Za poslední rok zaznamenala společnost 11% propad akcií ve srovnání s indexem S&P 500 (SPX), který během stejného období zaznamenal 21% nárůst. Nehledě na silné vyhlídky růstu spolu s levnou prognózou ocenění zažívá společnost turbulentní časy. To nás vybízí k tomu, abychom prozkoumali, co drží akcie Starbucks pod tlakem.

Po celé zemi se zaměstnanci, bývalí baristé a skupiny na podporu Palestinců spojili v jednotné frontě proti společnosti Starbucks a vyvíjejí na ni tlak prostřednictvím dlouhodobých bojkotů. Ústředním bodem těchto nepokojů je právní spor mezi společností a odborovou organizací Starbucks Workers United, který vyvolal propalestinský příspěvek na sociálních sítích v době izraelsko-hamasovského konfliktu.

Společnost vznesla proti Starbucksu obvinění z porušení ochranné známky a odbory následně podaly křížovou žalobu za pomluvu a zachování práva na svůj název a logo. V reakci na to společnost Starbucks veřejně deklarovala svůj postoj proti jakýmkoli formám terorismu a násilí. Napětí však vyvrcholilo během celonárodní akce bojkotu v Den červeného poháru, kdy zaměstnanci společnosti Starbucks protestovali proti údajným nekalým pracovním praktikám.

Spor pronikl do prodejen, kde se zákazníci zapojili do výbušných konfrontací se zaměstnanci a posílali společnosti Starbucks nepřátelské vzkazy. Vzhledem k tomu, že výzvy k bojkotu na sociálních sítích exponenciálně rostou, stojí společnost Starbucks před složitým úkolem obnovit svou image a zároveň zvládnout dopady nejen právních sporů, ale i širších otázek týkajících se pracovních praktik a jejího politického postoje.

V této svízelné situaci trh předpovídá, že odhadované výsledky společnosti čekají obtížné období, přičemž se zaměřuje na období od listopadu do ledna. Pozoruhodné je, že původní prognózu růstu srovnatelných tržeb společnosti Starbucks v prvním čtvrtletí v USA snížil analytik John Ivankoe ze společnosti JPMorgan z 6 % na 4 %. Wall Street vydala prognózy, podle kterých by tržby společnosti v nadcházejících výsledcích za 1Q2024 měly dosáhnout 9,67 miliardy USD, což je znatelně méně než odhad 9,88 miliardy USD ve stejném období loňského roku.

Vzhledem k vývoji těchto událostí je jasné, proč by investoři mohli uvažovat o prodeji svých akcií Starbucks. Bez ohledu na to, zda jsou tato rozhodnutí podněcována fondy snažícími se udržet image přátelskou ke klientům, nebo investory, kteří skutečně předvídají potenciální propad tržeb a zisku v důsledku rostoucího bojkotu, postrádá vyhlídka na držení akcií Starbucks svůj dřívější lákavý půvab.

Navzdory této složité situaci zůstává růst společnosti Starbucks silný. Nadcházející výsledky společnosti za 1. čtvrtletí 2024 stále ukazují očekávanou meziroční míru růstu ve výši 11 %, a to navzdory silnému snižování hodnocení ze strany analytiků Wall Street. Při pohledu na tuto situaci vyvstává zajímavý postřeh: které společnosti by se uprostřed vlny spotřebitelského bojkotu stále dařilo dosahovat dvouciferného růstu?

Z pohledu outsidera může rozsáhlá mediální pozornost věnovaná bojkotu společnosti Starbucks významně ovlivnit investory, kteří situaci společnosti pozorně sledují. Průměrný spotřebitel však může být k takovému hnutí buď lhostejný, nebo se ho nemusí účastnit.

Vzhledem ke strategii společnosti Starbucks pokračuje v otevírání dalších prodejen a optimalizaci prodejů ve stejných prodejnách, což ukazuje na téměř dvouciferný růst v průběhu celého roku. Pro kontext uveďme, že společnost uzavřela fiskální rok 2023 s 38 038 provozovnami, což znamená 6,5% nárůst oproti předchozímu roku, zatímco celosvětové tržby ze stejných prodejen ve stávajících provozovnách vzrostly o 8 %. Vzhledem k tomu, že ambiciózní plány na otevírání prodejen zůstávají v platnosti a očekává se silný růst tržeb, očekává se, že společnost Starbucks dosáhne ve fiskálním roce 2024 celkových tržeb ve výši 39,48 miliardy USD, což představuje nárůst o 9,8 % oproti předchozímu roku.

Navzdory propadu akcií Starbucks a vzhledem k trvalému růstu tržeb a zisků se ocenění akcií společnosti jeví jako poměrně levné. To by potenciálně mohlo vést býky k rychlému návratu zpět k akciím.

Vzhledem k silnému růstu tržeb společnosti, který se ve fiskálním roce 2024 blíží 10 %, a závazku společnosti rozšířit v tomto roce marže, Wall Street předpokládá, že růst zisku na akcii (EPS) předčí celkový nárůst tržeb. Analytici předpokládají, že zisk na akcii za fiskální rok 2024 bude činit 4,12 USD, což znamená výrazný meziroční nárůst o 16,4 %. I přes takovou předpověď se forwardový poměr ceny k zisku ve výši 22,7 zdá být relativně levný. Několik společností v indexu S&P 500 se v současnosti obchoduje za podobné nebo dokonce vyšší násobky, často bez výhody dvouciferného tempa růstu. Navíc vzhledem k silnému uznání značky Starbucks se přirozeně soutěží o prémii.

Z mého pohledu by poměr P/E blížící se 25 lépe odpovídal růstovému potenciálu společnosti Starbucks. Nicméně i za předpokladu, že stávající forwardové P/E společnosti Starbucks přetrvá a výnosy z akcií budou v souladu s růstem zisku na akcii, zdá se, že akcie má předpoklady pro pozitivní trajektorii. To je podpořeno předpokládaným dvouciferným růstem zisku na akcii společnosti Starbucks ve střednědobém horizontu.

Na Wall Street se společnosti Starbucks podařilo získat konsenzuální hodnocení “mírně kupovat” na základě osmi “kupovat” a jedenácti “držet”, které jí byly přiděleny za poslední tři měsíce. Průměrná předpověď pro akcie SBUX na úrovni 108,83 USD signalizuje 18,3% potenciál růstu.

Nejpřesnějším analytikem pokrývajícím akcie Starbucks v ročním časovém horizontu je John Ivankoe z JPMorgan, který se může pochlubit chvályhodným průměrným výnosem 19,83 % na hodnocení spolu se 75% úspěšností.

Závěrem lze říci, že ačkoli se společnost Starbucks potýká s problémy plynoucími z kontroverzí a bojkotů, její solidní růstové vyhlídky spolu s podhodnocenými akciemi naznačují potenciál obratu. Navzdory zjevnému negativnímu dopadu probíhajících problémů, zejména v souvislosti s pracovními spory a geopolitickým napětím, silná globální přítomnost společnosti, agresivní plány expanze a prognóza robustního růstu tržeb pro fiskální rok 2024 vysílají silnou odolnost.

Vzhledem k forwardovému poměru P/E, který se zdá být v porovnání s očekávaným růstem levný, by společnost Starbucks mohla brzy znovu přilákat býčí investory, což naznačuje značný potenciál růstu.