v zemi nejvyšších hodnot od roku 1990.Když Kuroda hovořil o současném ocenění japonských bank, odpověděl kladně na otázku, zda jsou nyní “téměř nechutně levné”. Přestože se banky v současnosti obchodují za cenu 0,6 k účetní hodnotě, přičemž nejvyšší se obchoduje za 0,8, je Kuroda optimistický a prohlásil: “Určitě si myslíme, že ze současného ocenění je ještě další růst.”Kuroda svůj optimismus odvozuje od minulých výsledků japonských bank, kdy se v roce 2015, před zavedením politiky záporných úrokových sazeb Bank of Japan, obchodovaly na úrovni 0,9 až 1násobku price-to-book. Poměr ceny k účetní hodnotě, což je ukazatel používaný k měření tržní kapitalizace firmy vůči její účetní hodnotě, je investory hledajícími hodnotu obecně považován za dobrou investici, pokud je nižší než jedna.Chcete využít této příležitosti?K preferencím Goldman Sachs ve finančním sektoru v Japonsku patří Mitsubishi UFJ Financial Group a Mizuho Financial Group, které banka označila za akcie ze seznamu conviction a “value in action”. Obě tyto akcie se obchodují také na newyorské burze. Banka vydala na obě akcie nákupní výzvy a zvýšila jejich cílové ceny v poznámce z 18. září. Nový cílový kurz pro akcie MUFG nyní činí 1 500 jenů , což představuje odhadovaný nárůst o přibližně 19,5 % oproti závěrečné hodnotě z 6. října. Pro společnost Mizuho Financial Group, Inc. je nyní cílová cena 3 050 jenů, což znamená potenciální nárůst o téměř 21,9 %. V komentáři ke kritériím pro výběr akcií Kuroda uvedl: “Trh bude při výběru bankovních akcií odtud upřednostňovat: banky, které mají vysokou citlivost na dlouhodobý růst výnosů, mnoho pák pro zlepšení návratnosti investic díky tématu správy a řízení společnosti a také lepší ziskovou sílu.” Bylo také naznačeno, že MUFG i Mizuho tyto specifikace splňují, což z nich činí slibné potenciální investice.
$6.55
