Klíčové body

Společnost Salesforce zažívá zpomalení růstu, což naznačuje návrat ke starším způsobům expanze.
Výsledky za třetí fiskální čtvrtletí ukázaly, že růst tržeb Salesforce klesá na 11 %, což je výrazné zpomalení ve srovnání s minulými lety.
Společnost Salesforce byla dříve známá růstovým tempem a nyní se zdá, že přechází do kategorie zralých softwarových firem.
Pro společnost Salesforce může být klíčem k obnovení růstu strategie akvizic a investic do oblastí jako umělá inteligence.

V předchozích letech vykazovala společnost Salesforce mnohem robustnější růst, jehož tempo se pohybovalo mezi 24,9 % ve fiskálním roce 2018 a vrcholem 28,7 % v roce 2020, které pak mírně regredovalo na 18,5 % ve fiskálním roce 2023. V současné době, s předpokládanou mírou růstu ve výši 11 % pro fiskální rok 2024, finanční údaje společnosti Salesforce odpovídají spíše finančním údajům zralé softwarové společnosti než vzkvétajícího podniku v populárním odvětví cloudu. Zde nově vznikající hyperrůstové cloudové společnosti, jako je Snowflake, nedávno vykázaly mnohem vyšší růst tržeb ve třetím čtvrtletí, a to o 32 %.

Podle Marka Moerdlera, analytika společnosti Bernstein Research, rezonuje mírnější růst společnosti Salesforce “v nízkých dvouciferných číslech” výrazně nižšími očekáváními, než investoři předpokládali ještě před rokem. Upřesnil, že Salesforce již podle obecných kritérií nespadá do kategorie růstových softwarových společností a vyžaduje srovnání s jinými vyspělými softwarovými subjekty podle primárních ukazatelů, jako je například ocenění.

V předchozích čtvrtletích se společnost Salesforce ostře přeorientovala na zesílení svých zisků, zejména v návaznosti na své minulé interakce s aktivistickými investory. Tuto změnu dokládá její poslední čtvrtletní nárůst upravené provozní marže na 32,1 % z 22,7 % zaznamenaných před rokem. Zvýšené marže jsou přímým důsledkem záměrných kroků společnosti zaměřených na snižování nákladů, včetně rušení pracovních míst. Navzdory vzestupným trendům zisku společnosti Salesforce jsou však údaje o růstu jejích tržeb méně vzrušující.

Pokračující růstový příběh společnosti by mohl v blízké budoucnosti čelit několika palčivým překážkám. Během středečního hovoru k výsledkům společnosti uvedl provozní ředitel Brian Millham makroekonomické překážky, které ovlivňují oblasti podnikání, jako jsou profesionální služby a platforma pro podnikové zprávy Slack.

V boji proti nízkým číslům růstu by společnost Salesforce mohla oživit své starší strategie, aby oživila expanzi. Společnost Salesforce má za sebou historii, kdy se jí dařilo zvyšovat růst prostřednictvím prozíravých akvizic. Zpočátku se společnost soustředila na menší akvizice a postupně svou strategii přesunula k větším obchodům, jako byla koupě platformy pro zasílání zpráv Slack Technologies za přibližně 28 miliard dolarů v roce 2021 a Mulesoft v roce 2018. Pat Walravens ze společnosti JMP Securities naznačil, že dřívější akviziční strategie společnosti Salesforce by mohla být svědkem obnovení díky převládajícím podmínkám na trhu a náladám investorů.

Ačkoli tyto akvizice oživily růst tržeb, přinesly také určitý rozvrat, včetně zmatků ve vedení, které se vyznačovaly odchody významných osobností, jako byl loňský odchod spoluzakladatele společnosti Slack Stewarta Butterfielda. Iniciativy společnosti Salesforce v oblasti umělé inteligence, včetně Mulesoft a Einstein Copilot, někteří považují za slibné potenciální cesty růstu.

Pozoruhodné je, že šéf společnosti Marc Benioff oznámil strategickou reorganizaci společnosti Salesforce v souvislosti s blížícím se 25. výročím jejího založení, která podle něj připraví Salesforce na blížící se revoluci v oblasti umělé inteligence. V kontrastu s tímto optimistickým výhledem však Moerdler ze společnosti Bernstein uvedl, že údaje společnosti Salesforce naznačují její status zralé softwarové společnosti, jejíž tempo růstu je pomalejší než u konkurenční společnosti Microsoft Corp. Stojí však za povšimnutí, že násobky základu EPS obou společností jsou překvapivě podobné.

Vzhledem k současným okolnostem by akcionáři Salesforce neměli být zcela zaskočeni, pokud se společnost rozhodne podpořit růst plánováním dalších akvizic, zejména v odvětvích, kolem kterých je v současné době velký rozruch, jako je umělá inteligence.

Společnost nedávno ve středu oznámila finanční výsledky za třetí fiskální čtvrtletí, přičemž její tržby dosáhly 8,72 miliardy USD, což představuje 11,37% tempo růstu, které přesně odpovídá konsensuálním předpovědím analytiků. Přesto to výrazně ukazuje na postupné zpomalování růstové trajektorie společnosti Salesforce ve srovnání s předchozími ročními tempy expanze.V předchozích letech vykazovala společnost Salesforce mnohem robustnější růst, jehož tempo se pohybovalo mezi 24,9 % ve fiskálním roce 2018 a vrcholem 28,7 % v roce 2020, které pak mírně regredovalo na 18,5 % ve fiskálním roce 2023. V současné době, s předpokládanou mírou růstu ve výši 11 % pro fiskální rok 2024, finanční údaje společnosti Salesforce odpovídají spíše finančním údajům zralé softwarové společnosti než vzkvétajícího podniku v populárním odvětví cloudu. Zde nově vznikající hyperrůstové cloudové společnosti, jako je Snowflake, nedávno vykázaly mnohem vyšší růst tržeb ve třetím čtvrtletí, a to o 32 %. Podle Marka Moerdlera, analytika společnosti Bernstein Research, rezonuje mírnější růst společnosti Salesforce “v nízkých dvouciferných číslech” výrazně nižšími očekáváními, než investoři předpokládali ještě před rokem. Upřesnil, že Salesforce již podle obecných kritérií nespadá do kategorie růstových softwarových společností a vyžaduje srovnání s jinými vyspělými softwarovými subjekty podle primárních ukazatelů, jako je například ocenění.V předchozích čtvrtletích se společnost Salesforce ostře přeorientovala na zesílení svých zisků, zejména v návaznosti na své minulé interakce s aktivistickými investory. Tuto změnu dokládá její poslední čtvrtletní nárůst upravené provozní marže na 32,1 % z 22,7 % zaznamenaných před rokem. Zvýšené marže jsou přímým důsledkem záměrných kroků společnosti zaměřených na snižování nákladů, včetně rušení pracovních míst. Navzdory vzestupným trendům zisku společnosti Salesforce jsou však údaje o růstu jejích tržeb méně vzrušující.Pokračující růstový příběh společnosti by mohl v blízké budoucnosti čelit několika palčivým překážkám. Během středečního hovoru k výsledkům společnosti uvedl provozní ředitel Brian Millham makroekonomické překážky, které ovlivňují oblasti podnikání, jako jsou profesionální služby a platforma pro podnikové zprávy Slack.V boji proti nízkým číslům růstu by společnost Salesforce mohla oživit své starší strategie, aby oživila expanzi. Společnost Salesforce má za sebou historii, kdy se jí dařilo zvyšovat růst prostřednictvím prozíravých akvizic. Zpočátku se společnost soustředila na menší akvizice a postupně svou strategii přesunula k větším obchodům, jako byla koupě platformy pro zasílání zpráv Slack Technologies za přibližně 28 miliard dolarů v roce 2021 a Mulesoft v roce 2018. Pat Walravens ze společnosti JMP Securities naznačil, že dřívější akviziční strategie společnosti Salesforce by mohla být svědkem obnovení díky převládajícím podmínkám na trhu a náladám investorů.Ačkoli tyto akvizice oživily růst tržeb, přinesly také určitý rozvrat, včetně zmatků ve vedení, které se vyznačovaly odchody významných osobností, jako byl loňský odchod spoluzakladatele společnosti Slack Stewarta Butterfielda. Iniciativy společnosti Salesforce v oblasti umělé inteligence, včetně Mulesoft a Einstein Copilot, někteří považují za slibné potenciální cesty růstu.Pozoruhodné je, že šéf společnosti Marc Benioff oznámil strategickou reorganizaci společnosti Salesforce v souvislosti s blížícím se 25. výročím jejího založení, která podle něj připraví Salesforce na blížící se revoluci v oblasti umělé inteligence. V kontrastu s tímto optimistickým výhledem však Moerdler ze společnosti Bernstein uvedl, že údaje společnosti Salesforce naznačují její status zralé softwarové společnosti, jejíž tempo růstu je pomalejší než u konkurenční společnosti Microsoft Corp. Stojí však za povšimnutí, že násobky základu EPS obou společností jsou překvapivě podobné.Vzhledem k současným okolnostem by akcionáři Salesforce neměli být zcela zaskočeni, pokud se společnost rozhodne podpořit růst plánováním dalších akvizic, zejména v odvětvích, kolem kterých je v současné době velký rozruch, jako je umělá inteligence.