Sofi Technologies: Silný potenciál oživení platformy i ceny jejích akcií

Upravený zisk před úroky, odpisy a amortizací (EBITDA) SoFi ve 4. čtvrtletí 22. roku a výhled na rok 2023 jsou působivé.

Společnost SoFi (NASDAQ:SOFI) aktuálně předložila silnou výsledovku za čtvrté čtvrtletí a zároveň představila působivý výhled EBITDA na letošní rok. Zpráva včera poslala akcie SoFi o 13 % vzhůru, ale domnívám se, že růstový potenciál společnosti není zdaleka vyčerpán. Ve čtvrtém čtvrtletí se SoFi dařilo zejména v oblasti získávání zákazníků, díky čemuž se celkový počet zákazníků firmy na konci čtvrtletí poprvé v historii dostal nad hranici 5 milionů. Domníváme se, že rizikový profil je pro akcie SoFi velmi příznivý a obnovení splácení studentských půjček by mohlo být katalyzátorem, na který investoři čekali!

Na SoFi se mi nejvíce líbí síla, kterou se společnost prezentuje na poli získávání zákazníků. Jen ve čtvrtém čtvrtletí získala tato osobní finanční společnost 480 tisíc nových členů, čímž celkový počet zákazníků na konci čtvrtletí dosáhl 5,22 milionu. Dříve jsem odhadoval, že SoFi zakončí rok s 5,0-5,2 milionu zákazníků ve svém ekosystému, což je číslo, které SoFi mírně překonala.

Ačkoli se růst akvizic SoFi zpomalil z 87 % ve 4Q21 na 51 % ve 4Q22, úspěchy společnosti týkající se získávání zákazníků jsou jen a jen působivé: ve čtvrtém čtvrtletí SoFi podepsala 480 tisíc nových členů – což odpovídá přírůstku 160 tisíc nových zákazníků v průměru každý měsíc – což byl druhý největší přírůstek nových zákazníků v historii. Pouze ve 4Q21 získala SoFi více zákazníků (523 tisíc) než v minulém čtvrtletí.

Společnost SoFi dosáhla ve čtvrtém čtvrtletí upravených výnosů ve výši 443 milionů dolarů, což představuje 58% meziroční nárůst, přičemž růst byl způsoben především silnou akvizicí členů a neustálým rozšiřováním dostupných finančních a úvěrových produktů na platformě SoFi. Společnost zabývající se osobním financováním rovněž zaznamenala výrazné zlepšení, pokud jde o upravený zisk EBITDA, který dosáhl 70 milionů USD a představoval 14násobný nárůst oproti předchozímu roku.

Společnost SoFi plánuje v roce 2023 celkové příjmy ve výši 1,925 až 2,0 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 27 %. Očekává se, že upravená EBITDA, klíčová metrika společnosti SoFi, která upravuje odpisy a náklady na akcie, se bude pohybovat v rozmezí 260-280 milionů dolarů, což znamená meziroční růst o 89 %. Tento výhled je působivý a naznačuje, že společnost poskytující osobní finance bude i nadále schopna převádět růst počtu členů na růst upraveného zisku EBITDA. Kromě toho se zlepšuje EBITDA marže SoFi, která by se měla dále rozšiřovat: FinTech nyní očekává růst upravené EBITDA marže z 9 % ve FY 2022 na 14 % ve FY 2023.

Výhled SoFi na rok 2023 dává investorům (a mně) pádný důvod k přehodnocení růstového potenciálu společnosti. Restart podnikání v oblasti poskytování studentských půjček bude pro SoFi silným katalyzátorem a společnost plánuje se zahájením splácení studentských půjček v tomto roce. V listopadu Bidenova administrativa prodloužila moratorium na splácení federálních studentských půjček z prosince 2022 na červen 2023.

Kvůli četným zpožděním souvisejícím s opětovným zahájením splácení studentských půjček ve finančním roce 2022 zaznamenala společnost SoFi velký propad v oblasti poskytování studentských půjček. V důsledku toho se objem poskytnutých půjček propadl na 2,25 miliardy dolarů, což vykazuje 48% pokles ve srovnání s rokem 2021. Ukončení moratoria v tomto roce by mohlo oživit podnikání společnosti SoFi v oblasti poskytování půjček, protože dlužníci obnoví splácení úroků.

Očekává se, že společnost SoFi dosáhne v roce 2023 výnosů ve výši 2,0 miliardy dolarů, což představuje horní hranici nedávno oznámeného výhledu společnosti SoFi. Pro příští rok 2024 analytici očekávají tržby ve výši 2,5 miliardy dolarů, což znamená další rok silného růstu společnosti v oblasti osobních financí. SoFi je v současné době oceněna poměrem P/S 2,5 X, což je pod jejím ročním průměrným poměrem P/S 3,0 X. Vzhledem k tomu, že SoFi se v posledním roce obchodovala s multiplikačním faktorem tržeb více než 5,0 X, domnívám se, že SoFi má rozhodně potenciál k přecenění směrem vzhůru… pokud bude společnost vykazovat silnou míru získávání zákazníků a rozšiřující se EBITDA marže.