Měli byste si akcie společnosti Disney ponechat v portfoliu, nebo ne?

Společnost Walt Disney (NYSE:DIS) oslavila 16. října 100. výročí svého založení. Tento pozoruhodný milník znamenal pro společnost sto let úspěchů, inovací a růstu od jejího založení v roce 1923 Waltem a Royem Disneyovými. Tato oslava však přichází ve chvíli, kdy se světoznámá zábavní společnost potýká s neblahými poklesy na trhu, které se nejmarkantněji projevují na rozkolísaném stavu akcií DIS.

Bratři Disneyové ve světě zábavy debutovali v počátcích animovanou sérií filmů “Alenčiny komedie” – v češtině tuto krátkou ságu ale najdeme jen v amatérském překladu – a v roce 1926 změnili název na Walt Disney Studio. Po tomto počátečním kroku k popularitě se společnost vyvinula v giganta, jak ho známe dnes, a její vzestupy a pády utvářely bohatou historii.

Pokud jde o současnou těžkou situaci společnosti Disney, její generální ředitel Bob Iger má před sebou obrovský úkol změnit kultovní společnost, která je lídrem v oboru. Tento úkol je ještě náročnější, protože zainteresované strany stále pochybují o tom, zda má Iger stále kouzelný dotek, který v průběhu let poháněl úspěch společnosti Disney.

Miliardář a aktivistický investor Nelson Peltz, který v únoru stáhl svůj boj proti společnosti Disney, aby umožnil Igerovi pracovat na oživení společnosti, se vrátil na scénu, lobbuje za místa ve správní radě a požaduje, aby se obnově společnosti Disney věnovala vážná pozornost. Peltzova pozice vyplývá z toho, že vlastní přibližně 1,6 % akcií společnosti Disney.

Jeho obavy se týkají především finančních výsledků společnosti Disney v posledních letech, zejména velmi propagované akvizice společnosti 21st Century Fox v hodnotě 71 miliard dolarů v roce 2019, kterou Peltz kritizuje za to, že společnost Disney zadlužila, omezila její ziskovou sílu a omezila konverzi volného peněžního toku. Navzdory vyjádření těchto obav Peltz zatím nenavrhl žádné nové řešení, ale přeje si dosáhnout více než jednoho místa v představenstvu.

Ačkoli se tyto Peltzovy obavy mohou zdát oprávněné, je třeba zmínit, že akvizice společnosti Fox společností Disney nebyla snadnou cestou. Původní požadovaná cena byla 50 miliard dolarů, nicméně vstup Comcastu na scénu cenu nafoukl na 71 miliard dolarů. Podle zdroje úzce spjatého s Igerem byla tato akvizice považována za nezbytný krok k zajištění budoucnosti společnosti Disney v oblasti streamovacích služeb, což je rychle rostoucí segment.

Aby společnost Disney tuto krizi vyřešila a získala zpět ztracené pozice, může potenciálně podniknout tři konkrétní kroky: Zaprvé, společnost navrhuje prodat své lineární televizní podniky, které se ukázaly být rušivým elementem. Jedním z návrhů je prodat ABC Národní fotbalové lize (NFL), což by podle odhadů mohlo přinést až 10 miliard dolarů.

Druhý krok se soustředí na zapojení společnosti Disney do války o streamovací služby a navrhuje se, aby od společnosti Comcast repatriovala 33 % společnosti Hulu, kterou ještě nevlastní, a lépe tak konkurovala streamovacímu gigantu Netflix.

A konečně, aby posílila své postavení, existuje návrh na vstup ESPN na burzu, ale předtím, než se k tomu přistoupí, je třeba najít dalšího menšinového partnera, kromě Hearstu, který vlastní 20 %. To by v podstatě mohlo znamenat prodej dalších 20 % menšinovému partnerovi a až 9,9 % veřejným investorům, zatímco společnost Disney by si zachovala většinovou kontrolu.

Navzdory problémům, kterým společnost Disney v současné době čelí, stojí za zmínku, že prodej nyní, na nejnižším bodě od roku 2014, by byl kontraproduktivní pro ty, kteří drží od roku 2021. Při strategickém uvažování o dlouhodobých cílech, značných změnách a navrhovaných krocích k oživení by bylo upřednostňovaným postupem držet si akcie DIS.