Klíčové body
- Akcie společnosti Schwab se v posledním týdnu zvýšily téměř o 12 %, což naznačuje jejich zotavení, zejména díky klesající inflaci a očekávání, že Federální rezervní systém zastaví zvyšování úrokových sazeb.
- Analytici, jako Steven Chubak ze společnosti Wolfe Research, vyjádřili pozitivní výhled a stanovili slibnou cílovou cenu 70 USD pro akcie Schwab, což podporuje růst společnosti.
- Navzdory výzvám v tomto roce, včetně poklesu čistých úrokových výnosů, se Schwab potýká s integrací společnosti TD Ameritrade a má potenciál zvýšit příjmy a snížit náklady.
- Další faktory, jako blížící se konec zvyšování úrokových sazeb a rozvoj nových obchodních prvků, včetně služeb finančního poradenství pro klienty TD Ameritrade, mohou přispět k růstu a ziskové síle společnosti Schwab v dlouhodobém horizontu.
Akcie společnosti Schwab zaznamenaly téměř 12% nárůst a poprvé od září se dostaly nad 60 USD za akcii. Důvodem je částečně klesající inflace a rostoucí očekávání, že Federální rezervní systém možná brzy zastaví zvyšování úrokových sazeb. Akcie v pátek uzavřely na 63,16 USD, což znamená 3,02% nárůst. Navzdory těmto ziskům zůstávají akcie zhruba o 25 % níže než na začátku roku a výrazně pod svým 52týdenním maximem 86,63 USD.
Nedávný nárůst přišel v návaznosti na nové zprávy dvou analytiků, které vyjadřují býčí výhled pro společnost Schwab. Steven Chubak ze společnosti Wolfe Research poskytl povzbudivý výhled, když uvedl: “V krátkodobém horizontu vidíme nestabilní nastavení, ale bezkonkurenční dlouhodobou návratnost rizika.” Chubak uvedl slibnou cílovou cenu 70 USD.
Letošní rok představoval pro společnost Schwab, největšího národního správce RIA, který drží aktiva v hodnotě zhruba 8 bilionů USD, několik výzev. V březnu akcie společnosti Schwab následovaly trend akcií regionálních bank a klesly kvůli obavám z odlivu vkladů a značným nerealizovaným ztrátám v portfoliu společnosti Schwab. Společnost se potýká s přesunem neinvestované hotovosti klientů z málo výnosných zametacích účtů Schwab na výnosnější varianty, jako jsou fondy peněžního trhu, které společnosti Schwab přinášejí menší zisk. Vynucené zvýšení závislosti na krátkodobých půjčkách způsobilo prudký nárůst výdajů, což negativně ovlivnilo zisk.
Čisté úrokové výnosy společnosti Schwab ve třetím čtvrtletí klesly na 2,2 miliardy dolarů, což je výrazný propad oproti 2,9 miliardám dolarů ve stejném období před rokem – prudký pokles o 24 %. Upravený čistý příjem zaznamenal 31% pokles a přistál na hodnotě 1,5 miliardy dolarů. V tomto náročném období se společnost Schwab potýkala s integrací společnosti TD Ameritrade, kterou získala před třemi lety. Proces migrace poradců a klientů z platformy TD Ameritrade na platformu Schwab vedl k předčasnému odchodu některých zákazníků, což ovlivnilo čistá nová aktiva společnosti Schwab.
Ve snaze snížit náklady společnost Schwab nedávno oznámila propouštění 5-6 % svých zaměstnanců. Na konci září měla společnost přibližně 36 000 zaměstnanců na plný úvazek.
Podle Chubaka ze společnosti Wolfe má nyní Schwab možná to nejhorší za sebou. Navzdory dalšímu potenciálnímu úbytku v souvislosti s migrací posledních skupin zákazníků TD Ameritrade na platformu Schwab již většina aktiv dokončila přechod. Téměř úplná integrace TD Ameritrade by měla společnosti Schwab umožnit získat další příjmy a snížit náklady.
Vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém se blíží ke konci zvyšování úrokových sazeb, mohlo by to také zmírnit tlak na třídění hotovosti ve společnosti Schwab a umožnit jí splácet vysoce nákladné půjčky. Tento krok spolu s normalizovaným organickým růstem by mohl výrazně zvýšit čisté úrokové výnosy, jak naznačuje Chubak.
Společnost Schwab má také potenciál rozvíjet další obchodní prvky, včetně poskytování úvěrů klientům v oblasti správy majetku. Chubak předpokládá, že přírůstek příjmů v rozmezí 1,5 až 2 miliard USD je pro společnost Schwab dosažitelný cíl.
Mezi další potenciální zdroje příjmů společnosti patří rozšíření alternativních investic a poskytování většího množství služeb finančního poradenství klientům bývalé společnosti TD Ameritrade. Chubak poznamenal, že pouze 6-7 % AUM společnosti TD Ameritrade je věnováno poradenství, zatímco u společnosti Schwab je to 18-19 %.
Pozitivní pohled na postavení společnosti Schwab podpořil i Patrick Moley, senior analytik společnosti Piper Sandler. V nedávné výzkumné zprávě Moley potvrdil své doporučení “overweight” pro společnost Schwab, přičemž připustil některé krátkodobé nejistoty. Ve střednědobém horizontu však považuje společnost Schwab za slibnou a zdůrazňuje potenciál pro silnou ziskovou sílu a atraktivní ocenění pro investory v dlouhodobém horizontu.
